L’économie italienne est sur la voie de la « normalisation », malgré un contexte international qui n’est pas sans risques mais qui ne semble pas mettre en péril le processus désinflationniste. Ce qui pèse lourd – souligne une enquête réalisée par Area Studi Legacoop et Prometeia – c’est le lourd héritage du Superbonus sur les comptes publics. L’augmentation prévisible de près de 4 points de pourcentage de la dette par rapport au PIB en 2024 par rapport à 2023 (de 137,3% à 141,1%), précisément au début de l’application des nouvelles règles du Pacte de stabilité et de croissance avec l’ouverture possible d’un procédure pour déficits excessifs par la Commission européenne, laisse en effet une marge de manœuvre décidément limitée pour la politique budgétaire dans les années à venir, entre autres dans le contexte d’un ralentissement, quoique modeste, du taux de croissance du produit intérieur brut, qui devrait passer de 1% en 2023 à 0,8% en 2024 en données corrigées du nombre de jours ouvrés.
L’effet des incitations sur la croissance
L’analyse estime que les incitations ont contribué à une croissance plus élevée du PIB de 0,8 % en moyenne pour chaque année de 2021 à 2023, avec un cumul de 4,5 points de pourcentage. Un effet « comptable » à considérer avec une certaine prudence, également à la lumière du rebond négatif qui ne pourra être évité dans les années à venir. Mais dans le même temps, elles ont entraîné une augmentation des coûts. Sur la dette publique, où les crédits sont enregistrés au moment de la compensation des impôts dus, jusqu’au 4 avril 2024 selon l’Agence des recettes, 41,7 milliards ont été compensés ; 177,2 milliards restent à compenser et augmenteront la dette dans les années 2024-2027. Les coûts et les avantages devraient également être évalués en tenant compte des autres utilisations possibles d’une masse de fonds aussi importante.
La disparition des effets expansifs du Superbonus 110%
Concernant le Superbonus de 110%, l’analyse d’Area Studi Legacoop et Prometeia souligne que le premier signe clair de l’affaiblissement des effets expansionnistes de l’incitation est la nette baisse de la production dans le secteur de la construction. L’indice relatif, égal à 100 sur la base de 2021, est passé en février de cette année à 137,2 contre 141,5 en janvier et a encore baissé en mars à 134,6. Ces effets seront atténués, mais pas complètement, par les investissements de construction du Pnrr, dont les dépenses en 2024 devraient doubler par rapport à 2023. D’une manière générale, l’impulsion supplémentaire d’investissement du Pnrr devrait être d’environ 20 milliards d’euros par an de 2024 à 2024. 2026.
L’inflation inconnue
Un autre élément qui influence les perspectives de croissance économique est l’inflation. À cet égard, l’analyse souligne comment la forte baisse des prix de l’énergie (qui restent encore environ 40 % plus élevés qu’avant le choc) a écrasé l’inflation de la consommation italienne en mai à 0,8 %, inférieure à la moyenne de l’UEM (2,6 %), signe d’une comment se poursuit le processus désinflationniste en Italie, qui devrait conduire en 2024 à un taux d’inflation annuel moyen à la consommation de 1,6% contre 5,6% en 2023. Malgré cela, les familles restent prudentes dans leurs décisions d’achat, qui sont influencées par deux facteurs. Le premier est l’érosion, déterminée par la hausse de l’inflation, de la valeur réelle de la richesse financière supplémentaire accumulée par les familles pendant la crise pandémique. Le second est représenté par les salaires qui, bien qu’en croissance, ne parviennent pas à récupérer la perte de pouvoir d’achat subie en raison de l’inflation passée.
Gamberini : « Plan européen de politiques industrielles financé par la dette commune »
«La période qui a suivi le choc pandémique a été exceptionnelle, une sorte de reconstruction d’après-guerre – observe Simone Gamberini, présidente de Legacoop – les citoyens, les travailleurs et les entreprises italiens ont démontré les ressources exceptionnelles de ce pays, l’élan innovateur, la capacité de surmonter les difficultés malgré tout. En outre, les politiques publiques ont finalement modifié le caractère restrictif et procyclique de la décennie précédente et ont accompagné la croissance par des investissements et un soutien aux transitions. Mais aujourd’hui, une nouvelle phase a commencé : la « reconstruction » est terminée et il faut choisir une voie. » La solution est de « pousser vers des politiques qui soutiennent la solidité de notre système de production, l’orientent et favorisent les transitions et les innovations, à travers un plan européen de politiques industrielles financées par la dette commune ».