Après une bonne année 2022 : voici les perspectives des vendeurs à découvert pour la nouvelle année

• Les vendeurs à découvert reviennent sur une bonne année 2022
• De nombreux facteurs ont aidé les vendeurs à découvert
• 2023 sera probablement plus difficile

Après des années de marché haussier, les vendeurs à découvert pourraient enfin se réjouir en 2022. La guerre d’Ukraine, la crise énergétique, la fin de la monnaie centrale bon marché et la chute des marchés boursiers – ils en ont tous profité. Dans ce contexte, selon le “Financial Times”, les vendeurs à découvert ont récemment créé plusieurs nouveaux hedge funds.

De bons moments pour les vendeurs à découvert

Un ultra lâche politique monétaire avait rendu les investisseurs très disposés à prendre des risques ces dernières années. Entre autres choses, ils se sont précipités sur des actions de sociétés technologiques à forte croissance mais déficitaires. Mais avec le retournement des taux d’intérêt, ces actions en particulier ont été mises sous pression. Parce que, d’une part, ces entreprises sont généralement plus fortement endettées et doivent maintenant faire face à des coûts d’emprunt croissants, et d’autre part, la valeur actualisée actuelle des entrées de trésorerie futures attendues pour elles diminue avec des taux d’intérêt plus élevés. “Il y avait tellement d’imagination impliquée, mais maintenant cette imagination s’est calmée”, a déclaré Renaud Saleur, qui dirige le fonds spéculatif Anaconda Invest, selon le Financial Times.

Il s’agit d’une bonne évolution pour les vendeurs à découvert, car ils profitent de la baisse des cours en vendant à découvert des titres. Cela signifie que des titres sont vendus qui n’appartiennent pas réellement au vendeur à ce moment-là – ils ne sont empruntés que moyennant des frais et doivent également être restitués au prêteur à une certaine date ultérieure. Le vendeur (vendeur à découvert) doit donc réapprovisionner l’action au plus tard à cette date afin de pouvoir la restituer au prêteur. Si le cours de l’action baisse entre-temps, le vendeur à découvert peut acheter les actions à un prix inférieur à celui auquel il les a vendues auparavant. La différence entre le prix de vente et le prix d’achat inférieur est son profit.

La hausse des taux d’intérêt aide également les vendeurs à découvert par d’autres moyens. Parce qu’ils détiennent généralement des réserves de liquidités élevées jusqu’à ce qu’ils clôturent leurs transactions, ce qui signifie idéalement acheter les actions à un prix inférieur. Grâce à la hausse des taux d’intérêt, ils obtiennent désormais des rendements plus élevés sur ces liquidités. Dans certains cas, ce revenu d’intérêts est même supérieur aux frais d’emprunt des actions vendues à découvert.

Un autre effet positif du point de vue des vendeurs à découvert est le fait que la faiblesse actuelle du marché boursier décourage les petits investisseurs privés – en particulier ceux qui se lancent dans les soi-disant actions mêmes. Le battage médiatique autour des actions GameStop, par exemple, a été un fiasco pour les vendeurs à découvert, et certains d’entre eux ont par conséquent cessé de parier contre des actions individuelles. Mais selon les informations du “Financial Times”, les vendeurs à découvert redeviennent plus audacieux, car dans l’environnement de marché actuel, il est moins probable qu’ils soient ciblés par les mêmes investisseurs.

C’est de plus en plus difficile pour les vendeurs à découvert

Mais après l’année 2022 exceptionnellement bonne, cela ne devrait pas être plus facile pour les vendeurs à découvert en 2023. D’une part, il est essentiel pour les vendeurs à découvert de choisir les actions les plus faibles du marché, et cela deviendra plus difficile dans la nouvelle année après le récent effondrement des actions spéculatives à prix élevé.

De plus, les rebonds du marché baissier, comme ceux observés sur le NASDAQ de la mi-juin à la mi-août ou au début novembre, présentent un risque pour les vendeurs à découvert qui s’approvisionnent souvent en actions pour limiter leurs pertes. “Il faut garder son sang-froid”, a expliqué Renaud Saleur.

Parallèlement, 2022 a vu une corrélation significativement croissante entre l’indice S&P 500 et ses actions constitutives. Cela rend la tâche plus difficile pour les fonds qui utilisent le trading par paires, une stratégie neutre par rapport au marché qui consiste à parier qu’une action particulière augmentera tout en pariant qu’une autre action du même secteur chutera. Cependant, lorsque les marchés évoluent globalement dans une seule direction, cela n’est pas utile pour cette stratégie.

L’année 2023 devrait donc également être un défi pour les vendeurs à découvert, même si de nombreuses prévisions tablent sur une évolution terne des marchés boursiers. Mais ils pourraient bien devenir l’un des rares vainqueurs en 2023.

Bureau éditorial finanzen.net

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