« Pas de photos et de vidéos », lit-on sur une feuille A4 sur la porte du bureau de la Silicon Valley Bank (SVB) à Menlo Park, en Californie. Il n’y a pas de coup d’œil à l’intérieur; les rideaux sont fermés. Avant même l’entrée, un agent de sécurité arrête les visiteurs inopinés. Entrer juste à l’intérieur ? « Non désolé. Clients uniquement.
À la Silicon Valley Bank, ils en ont fini avec toute la publicité négative. Il y a un mois, le plus grand a été trouvé ici en Californie ruée vers la banque dans l’histoire, lorsque les clients SVB ont prélevé 40 milliards de dollars sur leurs comptes en 24 heures. Cela s’est produit après des troubles parmi les investisseurs en raison de mauvais investissements qui avaient amené la banque au bord de l’effondrement. Les investisseurs et les entrepreneurs technologiques se sont rendus fous sur Twitter et ont paniqué pour retirer leur argent de la banque.
Après un week-end agité, le calme est revenu. Craignant une nouvelle crise bancaire, le gouvernement américain a décidé de garantir tous les actifs des clients. SVB a été déclarée en faillite, le gouvernement a repris les actifs de la banque et a vendu ses dix-sept succursales à son rival First Citizens. Sous un nouveau propriétaire, le personnel essaie désespérément de reconquérir les clients. Beaucoup se sont tournés vers de grandes banques systémiques, telles que JP Morgan, ou vers de plus petites banques régionales essayant de profiter de la crise.
Avec la chute de SVB – fondée il y a quarante ans – une partie cruciale de « l’écosystème » de la Silicon Valley a disparu. Plus de la moitié de toutes les jeunes entreprises technologiques américaines à croissance rapide ont fait affaire avec SVB. La banque avait également comme clients la quasi-totalité – environ un millier – des fonds d’investissement de la Silicon Valley. Elle a géré 119 milliards de dollars de dépôts et a accordé des prêts personnels et hypothécaires à des entrepreneurs technologiques. En raison de leurs entreprises avec des pertes de plusieurs millions, ils avaient généralement du mal à se rendre dans une autre banque.
Comment la Silicon Valley réagit-elle à l’effondrement de sa principale banque ?
Lieu de réseau
Le bar du Rosewood est à peine à moitié plein un après-midi d’avril. L’hôtel cinq étoiles de Sand Hill Road – avec des cocktails à 25 $, du caviar au menu et un toit-terrasse surplombant les collines verdoyantes de la Californie – est le premier lieu de réseautage pour les gestionnaires des plus grands fonds d’investissement technologiques américains.
Andreessen Horowitz, Sequoia Capital et Greylock, ainsi que Silicon Valley Bank, ont tous des bureaux sur Sand Hill Road. Autour des magnifiques jardins paysagers de The Rosewood – propriété de l’université voisine de Stanford, où étudient de nombreux futurs entrepreneurs technologiques – les principaux fonds ont chacun leur propre suite.
Dans cet endroit, les stéréotypes sur la Silicon Valley s’avèrent au moins en partie corrects. Les entrepreneurs – jeunes, barbe de lin, baskets, sweatshirt à capuche – parler aux investisseurs, généralement vêtus d’un pantalon kaki et d’une veste Arc’teryx ou Patagonia. Les conversations au bar et dans le hall de l’hôtel portent sur l’argent, ponts de pitchune adéquation produit-marché et les taux de croissance. Selon le barman, malgré le buzz, c’est « un autre après-midi tranquille », dit-il. « Nous sommes loin d’être revenus aux niveaux pré-corona ici. »
Si vous voulez savoir quelle est la situation dans la Silicon Valley, vous devez vous rendre à Sand Hill Road, explique le Néerlandais Bastiaan de Goei au bar de The Rosewood. De Goei travaille pour la société de données Instabase, investit dans des start-ups et vit à San Francisco depuis 2015. Il montre l’extérieur, où même pour les normes californiennes, un nombre remarquable de Teslas sont garées. « Ici, sur cette route, toutes les principales transactions technologiques sont toujours en cours de clôture. »
Bien que, selon De Goei, « dans la Silicon Valley, les bonnes entreprises gagnent toujours de l’argent », le nombre de transactions dans le secteur de la technologie a fortement chuté au cours de l’année écoulée. Aidés par des taux d’intérêt historiquement bas, des sommes d’argent presque illimitées ont circulé des riches investisseurs vers les capital-risqueurs pendant des années. A la recherche du nouveau Google ou Facebook, ils investissent massivement dans les start-up de la Silicon Valley.
Mais l’inflation, la hausse des taux d’intérêt et la guerre en Ukraine ont repoussé les investisseurs vers des investissements à faible risque. Selon la société de données PitchBook, 61% de capitaux en moins ont été investis dans les start-ups américaines au cours des trois derniers mois de l’année dernière par rapport à l’année précédente.
Cela a des conséquences majeures. Le manque d’argent a conduit à des licenciements massifs dans les entreprises technologiques qui doivent réduire leurs coûts. Les jeunes entrepreneurs ayant une bonne idée pour lutter contre le changement climatique ont du mal à obtenir l’argent nécessaire pour démarrer leur entreprise. Pour les start-up un peu plus avancées et qui ont besoin de grosses sommes d’argent pour garder la tête hors de l’eau, il y a une menace de détresse financière. Les entreprises qui doivent d’abord investir beaucoup d’argent avant que peut-être beaucoup ne sortent, sont actuellement en queue de file.
« La pression continue d’augmenter »
La chute de SVB a renforcé cette atmosphère négative. « Il est maintenant très difficile d’être un entrepreneur technologique en herbe qui a besoin d’argent », a déclaré Marc Schröder, fondateur de l’investisseur de la Silicon Valley MGV. « Le marché des start-up traversait déjà une période très difficile avant la débâcle de la SVB. La pression augmente maintenant.
Cela se ressent tout le long de Sand Hill Road. Les investisseurs ont été gâtés pendant des années avec des budgets illimités, tandis que les start-up à potentiel ont eu le choix d’investisseurs et ont reçu des millions pour seulement quelques pour cent de leurs actions.
Au moment où la fin de cette période dorée est arrivée, la panique s’est installée après une rumeur sur Twitter. Cette dynamique rend maintenant la Silicon Valley craintive, prudente et averse au risque. « Lors de la chute du SVB, il y a eu beaucoup de peur pendant quelques jours », raconte Schröder. « Et cette peur n’est pas simplement oubliée. »
Espérons que tout cela mènera à la maturité de notre industrie
Marc Schröder fondateur Silicon Valley investisseur MGV
À quoi cela mène-t-il ? Les investisseurs se la coulent douce et choisissent des placements sûrs. Les start-ups répartissent leur argent sur plusieurs grandes banques qui ne se contentent pas de s’effondrer, conservent des réserves plus importantes et essaient de dépenser le moins possible. Et les banques réfléchissent à deux fois avant d’engager des start-up et des investisseurs sans conditions fermes. « Espérons que tout cela amènera notre industrie à mûrir », déclare Schröder.
Cela signifie que les entrepreneurs paient le prix de la mauvaise gestion de la SVB. Les conditions d’or que les entrepreneurs technologiques ont reçues à la Silicon Valley Bank, c’est l’attente générale, ne reviendront pas sous le nouveau propriétaire. Chez SVB, les start-ups pouvaient emprunter de l’argent supplémentaire à moindre coût, utiliser l’argent d’investissement comme garantie pour un prêt hypothécaire ou obtenir une carte de crédit d’entreprise. Il sera plus difficile pour les entrepreneurs technologiques débutants de trouver une banque qui comprend leur façon de faire des affaires.
En même temps : la Silicon Valley ne serait pas la Silicon Valley si elle ne voyait pas d’opportunités dans chaque crise. Au bar de The Rosewood, Bastiaan de Goei doit rire lorsqu’on lui demande à quel point les entrepreneurs technologiques de la Silicon Valley sont nerveux à propos de ce qu’ils ont vécu au cours du mois dernier. « Tout le monde était extrêmement nerveux ici pendant quelques jours, mais pour être honnête : la conversation à ce sujet est déjà passée au second plan », dit-il.
Banque déchue ou pas : les bons entrepreneurs remontent toujours à la surface, veut-il dire. Et la culture dans cette région est la suivante : une crise rend meilleur, pas pire.
« La Silicon Valley est extrêmement résiliente », déclare De Goei. « Chaque jour, les gens subissent la défaite ici. »
Une version de cet article est également parue dans le journal du 15 avril 2023.