Après que le Japon ait été longtemps confronté à de nombreux défis, l’ambiance au pays du soleil levant devrait désormais s’améliorer considérablement. L’analyste Maya Funaki estime que le marché des actions japonaises est actuellement considérablement sous-évalué et voit désormais de grandes opportunités d’entrée.
• « Deux décennies perdues » continuent d’avoir un impact
• Marché boursier découplé de l’économie
• Couverture croissante des analystes attendue
Boom boursier et immobilier dans les années 1980
Depuis des décennies, l’économie japonaise est confrontée à de nombreux défis. Dans les années 1980, alors que le marché boursier et immobilier du pays du Soleil levant ne semblait montrer aucun signe d’arrêt et que l’État insulaire s’est imposé de plus en plus comme un concurrent des États-Unis, la bulle spéculative a éclaté en 1990 et a plongé le Japon dans une situation économique difficile. crise qui a duré plusieurs années. Au cours des années 1980, les institutions financières japonaises ont accumulé des montants massifs de créances douteuses tandis que la banque centrale du pays abaissait toujours plus le taux d’intérêt directeur. Grâce à l’argent bon marché, les entreprises ont obtenu des prêts et ont utilisé leurs propriétés coûteuses comme garantie, comme l’a rapporté le « Spiegel ».
“Deux décennies perdues”
Avec un Augmentation des taux d’intérêt Cependant, au début des années 1990, les autorités monétaires ont stoppé brutalement cette tendance à la hausse. Les prix à la Bourse de Tokyo se sont d’abord effondrés, puis le marché immobilier a également été soumis à de fortes pressions. Afin d’amortir la crise, le gouvernement japonais a tenté de soutenir l’économie en développant les infrastructures, et la banque centrale a également ramené le taux d’intérêt directeur près de zéro – en vain. Résultat : la consommation et les investissements ont chuté, et les prix ont également chuté. À la fin des années 1990, l’État se trouvait dans une situation déflation. La stagnation économique était à l’origine qualifiée de « décennie perdue », mais comme les conséquences du krach se faisaient encore sentir dans les années 2000, on parle désormais de « deux décennies perdues ».
Bourse non liée à l’économie
Maya Funaki, gestionnaire de portefeuille chez RBC BlueBay Asset Management, a également reconnu les difficultés passées du pays dans un article publié sur Institutional Money. “L’économie japonaise est aux prises depuis des décennies avec des problèmes, notamment des tendances démographiques défavorables, des niveaux d’endettement élevés et la bulle immobilière de la fin des années 1980. En outre, les réseaux d’entreprises connus sous le nom de keiretsu ont contribué aux créances douteuses des principales entreprises japonaises.” dit-il Stratège. Mais la Bourse s’est développée indépendamment de ces chantiers. Néanmoins, le scepticisme des investisseurs les a souvent dissuadés d’investir dans les actions japonaises. “Compte tenu de sa performance relativement modérée, en particulier par rapport aux actions américaines au cours de la dernière décennie, le Japon a été nettement sous-pondéré ces dernières années”, a déclaré Funaki.
L’intérêt pour les actions japonaises augmente
Mais c’est désormais révolu : “Maintenant, l’environnement macroéconomique s’améliore et nous constatons un intérêt croissant pour les actions japonaises”, a déclaré Funaki avec confiance. « Tant les fondamentaux des entreprises que les flux de capitaux pourraient soutenir le marché. » Par exemple, les entreprises japonaises pourraient bénéficier de technologies de rupture et d’aspects de durabilité qui sont de plus en plus pris en compte sur le marché. À l’aide de mesures analytiques, des opportunités intéressantes peuvent survenir sur le marché boursier japonais pour les investisseurs qui apprécient une gouvernance d’entreprise durable et réfléchie lors de la sélection de leurs investissements. “Nous constatons des progrès dans ce domaine, notamment des améliorations dans la structure du conseil d’administration et le reporting, ce qui accroît encore les opportunités pour les sélectionneurs de titres”, a expliqué l’analyste.
Concentrez-vous sur la main-d’œuvre
Funaki considère également comme positive l’attention accrue portée aux salariés que les entreprises japonaises manifestent désormais dans ce contexte et qui se traduit principalement par des augmentations de salaires. Malgré une pénurie de main-d’œuvre due à une population en déclin, le Japon ne parviendra probablement pas à ébranler ses lois strictes sur l’immigration, estime l’expert. Ce n’est qu’au printemps que les grandes entreprises ont commencé à augmenter significativement les salaires afin d’attirer des salariés. Selon Funaki, cette tendance devrait également s’étendre aux petites et moyennes entreprises. Au Japon, cette catégorie d’entreprises est actuellement moins au centre des préoccupations des centres d’analyse que dans d’autres pays industrialisés, mais cela pourrait bientôt changer.
Equipe éditoriale finanzen.net
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