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Apple a averti les investisseurs que les futurs produits pourraient ne jamais être aussi rentables que son activité iPhone, car il se lance sur de nouveaux marchés non éprouvés tels que l’intelligence artificielle et les casques de réalité virtuelle.
Le fabricant d’iPhone a ajouté à son dernier avertissement sur la croissance et les marges bénéficiaires. rapport annueldans la liste des « facteurs de risque » auxquels sont confrontées les activités du groupe technologique.
« De nouveaux produits, services et technologies peuvent remplacer ou supplanter les offres existantes et peuvent entraîner une baisse des revenus et des marges bénéficiaires », a déclaré Apple, « ce qui peut avoir un impact négatif important sur les activités, les résultats d’exploitation et la situation financière de l’entreprise ».
Apple avertit régulièrement les investisseurs dans ses rapports annuels que la concurrence, les taux de change, les problèmes de chaîne d’approvisionnement et d’autres facteurs peuvent exercer « une volatilité et une pression à la baisse » sur ses marges.
Le même dossier réglementaire 10-K des années précédentes suggérait que les introductions de nouveaux produits pourraient avoir des « structures de coûts plus élevées ». Mais jusqu’à présent, Apple n’a pas été aussi direct en abordant le profil financier de ses futurs produits.
Ailleurs dans le nouveau dossier, Apple a ajouté de nouveaux avertissements sur l’impact potentiel des « tensions géopolitiques » – une expression absente de ses facteurs de risque depuis plusieurs années – ainsi que sur les risques de sécurité liés aux nouvelles fonctionnalités d’IA.
Ces révélations surviennent alors qu’Apple investit massivement dans l’IA pour rattraper ses concurrents tels que Google et Meta, ainsi que dans son nouveau casque « informatique spatiale » Vision Pro.
Ses premières fonctionnalités « Apple Intelligence » ont été lancées la semaine dernière, et d’autres, notamment l’intégration de ChatGPT à son assistant Siri, sont attendues dans les mois à venir.
Apple est également confronté à des pressions réglementaires sur son App Store et d’autres parties de son activité de services à marge élevée, tandis que la récente victoire antitrust américaine contre Google menace de supprimer des milliards de dollars de revenus de licences qu’Apple tire actuellement du groupe de recherche.
Warren Buffett a révélé samedi que sa société Berkshire Hathaway avait réduit sa participation dans Apple de près des deux tiers en un peu plus d’un an.
Apple a annoncé la semaine dernière une hausse de 6 pour cent de son chiffre d’affaires à 94,9 milliards de dollars pour le trimestre clos le 28 septembre, avec une marge brute record de 46,2 pour cent.
Selon les prévisions consensuelles recueillies par Visible Alpha, la plupart des analystes de Wall Street prévoient que les marges brutes d’Apple augmenteront dans les années à venir, pour atteindre 49 % d’ici la fin de la décennie.
Mais certains analystes affirment que les nouveaux produits d’Apple ne sont pas certains d’égaler le profil de marge de l’iPhone et de ses services associés, qui vont des abonnements musicaux et vidéo aux paiements mobiles et au stockage dans le cloud.
« Nous nous trouvons à un point où il y a beaucoup d’inconnues », a déclaré Gene Munster de Deepwater Asset Management, alors qu’Apple se lance dans de nouvelles catégories de produits.
Le casque Vision Pro d’Apple, son premier nouvel appareil informatique depuis des années, est proposé au prix de 3 499 $ et a connu jusqu’à présent des ventes limitées.
Munster a également soulevé la question de savoir comment l’activité de services d’Apple gagnerait de l’argent grâce à l’IA générative, au-delà de l’utilisation des nouvelles fonctionnalités pour stimuler les ventes d’appareils. Apple ne facture actuellement pas de frais distincts pour l’accès à ses fonctionnalités d’IA, qui ne fonctionnent que sur ses derniers iPhones.
« L’IA est transformatrice, et la première approche dans leur approche ne sera pas la dernière », a déclaré Munster.
La marge brute d’Apple est passée de 33 pour cent en 2007, année du lancement de l’iPhone, à environ 38 pour cent ou plus au cours de la dernière décennie.
Malgré une concurrence intense de la part de concurrents à moindre coût sur le marché des smartphones, où la croissance a ralenti ces dernières années, la marge brute d’Apple a augmenté pour atteindre plus de 40 % depuis 2021, alors que de plus en plus de clients optent pour des iPhones plus chers.
La croissance de l’activité de services d’Apple, qui est désormais en passe de générer 100 milliards de dollars de revenus par an, a accru cette marge, en partie grâce aux paiements de Google pour devenir le moteur de recherche par défaut de l’iPhone. La marge brute des services d’Apple est supérieure à 70 pour cent, contre 36 à 37 pour cent pour ses produits matériels.
« C’est une période assez intéressante pour Apple », a déclaré Dan Newman, directeur général du groupe Futurum, soulignant que même si l’entreprise est richement valorisée à environ 3,4 milliards de dollars, son taux de croissance se situe dans la moyenne des chiffres.
Apple s’est traditionnellement concentré sur l’amélioration matérielle de chaque nouvelle génération d’iPhone, a déclaré Newman. Les logiciels d’IA étant désormais le principal argument de vente de ses derniers téléphones, l’entreprise devait se couvrir, a-t-il ajouté.
« Je pense que le modèle économique d’Apple est en train de changer et ils sont probablement en train d’introduire des dispositions juridiques protectrices qui reflètent cela. »
Apple a refusé de commenter.