Lorsqu’Anshu Jain a embauché un ancien employé de la Deutsche Bank chez Cantor Fitzgerald en 2018, son amertume à propos de son ancien employeur a brièvement éclaté. « Asseyons-nous et parlons pendant 15 minutes de notre passage chez Deutsche », a-t-il dit à son nouveau collègue. « Alors ne mentionne plus jamais ce sujet. »
Jain, décédé ce mois-ci à l’âge de 59 ans d’un cancer, a été pendant deux décennies une figure dominante du plus grand prêteur d’Allemagne, gravissant les échelons pour devenir son premier directeur général non blanc et non germanophone en 2012, avant de démissionner. trois ans plus tard.
Décrit comme « le meilleur banquier obligataire de sa génération » par un collègue, il a été le fer de lance de la conquête de Wall Street par Deutsche – une mission qui pendant une quinzaine d’années a connu un succès spectaculaire mais s’est soldée par une crise existentielle qui a hanté la banque pendant des années après le départ de Jain.
Né à Jaipur, en Inde, en 1963, il a grandi à Delhi où son père était fonctionnaire et où il a étudié l’économie au Shri Ram College of Commerce. Il a quitté l’Inde pour étudier pour un MBA à l’Université du Massachusetts, Amherst. Ses années professionnelles formatrices ont été passées chez Merrill Lynch au début des années 1990, où il a rencontré la légende décédée de Wall Street, Edson Mitchell, un génie des marchés financiers fumeur à la chaîne connu pour son leadership robuste et son style de vie flamboyant.
En 1995, Mitchell a été braconné par Deutsche et a emmené Jain avec lui. Sous l’influence de son mentor, Jain a mis en place un style de forte charge sur le parquet, poussant les gens à fixer des prix plus agressifs, mais aussi à s’en aller s’ils s’avéraient ne pas être économiques pour la banque.
L’approche darwinienne de Mitchell a caractérisé la gestion de Jain de la banque d’investissement. Au grand dam de certains collègues, il mettait souvent en place différentes équipes pour se concentrer sur des domaines d’activité très similaires, juste pour les faire se concurrencer.
« Anshu était un tueur. Il avait toujours un couteau entre les dents », se souvient l’un de ses lieutenants. « Il avait cette motivation pour réussir, apprendre, sauter partout. »
Cependant, Jain, père de deux enfants, n’a jamais adopté le style de vie flamboyant qui était la norme dans le monde impétueux et dominé par les hommes de la banque d’investissement à l’époque. Végétarien de longue date qui a rencontré sa femme Geetika à l’âge de 17 ans, il n’avait aucun intérêt pour les dépenses extravagantes.
« C’était des jours sauvages, mais Anshu était très timide », a déclaré Desiree Fixler, qui a rencontré Jain pour la première fois chez Merrill Lynch et a été embauchée par lui en tant que spécialiste du crédit structuré chez Deutsche en 1996. (Elle est ensuite devenue dénonciatrice chez le gestionnaire d’actifs DWS. )
« C’était le patron le plus juste que j’aie jamais eu. Il ne jugeait pas les gens sur leur religion, leur race ou leur sexe », a-t-elle déclaré, ajoutant que la performance était la seule dimension pertinente.
« Quiconque a travaillé avec Anshu a connu un leader passionné de génie intellectuel », a déclaré le directeur général de Deutsche, Christian Sewing, louant « son énergie et sa loyauté envers la banque ».
Passionné de cricket et de golf, Jain a passé une grande partie de son temps libre à observer la faune et à perfectionner ses compétences de photographe. Dans son bureau de la Deutsche Bank, à côté d’un portrait de Mitchell, se trouvaient de grandes photos de tigres qu’il avait prises lui-même.
La plus grande question sans réponse de sa carrière est de savoir pourquoi l’homme constamment décrit comme l’un des banquiers les plus intelligents de sa génération a fondamentalement mal évalué l’impact des changements réglementaires sur l’entreprise après la crise financière.
Les régulateurs ont progressivement démantelé le modèle commercial à haut risque et à haut rendement de Deutsche en imposant des exigences de capital toujours plus strictes, en réprimant l’effet de levier et en poussant à des contrôles internes plus stricts.
D’autres banques d’investissement se sont empressées de réduire leurs unités de négociation, mais Jain a fait valoir que la crise post-crise n’était qu’un soubresaut. Il avait vu comment, après la crise asiatique de 1998, Merrill Lynch avait supprimé le négoce de titres à revenu fixe et son unité des marchés émergents, puis avait perdu le rebond quelques années plus tard. Selon l’un de ses confidents, il était déterminé à ne pas commettre la même erreur.
«En tant que PDG, il a poursuivi une stratégie de« dernier homme debout »que j’ai trouvée erronée et dangereuse», a déclaré un haut responsable de la réglementation qui traitait avec Jain à l’époque. Le responsable a ajouté que c’était l’une des raisons pour lesquelles BaFin, le régulateur allemand, avait insisté en 2015 pour sa destitution en tant que PDG.
Sa sortie a été une surprise pour Marcus Schenck, qui a rejoint Deutsche en tant que directeur financier six mois avant le départ de Jain. « Il était l’une des principales raisons pour lesquelles j’avais rejoint Deutsche », a déclaré Schenck au FT, décrivant Jain comme « très inspirant, impressionnant et ingénieux ».
Schenck avait été attiré par l’ambition de Jain de faire de Deutsche un challenger européen plus fort pour ses pairs américains de la banque d’investissement. « C’était pour cela qu’il se battait », a déclaré Schenck.
Sa réputation personnelle a souffert au milieu d’une série d’enquêtes sur l’inconduite et des milliards d’amendes qui ont suivi pour Deutsche. Cependant, BaFin l’a innocenté personnellement de l’allégation selon laquelle il avait menti au régulateur. Tout doute sur son intégrité personnelle était « fondamentalement faux », insiste un collègue et ami de longue date de Deutsche. « Il s’est trompé et a commis des erreurs », a déclaré la personne, soulignant la « croissance déséquilibrée » de Deutsche qui ne concernait que la banque d’investissement. Mais la personne insiste sur le fait que Jain « ne l’a pas fait parce qu’il voulait encore un autre chèque de paie de la banque » mais parce qu’il était convaincu que cette stratégie était dans l’intérêt à long terme de Deutsche. « C’était un homme intègre, un homme de parole et il a toujours eu le sens des interactions intelligentes et émotionnelles. »
Moins de deux ans après avoir quitté Deutsche, Jain a rejoint Cantor Fitzgerald en tant que président. Amis et collègues étaient perplexes lorsqu’il a accepté un emploi dans une entreprise beaucoup plus petite que Deutsche. Jain a dit à des amis qu’il espérait créer une centrale bancaire d’investissement chez Cantor Fitzgerald, sans les lourdes restrictions auxquelles une grande institution comme Deutsche était confrontée.
Lorsqu’il a reçu un diagnostic de cancer duodénal et que ses médecins lui ont dit qu’il n’avait plus qu’un an à vivre, il a blâmé Deutsche et le stress que son travail avait causé pour sa maladie, selon un confident. Jain a géré sa maladie comme il a relevé tous les défis professionnels auxquels il avait été confronté au cours de sa carrière : en analysant le problème, en essayant de le résoudre, puis en regardant vers l’avenir.
Il a mené des « recherches personnelles exhaustives » sur le cancer rare mais à propagation rapide, a déclaré sa famille, ajoutant qu’il avait survécu à son diagnostic initial de quatre ans. Il n’a jamais perdu son optimisme. Même 36 heures avant sa mort, il a envoyé un texto à un ami inquiet disant que les rumeurs de sa mort étaient « très exagérées ».
Reportage supplémentaire de Patrick Jenkins à Londres.