FRANCFORT (dpa-AFX) – Selon la Frankfurt School of Finance & Management, le contexte morose des introductions en bourse pourrait bientôt s’accélérer à nouveau. « Lorsque le marché des fusions et acquisitions se porte bien, nous assistons également à davantage d’introductions en bourse », a déclaré mardi Christoph Schalast, professeur de fusions et acquisitions à l’école de Francfort. Les craintes de récession s’atténuent et le cadre réglementaire s’est également amélioré. Par exemple, la plateforme de voyage Flix devrait être rendue publique dans un avenir proche – peut-être même à Francfort. Mais ce sont les États-Unis qui ont le plus d’attrait.
L’accalmie actuelle des introductions en bourse est liée aux conflits et crises géopolitiques dans le monde. « La fenêtre d’opportunité pour les introductions en bourse ne s’ouvre que brièvement, puis se referme immédiatement », a déclaré Schalast. Actuellement, les crises se succèdent.
Douglas (Douglas) est revenu à la bourse de Francfort en mars, mais jusqu’à présent, la chaîne de parfumerie n’a pas pu y célébrer une réussite. Le titre a perdu près d’un tiers de sa valeur par rapport à son prix d’émission. Et cela malgré le fait que, selon Schalast, Douglas présente une histoire d’investissement convaincante.
Birkenstock, une société allemande, a récemment décidé d’entrer en bourse aux États-Unis. Francfort ne pouvait pas suivre New York, explique Schalast : « Bien sûr, il y a beaucoup plus de capitaux disponibles aux Etats-Unis. » Il existe des investisseurs en capital-risque pour presque tous les créneaux. En outre, l’environnement de service entourant les introductions en bourse aux États-Unis est plus professionnel et donc souvent moins cher pour les entreprises.
Les jeunes entreprises technologiques sont particulièrement attirées par la bourse américaine Nasdaq. Certaines start-up s’installeraient aux États-Unis après le premier tour de table. « La Deutsche Börse devrait s’efforcer de devenir plus attractive pour les petites entreprises », a exigé Schalast, également en pensant aux entreprises de taille moyenne. Les entreprises familiales, en particulier, hésitent parfois à entrer en bourse car cela implique de nombreux efforts réglementaires.
En Europe dans son ensemble, le marché des introductions en bourse est nettement plus fort qu’en Allemagne seulement. Cependant, la Bourse de Londres a été fragilisée par le Brexit, qui se reflète également dans le retour du groupe de voyages TUI à Francfort. La Bourse de Paris serait à nouveau menacée de troubles si les populistes de droite de Marine Le Pen l’emportaient lors des prochaines élections législatives en France. Néanmoins, la diversité des bourses en Europe constitue un facteur important. Cependant, le marché européen des capitaux doit croître plus étroitement, a déclaré Schalast.
Parallèlement, la durabilité devient également de plus en plus importante pour les introductions en bourse. Du point de vue de Schalast, cela pourrait conduire à des discussions sur l’introduction en bourse prévue du fournisseur de fast fashion Shein : « Le modèle économique lui-même n’est pas entièrement sans problèmes. » Shein a été critiqué pour ses mauvaises conditions de travail dans les usines et sa surproduction de vêtements. Les critères dits ESG auraient également un impact de plus en plus important sur la valeur boursière, selon Schalast./niw/lew/jha/
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