Les observations de Jack Ma sur un yacht peuvent déplacer les marchés. Lorsque le co-fondateur charismatique d’Alibaba s’est rendu à Majorque en octobre dernier, les actions d’Alibaba ont bondi. Ma, qui serait de nouveau en Europe, est également à l’origine de la baisse de 6% de vendredi.
Ma envisage de céder le contrôle d’Ant Group, dont il détient 51% des droits de vote. La retraite intervient deux ans après que Pékin a suspendu la cotation record d’Ant qui aurait levé 37 milliards de dollars, valorisant la filiale de paiement à environ 315 milliards de dollars.
À première vue, la réaction du marché est surprenante. Ma a démissionné de la présidence d’Alibaba en 2019 et s’est éloigné des opérations quotidiennes.
Certains auraient même pu s’attendre à un bond du cours de l’action. Ma avait provoqué des responsables avec sa critique directe de la «mentalité de prêteur sur gages» des banques publiques chinoises en 2020. Cela s’ajoutait à la perturbation de leurs activités causée par la croissance rapide des paiements numériques et des dépôts de détail d’Ant. Alibaba et Ant ont fait l’objet de la première grande enquête de Pékin par les régulateurs réprimant le secteur de la technologie. La sortie de Ma rendrait les entreprises moins ciblées.
Mais cette décision nuit aux perspectives d’une liste Ant. Pour Alibaba, qui détient environ un tiers d’Ant, une introduction en bourse était l’un des rares moyens de stimuler la croissance des ventes et le cours de l’action. Le stock a diminué de près de 70% depuis un pic en 2020. Il se négocie à seulement 14 fois les bénéfices à terme, soit moins de la moitié de celui de ses pairs locaux tels que JD.com
Les entreprises qui subissent des changements de contrôle de propriété doivent attendre trois ans avant de pouvoir s’inscrire sur les marchés de la Chine continentale. À Hong Kong, l’exigence est d’un an. Cela repousse beaucoup trop loin les espoirs d’une relance de la cotation.
Les sauts précédents du cours de l’action d’Alibaba déclenchés par les observations de Ma reflètent la valeur que les investisseurs accordent à ses idées novatrices et à son leadership. Ces gains deviendront moins fréquents avec la sortie de Ma.
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