Pour le géant chinois de l’internet Alibaba, l’affaiblissement du comportement des consommateurs et la répression des autorités chinoises deviennent un fardeau. Plus récemment, le groupe a enregistré une croissance maigre selon ses normes. Le déclin des actions technologiques chinoises et d’Alibaba se poursuit également en bourse – et il n’y a pas de fin en vue. Que se passe-t-il chez Alibaba, ce que fait l’action et ce que disent les analystes.
C’est ce qui se passe chez Alibaba
Alibaba fait la part du lion de son activité avec les plateformes de commerce électronique pour le marché chinois, et les affaires vont bien depuis longtemps. En 2020, selon un rapport des Nations Unies, Alibaba était la plus grande plateforme de commerce en ligne au monde, devant Amazon. Comme son concurrent américain, Alibaba exploite également une activité cloud, qui rapporte cependant beaucoup moins. C’est pourquoi le groupe s’est récemment concentré sur cette division. Dans les deux divisions, Alibaba a bénéficié de la numérisation croissante.
Le groupe basé à Huangzhou est également actif dans le traitement des paiements via sa participation d’un milliard de dollars dans le groupe Ant, dont l’introduction en bourse prévue l’an dernier a échoué en raison de la résistance des superviseurs chinois. Au dernier trimestre de l’exercice 2020/21 (31 mars 2021), la société dirigée par Daniel Zhang a augmenté ses ventes avec ce mix de près des deux tiers. Mais ensuite, Alibaba a attiré l’attention des autorités chinoises.
Cependant, le vent a commencé à tourner dès l’automne 2020. À l’époque, le fondateur d’Alibaba, Jack Ma, a prononcé un discours mémorable dans lequel il critiquait le secteur financier dominé par les banques d’État du pays comme obsolète et arriéré. L’attaque inhabituellement audacieuse signifiait que l’introduction en bourse du groupe Ant devait soudainement être annulée.
Depuis lors, les régulateurs de Pékin se sont attaqués à un secteur après l’autre et ont adopté des réformes qui ont progressivement sapé le modèle commercial du groupe Alibaba – comme rendre les prêts en ligne plus difficiles pour le groupe Ant. En réponse, les entreprises technologiques chinoises sont soudainement pressées de donner leur argent à des œuvres caritatives en Chine. Le fondateur de Xiaomi, Pinduoduo, Tencent et Alibaba ont tous donné des milliards.
Plus récemment, la misère s’est exprimée en chiffres fin février. Les ventes du troisième trimestre commercial, qui s’est terminé fin décembre, ont augmenté de près de dix pour cent. Il s’agit de la croissance la plus faible depuis l’introduction en bourse et semble presque dérisoire par rapport à la répression d’avant Pékin, lorsque des augmentations de plus de 40 % étaient courantes. Pour l’ensemble de l’exercice, la direction autour du PDG Daniel Zhang s’attend toujours à une croissance des ventes de 20 à 23%.
Et la répression de Pékin contre Alibaba ne semble pas encore terminée. Les banques publiques devraient à nouveau mettre à l’épreuve leurs relations commerciales avec le groupe Ant, comme l’a récemment rapporté l’agence de presse Bloomberg en référence à des personnes proches du dossier. Cela pourrait être le prochain sérieux revers pour le créateur de profit d’Alibaba.
C’est ce que disent les analystes
Dans une étude récente, les analystes de la banque américaine JPMorgan identifient plusieurs risques pour les papiers dans le secteur de l’Internet chinois : tensions géopolitiques, développements économiques et répression des autorités chinoises. A un horizon de six à douze mois, ils conseillent aux investisseurs de ne pas miser sur le secteur. Les experts supposent que les investisseurs ne reprendront confiance dans certaines valeurs qu’à plus long terme. Alibaba a rétrogradé l’analyste de JPMorgen Alex Yao de deux crans à “sous-pondéré” – abaissant le prix cible de 180 $ à 65 $.
“L’âge d’or de l’Internet chinois est probablement déjà derrière nous”, estime l’analyste Jessica Tea de la grande banque française BNP Paribas. Un verdict difficile, mais en fait, la concurrence d’Alibaba s’annonce également sombre : le géant de l’Internet Tencent devrait enregistrer la plus forte baisse de bénéfices de son histoire ce mois-ci, tandis que JD.com a également dû faire état d’une forte baisse de ses bénéfices. Et les prévisions de bénéfices pour l’industrie pourraient bien baisser davantage, estime Laura Wang, analyste chez Morgan Stanley.
“Nous ne voyons toujours pas la valorisation optiquement basse comme une opportunité d’achat historique, mais comme l’expression des risques réglementaires, macroéconomiques et maintenant aussi fondamentaux”, écrit l’analyste Manuel Mühl de DZ Bank en vue d’Alibaba vers la fin février. .
Fondamentalement, Alibaba est bien placé pour bénéficier de l’affinité Internet croissante en Chine, selon Mühl. Pourtant, le groupe est l’une des premières “victimes” de l’offensive réglementaire chinoise, qui continue d’intervenir dans les entreprises. L’expert a abaissé son objectif de cours de 30 $ à 100 $ et recommande de vendre les actions.
Mühl est presque seul avec sa vision pessimiste. Parmi les 60 analystes enregistrés par l’agence de presse Bloomberg, il est le seul, aux côtés de l’expert de JPMorgan Alex Yao, à recommander de vendre l’action – la plupart d’entre eux voient apparemment le prix bas comme une opportunité pour se lancer. L’objectif de prix moyen est également bien supérieur au prix actuel d’environ 170 dollars américains. Cependant, la fourchette va de 65 à 309 dollars américains. (dpa)