La société holding du milliardaire indien Gautam Adani prévoit d’augmenter le flottant de ses actions, ce qui pourrait améliorer la liquidité des échanges après que ses actions ont bondi de 3338% depuis 2019.
La hausse rapide du cours de l’action a donné à Adani Enterprises une valorisation qui lui a permis de se qualifier pour l’un des indices boursiers les plus importants de l’Inde, l’indice Nifty 50, qui est suivi par au moins sept fonds passifs internationaux.
Selon Forbes, les hausses époustouflantes du cours des actions des six sociétés cotées d’Adani ont contribué à le propulser au rang d’homme le plus riche d’Inde et le troisième homme le plus riche du monde, mais les analystes se sont demandé dans quelle mesure l’ascension des actions était due à la faible liquidité des actions. .
Une partie du flottant d’Adani Enterprises est détenue par plusieurs fonds d’investissement basés à Maurice qui détiennent des participations dans Enterprises et d’autres sociétés du groupe Adani depuis de nombreuses années.
Les fonds, Afro Asia Trade and Investments, APMS Investment Fund et LTS Investment Fund, n’ont pas pu être joints pour commenter.
Un petit flottement libre – le nombre d’actions réellement disponibles pour être échangées par le public – conduit à une plus grande volatilité du prix des actions, ont déclaré les analystes. « Il existe des risques inhérents en cas de faible flottement et de demande excessive ou importante, ce qui entraîne une flambée des prix », a déclaré Sharmila Gopinath, conseillère spécialisée en Inde auprès de l’Asian Corporate Governance Association.
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Adani Enterprises, le nouvel incubateur d’entreprises du groupe Adani, devrait rejoindre le Nifty 50 le 30 septembre. Le pourcentage de flottement libre des actions négociées de la société est de 19,6 %, selon les données d’Eikon.
En revanche, le flottant de Reliance Industries, la plus grande société indienne cotée en bourse détenue par Mukesh Ambani, est de 50,4%, tandis que le deuxième, Tata Consultancy Services, le groupe d’externalisation informatique, est de 27,7%.
Adani Group a déclaré que le petit flotteur libre était « en grande partie un artefact de la famille Adani qui continue de détenir [about] 75 pour cent des fonds propres », ajoutant qu’il a calculé la proportion d’actions disponibles pour le public à 21,5 pour cent.
« Nous travaillons sur des plans pour augmenter [the] flottement libre plus loin et le marché verra le développement dans cette direction », a déclaré la société, refusant de donner plus de détails.
Adani Enterprises a atteint un record de 3 885 roupies (47,68 $) la semaine dernière, soit une augmentation de 3 338 % depuis mai 2019, lorsque l’action se négociait à un creux de 113 roupies, donnant à l’entreprise une valeur marchande de 53 milliards de dollars.
« Ce moment est comme lorsque Tesla est entré dans le S&P 500 », a déclaré Alice Wang, gestionnaire de portefeuille Asie ex-Japon chez Quaero Capital à Londres.
« A l’époque, Tesla se négociait à 102x [financial year 2020] bénéfices et Adani se négocie aujourd’hui à 226x. Cela met les gestionnaires fondamentaux dans une situation difficile : soit vous possédez une action à bulles, soit vous sous-performez.
« Mais tout comme les paris contre Tesla ont été catastrophiques », a ajouté Wang, « est-il sage de parier contre l’homme le plus riche et sans doute le plus puissant d’Inde aujourd’hui? »
Les analystes se sont inquiétés des niveaux d’endettement élevés d’Adani Enterprises, qui agit en tant qu’incubateur du groupe d’infrastructure avec des entreprises telles que les aéroports, les mines, la construction de routes, les métaux, les centres de données et la défense.
La dette nette était 9,6 fois supérieure au bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement des entreprises pour l’exercice se terminant en mars 2022, selon Refinitiv, un fournisseur de données.
Adani Group, qui a rejeté les inquiétudes des analystes concernant les niveaux d’endettement élevés, a déclaré qu’il préférait le taux d’exécution, qui utilise les informations financières actuelles comme indicateur des performances futures. Enterprises a déclaré qu’elle avait une dette nette de 2,8 fois ses bénéfices et a fait valoir que son effet de levier était biaisé par la dette du fonds de roulement.
Adani Group a déclaré ne pas avoir de « commentaire spécifique » sur les fonds mauriciens car « nous n’avons pas de visibilité sur ce qui est divulgué aux bourses par les entités concernées ».