FRANCFORT (DEUTSCHE-BOERSE AG) – De nombreux ours professionnels ont abandonné et sont désormais assis du côté long. C’est différent avec les privés, qui sont plus susceptibles d’être absents. En fin de compte, cela enlève du pouvoir au marché.
10 janvier 2024. Jusqu’à présent, le grand revers sur lequel tant d’investisseurs boursiers avaient parié au début de l’année ne s’est pas produit. Après tout, il y a eu une légère correction à la baisse de près de 1,8 % depuis notre dernière enquête de confiance, que le DAX a presque rattrapée à la date de l’enquête d’aujourd’hui. En fin de compte, il reste un moins de 0,3 pour cent à la date de clôture.
Dans de nombreux endroits, il pourrait y avoir de bons arguments pour parier sur une correction technique appropriée en janvier, surtout compte tenu de la performance impressionnante du DAX au cours des deux derniers mois de l’année dernière. Non seulement parce que les statistiques historiques peuvent soutenir une telle évolution, mais aussi parce que, entre autres choses, beaucoup supposent que la Réserve fédérale américaine n’est pas aussi pressée de réduire les taux d’intérêt que les marchés obligataires de ce pays l’ont récemment intégré. Les opinions des représentants des banques centrales et du marché concernant le nombre attendu de baisses de taux d’intérêt diffèrent également considérablement. En bref : selon l’opinion publique, les marchés obligataires et boursiers en surchauffe devraient nettement se calmer. Ou? Si vous écoutiez plus attentivement, chaque jour où la correction boursière espérée ne se matérialisait pas, vous pourriez également entendre de nouveaux arguments en faveur d’une nouvelle baisse des rendements obligataires aux États-Unis et de la hausse record des cours boursiers qui en découle.
Au moins avec des gains derrière toi
Aujourd’hui, l’humeur des investisseurs institutionnels que nous avons interrogés avec un horizon commercial à moyen terme s’est à nouveau nettement améliorée par rapport à la première enquête de la nouvelle année, qui était extrêmement négative. Parce que notre indice de confiance Börse Frankfurt a augmenté de 24 points pour atteindre un nouveau niveau de -11. Comme nous le soupçonnions, la majorité des investisseurs ne pariaient probablement pas sur un renversement de tendance du DAX, mais recherchaient simplement un profit rapide des revers des premiers jours de janvier. Ceci est confirmé par le fait que 12 pour cent de toutes les personnes interrogées sont passées directement du côté baissier au côté haussier, ce qui signifie qu’elles ont tourné leurs engagements à 180° avec un bénéfice vraisemblablement décent.
La confiance des investisseurs privés a évolué dans la direction opposée. Parce que l’indice de confiance du Börse Frankfurt dans ce panel a chuté de 11 points par rapport à la semaine précédente pour atteindre un nouveau niveau de -7. Le camp des taureaux a diminué de 10 points de pourcentage, presque tous les anciens optimistes rejoignant les joueurs neutres sur la touche. Cela est remarquable car depuis notre dernière enquête, il y a eu peu d’opportunités de vendre des actions à un niveau nettement supérieur au niveau de l’indice à l’époque.
Des investisseurs privés peu enclins au risque
Avec l’enquête d’aujourd’hui, l’écart de confiance entre les investisseurs privés et les acteurs institutionnels du marché s’est à nouveau considérablement réduit. Dans ce dernier cas notamment, il ne reste plus grand-chose du fort pessimisme de la semaine précédente. On peut également se demander si les positions courtes restantes des investisseurs nationaux sont suffisamment importantes pour fournir une demande de soutien suffisante en cas de nouvelle faiblesse du DAX à un niveau inférieur. Sans parler de déclencher une compression importante si les prix continuent d’augmenter au sommet.
Même si en fin de compte, le DAX semble un peu malmené par l’enquête d’aujourd’hui, c’est probablement moins le positionnement domestique qui sera à l’origine de la volatilité dans les prochains jours. Le baromètre boursier s’appuie plutôt sur les entrées de capitaux à long terme (principalement en provenance de l’étranger) afin de poursuivre leur élan haussier.
Indice de sentiment des investisseurs institutionnels
DAX (variation par rapport à l’enquête précédente) : 16 700 (-50 par rapport à la semaine précédente)
Investisseurs institutionnels Börse Frankfurt Sentiment Index : -11 points (+24 par rapport à la semaine précédente)
Indice de confiance des investisseurs privés
DAX (variation par rapport à l’enquête précédente) : 16 700 (-50 par rapport à la semaine précédente)
Börse Frankfurt Sentiment Index pour investisseurs privés : -7 points (-11 points par rapport à la semaine précédente)
10 janvier 2024, © Goldberg & Goldberg pour boerse-frankfurt.de
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