Actions PayPal, actions NVIDIA & Co. en mode crash : années de marché baissier ou excellente opportunité d’achat ?

Certaines actions technologiques ont perdu plus de la moitié de leur valeur
Le ratio cours/bénéfice de l’industrie a chuté
Certaines valeurs technologiques affichent un profil risque-rendement attractif

Le NASDAQ Composite, qui est probablement le baromètre le plus fiable du bien-être des actions technologiques en tant que principal indice de la bourse technologique américaine, a été coté plus de vingt pour cent en dessous de son record du 22 novembre 2021 la semaine dernière. Le secteur est ainsi l’une des principales victimes de la baisse Prise de risque des Brésiliens, qui préfèrent jouer la sécurité face aux craintes d’inflation et aux tensions géopolitiques consécutives à l’invasion russe de l’Ukraine. En outre, les entreprises axées sur la croissance devraient particulièrement souffrir des prochaines hausses de taux d’intérêt de la Réserve fédérale américaine. À l’avenir, les entreprises technologiques devront payer des taux d’intérêt plus élevés pour les prêts dont elles ont un besoin urgent pour leur croissance. L’inflation réduit également la valeur de l’entreprise lors de l’utilisation de la méthode actuelle des flux de trésorerie actualisés, qui actualise les transactions de paiement futures. Pour toutes ces raisons, les investisseurs ont souvent fui de nombreux high-flyers technologiques très appréciés à des vitesses de panique. De nombreux Brésiliens préfèrent actuellement des sociétés de valeur moins chères et mieux établies. Mais la vente de la technologie se révélera-t-elle être une réaction excessive ? Ou assistons-nous vraiment à la fin des actions technologiques surperformant les sociétés de valeur ? En bref : quid du secteur tech ?

D’énormes baisses de prix au cours des derniers mois

Les valeurs technologiques mondiales ont récemment dû faire face à de lourdes pertes, comme en témoignent les chutes particulièrement violentes de Meta Platforms, PayPal et Netflix. La bonne humeur des anciens favoris de la bourse, qui avait apporté d’énormes rendements à leurs investisseurs ces dernières années, s’est brusquement évanouie. Meta a perdu 230 milliards de dollars de capitalisation boursière en une journée, soit presque autant que les groupes allemands Volkswagen et Siemens valent ensemble. PayPal était également parfois inférieur de plus de 70 % à son niveau record de juillet 2021. Les papiers Netflix coûtaient moins cher qu’en juin 2018, et les bénéfices des livres qui étaient élevés entre-temps ont maintenant été effacés. Le problème pour les trois sociétés : elles ne se développent pas comme les investisseurs l’avaient espéré. La concurrence croissante devient également un danger : TikTok rend la vie difficile à Meta, Netflix est aux prises avec de nouveaux rivaux du streaming comme Disney+ et PayPal doit également maintenir sa position dans l’industrie fintech extrêmement compétitive.

Cathie Wood reste optimiste sur les actions d’innovation

L’investisseur vedette américaine Cathie Wood a également enregistré des pertes très élevées avec sa société d’investissement ARK Invest. Après être soudainement devenu célèbre grâce au rendement extrêmement élevé de l’ETF ARK Innovation, qui a augmenté jusqu’à 358% entre mars 2020 et février 2021, son fonds le plus connu a perdu plus des deux tiers de sa valeur et n’est actuellement que juste listé Ci-dessus le niveau pré-corona. En conséquence, Wood parle d’un « terrible marché de l’innovation » tout en exprimant à CNBC sa conviction que les technologies de croissance récolteront des « bénéfices spectaculaires » au cours des cinq prochaines années.

le ratio cours/bénéfice de nombreuses entreprises technologiques est désormais plus attractif

Tous les investisseurs ne partagent pas l’avis de Wood : sur certaines chaînes, des voix se font entendre encore et encore qui répandent des scénarios d’horreur sur l’éclatement d’une prétendue « bulle technologique ». Mais Markus Golinski, gestionnaire de fonds chez Union Investment, pense qu’il s’agit d’un acte alarmiste complètement erroné. « La comparaison avec la bulle Internet de 2000 est totalement infondée. À l’époque, c’étaient des entreprises qui brûlaient littéralement de l’argent », a déclaré l’expert à T-Online. « En revanche, nous voyons aujourd’hui avec Apple, Microsoft et Co. que des modèles commerciaux valables et supérieurs avec une position forte sur le marché et d’énormes profits sont derrière ces entreprises. » Au contraire, la correction technologique est probablement une réaction logique aux ratios cours/bénéfice parfois aventureux qui caractérisent particulièrement les petites entreprises dans des secteurs (supposés) futurs qui sont fortement taillés pour la croissance. Après le déclenchement de la pandémie corona en 2020, il y a eu une véritable euphorie technologique : de nombreuses entreprises qui n’avaient à peine généré de ventes, et encore moins de bénéfices, étaient évaluées à des milliards en bourse. Ces exagérations ont été progressivement réduites depuis février 2021. Selon les calculs du Wall Street Journal, le ratio cours/bénéfice de l’indice NASDAQ 100, qui comprend les 100 plus grandes actions de la bourse technologique américaine du même nom, est actuellement de 32,75 (au 22 mars 2022) et est donc nettement inférieur à celui de mars 2021 (37,27).

Certaines valeurs technologiques offrent de bons points d’entrée

Comme d’habitude avec une vente boursière au sein d’une industrie, les entreprises technologiques ont été regroupées ces dernières semaines. Cependant, la différenciation entre les entreprises individuelles est essentielle. Microsoft, Apple et Alphabet, mais aussi Amazon et NVIDIA, ont des modèles commerciaux stables, d’énormes flux de trésorerie et une position très forte sur le marché. Le gestionnaire de fonds Golinski estime que l’essor rapide des logiciels basés sur le cloud, dans lesquels Amazon, Microsoft et Alphabet sont les leaders mondiaux, ne sera pas trop impacté par la hausse des taux d’intérêt. Les précédents rapports d’entreprise de ces trois sociétés, ainsi que ceux du géant de la technologie Apple, ont non seulement pu satisfaire les analystes, mais les ont même souvent surpris positivement. En fait, l’analyste de Wedbush, Dan Ives, estime que « le secteur de la technologie est le plus survendu que nous ayons vu en cinq ans ». La décision de la Fed sur les taux d’intérêt du 16 mars a levé l’incertitude et donné le « feu vert » à un rebond des valeurs technologiques. En conséquence, Ives prédit que le creux est « maintenant probablement terminé pour cette année ».

En fait, certaines actions technologiques auparavant très chères sont devenues beaucoup plus attrayantes à la suite du recul du marché boursier. Malgré les hausses de taux à venir, ce ne pourrait être qu’une question de temps avant que les géants de la technologie très rentables des États-Unis ne retrouvent leur ancienne force. D’un autre côté, les plus petits highflyers technologiques comme Teladoc Health, Roku ou Block, le favori de Cathie Wood, doivent encore prouver s’ils peuvent confirmer les attentes élevées avec de solides résultats d’exploitation, même en période de taux d’intérêt plus élevés. Même avec certaines actions de croissance allemandes, les investisseurs doivent examiner attentivement les perspectives de la société concernée, comme l’a de nouveau montré la récente chute des prix de Delivery Hero après la faiblesse des chiffres trimestriels.

Tim Kerkmann / Éditeur finanzen.net

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