Actions en streaming de Netflix & Co après la chute des prix: où des opportunités s’ouvrent

de Tim Schäfer, Euro le dimanche

Le pionnier du streaming, Netflix, revient sur ses années dorées. Mais avec de nombreux nouveaux concurrents, les temps sont devenus plus difficiles. Le film, qui a été diffusé pour la dernière fois à Wall Street, a été un choc d’horreur : Netflix est l’une des pires actions de l’indice américain S&P 500 sur une période de douze mois. 75 pour cent.

Netflix est en difficulté. Le fondateur et patron Reed Hastings a emprunté plus de neuf milliards de dollars et mis l’argent dans de nouveaux films pour satisfaire les clients. Il y a maintenant plus de 2 200 séries télévisées et 4 000 films sur la plateforme. Cependant, le coût des films de haute qualité a grimpé en flèche alors que les chaînes de streaming se livrent une concurrence féroce.

De plus, dans son annonce trimestrielle à la mi-avril, Hastings a admis avoir raté ses propres prévisions de croissance. Le nombre d’abonnés a légèrement diminué de 200 000 à 222 millions au premier trimestre. Pour la première fois en dix ans, la clientèle a diminué. Pour le deuxième trimestre, Hastings et son co-patron Ted Sarandos s’attendent à ce que deux millions de clients soient perdus. Les raisons sont variées : Netflix a dit au revoir à la Russie après la guerre de Poutine. Le marché intérieur en Amérique du Nord est saturé.

Au plus fort de la pandémie, Netflix a rendu la vie à la maison plus confortable. Avec l’assouplissement corona et l’inflation, de plus en plus de clients annulent leurs abonnements. Netflix traversera les moments difficiles, a récemment promis le patron – malgré la concurrence croissante. C’est de plus en plus nombreux. Outre Amazon Prime Video et Apple TV+, les plus petits fournisseurs Paramount+ et Peacock rattrapent leur retard.

Le triomphe de Disney

L’attaquant agressif Disney + a ajouté 7,9 millions d’abonnés au premier trimestre seulement, bien au-dessus des attentes. Ils sont maintenant 137,7 millions, soit environ un tiers de plus que l’année précédente. Il pourrait y avoir plus à venir. Disney enroule actuellement 40 pays en Afrique du Nord, au Moyen-Orient et en Europe. Selon les données de la société d’analyse américaine JustWatch, Disney+ est désormais le numéro 3 mondial du secteur. La croissance devrait se poursuivre, selon les estimations, d’ici 2024 Disney+ pourrait compter entre 230 et 260 millions d’abonnements.

Amazon Prime Video, qui est disponible gratuitement avec livraison gratuite depuis 2005 pour tous les clients Prime du grand magasin en ligne, compte plus de 200 millions de clients dans 19 pays. Amazon a renforcé son streaming avec le rachat du studio de cinéma MGM pour 8,5 milliards de dollars, les autorités ont donné leur feu vert au deal en mars. MGM, avec ses 4 000 films, est connue pour ses films à succès tels que “Rocky” et “James Bond”.

Hastings, cependant, est considéré comme un vieux renard qui a toujours une réponse prête. Jusqu’à présent, l’inventeur du streaming avait catégoriquement rejeté les pauses publicitaires. Maintenant, il prévoit une rupture radicale avec sa stratégie précédente. Hastings prévoit d’ajouter de la publicité aux abonnements abordables avant la fin de l’année.

La tentation est grande : selon le consultant industriel Digital TV Research, le marché publicitaire affichait déjà un volume de 37 milliards de dollars en 2021. D’ici 2027, l’entreprise devrait atteindre 70 milliards de dollars. L’ensemble de l’industrie est extrêmement attractif pour les annonceurs. Parce que Netflix et la concurrence du streaming peuvent utiliser la publicité de manière beaucoup plus ciblée que les diffuseurs linéaires car ils connaissent bien mieux leurs clients et leurs habitudes de visionnage. Le concurrent Amazon Prime Video a également récemment commencé à utiliser la publicité. Le concurrent Disney+ veut faire des pauses publicitaires d’un maximum de quatre minutes par heure à partir de 2023.

De plus, Netflix propose des jeux gratuits sur la plateforme pour augmenter l’attractivité de l’abonnement. Hastings nettoie également d’anciens chantiers de construction. Selon la société, environ 100 millions de clients payants partagent leurs mots de passe avec d’autres. Le groupe veut empêcher cela à l’avenir. Et : Des économies substantielles sont faites – et des efforts sont faits pour réduire la montagne de dettes. Au premier trimestre, Hastings a remboursé plus de 700 millions de dollars de dettes.

Le patron de Netflix vise un flux de trésorerie disponible positif pour satisfaire les agences de notation. La maison de notation Moody’s a qualifié la solvabilité de Netflix de “poubelle”. S&P a rehaussé l’action à l’investment grade l’année dernière. Le pionnier du streaming restera probablement volatil ici, à son tour, spécule Moody’s.

Néanmoins, l’agence souligne que le conseil d’administration de Netflix veut désormais être discipliné avec l’argent. La société n’a plus l’intention de racheter des actions pour conserver ses liquidités. Hastings a également supprimé environ 150 emplois la semaine dernière. “Le ralentissement de la croissance de nos revenus signifie que nous devons également ralentir la croissance de nos coûts en tant qu’entreprise”, a déclaré le géant du streaming dans un communiqué. Bien sûr, seuls 2% de la main-d’œuvre sont concernés.

Le directeur financier Spencer Neumann a expliqué en avril que Netflix prévoyait de réduire certaines de ses dépenses au cours des deux prochaines années : “Nous essayons d’être intelligents et prudents quant à la réduction d’une partie de cette croissance des dépenses afin de refléter les réalités de la croissance des revenus de l’entreprise. refléter.” Le New York Times a rapporté qu’il y aura plus de suppressions d’emplois plus tard dans l’année, selon un initié de l’entreprise.

Néanmoins, Netflix veut continuer à dépenser 17 milliards de dollars par an en nouvelles séries et films. Car ce qui cause aussi des problèmes au groupe sur le marché intérieur, ce sont les nombreux nouveaux rivaux. Le géant du câble Comcast, par exemple, est entré relativement tard sur le marché avec sa filiale NBCUniversal Peacock. Le service a démarré en juillet 2020. Fin mars, Peacock comptait 28 millions d’utilisateurs mensuels actifs, dont 13 millions de clients payants. Peacock propose un service gratuit financé par la publicité et un service payant sans publicité. La diffusion en direct de la super Bowl la Ligue professionnelle de football et les Jeux olympiques de Pékin.

Les petits joueurs attaquent

Le géant des médias Discovery s’est associé à WarnerMedia, le studio de cinéma derrière Game of Thrones et Succession. L’empire se négocie sous le nom de Warner Bros. Discovery sur le Nasdaq depuis avril. Un autre attaquant est Paramount Global, anciennement ViacomCBS, avec Paramount+. Les banques ont tenté de fusionner Paramount + avec Peacock en janvier, mais la direction de Paramount Global a refusé. Cependant, les deux sociétés exploitent déjà le streaming commun en Europe. Paramount + a élargi sa base d’abonnements de 6,8 millions à 40 millions au premier trimestre.

Les barèmes boursiers n’affichent actuellement que 80 milliards de dollars chez Netflix. A ce niveau, les analystes considèrent même le groupe comme un candidat à la reprise. La spéculation : Apple veut étendre son streaming et pourrait entamer des discussions. Apple TV Plus compte environ 25 millions d’abonnés payants dans le monde. De plus, il existe environ 50 millions d’abonnements gratuits qui ont accès pendant un an grâce à l’achat de matériel Apple. Des sociétés comme Disney ou Amazon pourraient également lancer des palpeurs. Cependant, il n’est pas certain que les autorités antitrust américaines laisseraient passer un accord aussi important.

INFORMATIONS INVESTISSEUR

Dans les bons moments, le leader mondial du marché et pionnier du streaming vidéo s’est trop endetté pour avoir toujours une cinémathèque attractive. C’est payant maintenant. La dette devient maintenant une menace à mesure que le nombre d’abonnements diminue. Le conseil d’administration y travaille et paie. Et réduit les coûts. Le multiple de bénéfices de l’action est désormais modéré. Depuis 2002, le cours – y compris l’effondrement le plus récent – a augmenté d’environ 16 000 %. Des personnes courageuses récupèrent les papiers après le crash.

Les deux groupes de médias Warner Bros. et Discovery ont fusionné en avril. Le studio de cinéma associé WarnerMedia, qui a célébré son 99e anniversaire, a des icônes du cinéma telles que “Harry Potter” et “Batman” dans les archives. La chaîne payante HBO est un autre joyau. Discovery a ajouté de nombreuses marques de télévision grâce à la fusion, comme la chaîne OWN d’Oprah Winfrey. Le conseil veut économiser trois milliards de dollars par an, mais les chiffres sont encore mitigés. Donjon.

Le groupe de médias new-yorkais, issu de la fusion de Viacom avec CBS, a d’autres services de streaming tels que Pluto TV et Showtime dans son portefeuille en plus de Paramount+. Paramount + est un petit acteur, ce qui est l’une des raisons pour lesquelles l’action est cotée à environ dix pour cent en dessous de la valeur comptable. La dette est élevée à 13 milliards de dollars. La société holding de Warren Buffett, Berkshire Hathaway, a récemment acquis une participation de 2,6 milliards de dollars. Le multiple de profit est faible et le dividende est attractif.

Avis de conflits d’intérêts :
L’auteur détient des positions directes sur les instruments financiers suivants mentionnés dans la publication ou dérivés connexes qui peuvent bénéficier de toute évolution des prix résultant de la publication : Netflix.

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