La société de portefeuille Rocket Software, qui appartient à Bain, a annoncé la veille son intention de vendre ses parts dans Software AG à son précédent concurrent dans la guerre des enchères, Silver Lake. Rocket Software a annoncé à Waltham que la société avait conclu un accord pour vendre la société pour 32 euros par action et pour transférer sa participation de 10,02% dans le véhicule de rachat de Silver Lake, Mosel Bidco. Les actions de Software AG ont chuté de 1,9% mardi à 31,66 €, en dessous de l’offre publique d’achat officielle de Silver Lake de 32 €.
Au total, l’offre de Silver Lake vaut près de 2,4 milliards d’euros. La semaine dernière, l’investisseur a baissé le seuil d’acceptation minimum en raison de la lenteur du processus d’offre, ce qui a prolongé le délai d’acceptation de l’offre de deux semaines jusqu’au 28 juin. Silver Lake a déjà signé un accord d’achat avec le principal actionnaire Software-AG-Foundation pour leur participation de 25,1 %, et l’investisseur a acquis 5 % supplémentaires sur le marché.
Il y avait récemment eu une lutte entre Silver Lake et Bain Capital pour le fournisseur de logiciels basé à Darmstadt. Bain avait promis une offre plus élevée d’au moins 34 euros et souhaitait fusionner Software AG avec Rocket Software. Cependant, la direction de Software AG – et en particulier la fondation en tant qu’actionnaire majoritaire – a continué à soutenir l’offre de Silver Lake.
Bain finit par céder. Le patron de Rocket Software, Andy Youniss, a été déçu. “Nous pensions qu’en nous associant à Software AG, nous aurions pu créer une société de logiciels unique et innovante avec une clientèle et une portée géographique élargies”, a déclaré le responsable. “Malheureusement, nos efforts ont été vains.”
Avec la participation de Rocket Software, Silver Lake a désormais obtenu un total de 41% de Software AG, comme l’investisseur l’a également annoncé lundi soir. Cela n’inclut pas les obligations convertibles, qui sont convertibles en 10 % du capital social total actuel. À l’issue de l’offre publique d’achat, Silver Lake a l’intention de retirer Software AG de la cote dès que raisonnablement possible.
Le patron de Software AG, Sanjay Brahmawar, souhaite poursuivre la restructuration de l’entreprise dans son intérêt, avec le modèle d’abonnement et les services cloud pour remettre sur les rails le fournisseur de croissance chroniquement faible. Brahmawar est à bord depuis 2018, mais n’a pas encore été en mesure de démontrer une croissance constante des ventes globales. De plus, la conversion est plus coûteuse que prévu initialement.
Silver Lake était déjà entré dans la société basée à Darmstadt il y a plus d’un an via une obligation convertible et, avec l’injection financière, avait permis, entre autres, d’acheter le fournisseur Streamsets. Deux représentants de l’investisseur technologique siègent actuellement au conseil de surveillance du groupe, Christian Lucas en étant même le président. Cela avait alimenté les inquiétudes concernant l’indépendance de la direction parmi les actionnaires lors de l’assemblée générale annuelle en mai. Selon les informations officielles, les deux représentants de Silver Lake sont restés à l’écart du processus de rachat en raison du potentiel conflit d’intérêts.
Les actions de Software AG ont temporairement perdu 1,74% à 31,70 euros dans le trading XETRA.
WALTHAM (dpa-AFX)
L’effet de levier doit être compris entre 2 et 20
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Sources des images : Software AG