Après que les poids lourds de la technologie en particulier ont explosé face au battage médiatique de l’IA au début de l’année et ont également entraîné plusieurs indices américains avec eux, la reprise s’est maintenant étendue à l’ensemble du marché boursier. Les vendeurs à découvert, qui doivent réduire ou fermer leurs positions face à la hausse des prix, donnent également une impulsion supplémentaire.
• L’augmentation de la hausse du marché devient un piège pour les vendeurs à découvert
• Plusieurs actions avec des taux d’intérêt courts élevés ont fortement augmenté récemment
• Une pression courte fait grimper les prix
Alors que les poids lourds de la technologie tels qu’Apple, Microsoft, Amazon, NVIDIA et Alphabet dominaient toujours le marché américain avec leurs hausses de prix au premier semestre, la baisse des taux d’inflation et les espoirs d’un atterrissage en douceur de l’économie américaine garantissent désormais que les actions d’autres secteurs ont également pu atteindre de nouveaux sommets sur 52 semaines. Par exemple, les actions de Walmart et McDonald’s ont récemment atteint de nouveaux records sur la base du cours de clôture. Cependant, à mesure que la reprise du marché s’élargit, un groupe particulier d’actions contribue également à amplifier la reprise : les actions fortement vendues à découvert. L’élargissement de la jambe à la hausse oblige de nombreux vendeurs à découvert qui avaient parié sur la baisse des prix à réduire ou à clôturer leurs positions. Pour ce faire, ils doivent racheter les actions empruntées et vendues à découvert, ce qui fait monter le prix.
Plusieurs chouchous des vendeurs à découvert ont déclenché des flambées de prix
Comme le rapporte « S&P Global », l’intérêt court sur l’indice large américain S&P 500 était de 2,4% à la fin du mois de juin. La mesure indique le pourcentage d’actions en circulation d’une société, d’un indice ou d’un secteur particulier qui ont été vendues à découvert. Malgré les fortes hausses des actions technologiques, les vendeurs à découvert ne pariaient pas sur une correction d’Apple, Microsoft, Alphabet, Amazon ou NVIDIA – ici, l’intérêt à découvert n’était en moyenne que de 0,8%, selon « S&P Global ». Au lieu de cela, le développeur de vaccins Novavax était l’action la plus vendue à découvert fin juin, avec un taux d’intérêt court de 42,2 %. Alors que les vendeurs à découvert sont susceptibles de tenir ici – l’action Novavax est en baisse d’environ 21,60 % depuis le début de l’année (à la clôture du 20 juillet 2023) – ils ont peut-être récemment eu du mal à atteindre leur deuxième objectif court préféré. Parce qu’il s’agissait des actions du concessionnaire américain de voitures d’occasion Carvana. Selon « S&P Global », 39,1 % des actions Carvana en circulation ont été vendues à découvert à la fin du mois de juin – et cela aurait dû s’avérer récemment très douloureux pour les vendeurs à découvert. Parce que le 19 juillet seulement, les actions de Carvana ont bondi de 40% après que la société a annoncé qu’elle avait conclu un accord de restructuration de la dette. Au cours des quatre dernières semaines, les titres Carvana ont augmenté d’environ 82,97 %, et depuis le début de l’année, ils ont même augmenté d’un incroyable 885,86 % (au cours de clôture du 20 juillet 2023).
Cependant, la raison du feu d’artifice sur les prix n’est pas seulement les bonnes nouvelles de l’entreprise – en juin, le bilan de Carvana avait déjà dépassé les attentes des analystes – mais aussi les vendeurs à découvert qui ont dû clôturer leurs positions compte tenu des fortes hausses de prix. Comme l’écrit « Yahoo Finance », citant des données de S3 Partners, les vendeurs à découvert ont déjà perdu environ 2,18 milliards de dollars américains cette année avec leurs paris contre Carvana (au 19 juillet 2023). Et ça n’aurait pas dû être ça de loin. « Le short squeeze de Carvana sera affecté par la hausse des prix […] exacerber encore plus », a déclaré Ihor Dusaniwsky, associé directeur chez S3 Partners, à Yahoo Finance peu de temps après que les plans de dette ont été connus. […] plus de couverture courte au cours des prochains jours alors que les vendeurs à découvert recherchent des points de sortie pour réduire leur exposition à une transaction très peu rentable », a déclaré l’expert.
Selon S3 Partners, l’action Coinbase est également très populaire auprès des vendeurs à découvert – et aurait dû leur causer des maux de tête avec son augmentation de prix de près de 76,13 % au cours des quatre dernières semaines (au cours de clôture du 20 juillet 2023). Comme le rapporte « Yahoo Finance », citant le spécialiste des données financières, l’intérêt à découvert chez Coinbase était de plus de 20% à la mi-juillet. Début juin, le pari sur la baisse des prix chez Coinbase aurait également dû s’avérer payant, car le certificat d’actions s’est temporairement effondré face à un procès de la SEC contre l’échange crypto, mais a ensuite bénéficié d’un accord avec BlackRock concernant une coopération sur un éventuel ETF spot Bitcoin à partir de fin juin. On ne sait pas quelles sommes les vendeurs à découvert ont perdu en conséquence.
Un expert s’attend à un resserrement des compressions courtes
Coinbase et Carvana ne sont que deux exemples d’actions sur lesquelles les vendeurs à découvert ont beaucoup spéculé ces derniers temps, ce qui a finalement fait grimper les prix. D’autres anciens « favoris » des vendeurs à découvert tels que C3.ai ou Rivian se sont récemment révélés être des pièges pour les vendeurs à découvert. Fondamentalement, plus le rebond du marché est large, plus le risque pour les vendeurs à découvert est grand – et plus la probabilité qu’ils continuent à diriger le marché en clôturant les paris ratés est grande. « Avec le rallye des actions, vous pouvez vous attendre à ce que la pression à découvert sur ces actions s’intensifie et l’achat pour couvrir contribuera à faire grimper les cours des actions alors que les vendeurs à découvert réduisent ou abandonnent complètement les transactions », a déclaré Ihor Dusaniwsky de S3 Partners à Yahoo Finance à propos de la situation actuelle sur les marchés boursiers. Selon l’expert, avec la « dynamique des achats longs » de ces actions, les vendeurs à découvert contribuent à faire grimper encore plus les cours des actions.
Bureau éditorial finanzen.net
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