Action T-Mobile US : la filiale américaine met de bonne humeur

de Tim Schäfer, Euro le dimanche

gLes grands slogans font partie de l’entreprise. Même dans le rapport trimestriel actuel, le groupe de téléphonie mobile T-Mobile US nargue la concurrence : 1,7 million de nouveaux clients nets ont été gagnés et donc plus qu’AT&T et Verizon réunis.

La filiale américaine de Deutsche Telekom fait également partie des grands gagnants en bourse. Au cours des dix dernières années, les actions américaines de T-Mobile ont gagné en moyenne 28 % de valeur. Verizon gère près de cinq pour cent, AT&T environ un et demi.

Les derniers chiffres commerciaux montrent que T-Mobile US est toujours sur la voie de la croissance. Dans la base de données clients, les courtiers examinent principalement les abonnés au téléphone mobile postpayé. Les clients postpayés paient un montant fixe chaque mois à terme échu. Par rapport aux clients prépayés qui paient à l’avance, les clients postpayés dépensent généralement plus d’argent et sont plus rentables pour le fournisseur. Au deuxième trimestre, T-Mobile a accueilli 723 000 nouveaux abonnés mobiles postpayés. Les analystes n’en attendaient que 575 000. « Les résultats montrent que T-Mobile continue de gagner des parts de marché, et à un rythme accéléré », a déclaré Craig Moffett de la maison de recherche MoffettNathanson. Et plus loin : « Il y a des signes que les clients qu’ils attirent viennent de plus en plus de couches plus aisées de la population. »

Célèbre fusion

Tous les chiffres ne brillent pas : au deuxième trimestre, il restait une perte de 108 millions de dollars pour la filiale Telekom. Au cours de la même période l’an dernier, 713 millions de dollars ont été gagnés après impôts. Cela est dû à l’intégration coûteuse de Sprint. T-Mobile a dû déprécier des actifs. De plus, des dépenses spéciales résultant d’une cyberattaque en août 2021 ont pesé. A cette époque, les pirates avaient divulgué les données de 76,6 millions de personnes. Les données comprenaient les noms et prénoms, les numéros de sécurité sociale et les informations sur le permis de conduire, ainsi que les détails du compte de vérification. T-Mobile a accepté de payer 350 millions de dollars pour le règlement des réclamations et 150 millions de dollars pour une sécurité accrue.

En avril 2020, T-Mobile a fusionné avec Sprint pour unir leurs forces pour attaquer les géants AT&T et Verizon. Après la fusion, John Legere, le patron provocateur qui a dirigé T-Mobile pendant près d’une décennie, a passé le relais à son adjoint de longue date, Mike Sievert. T-Mobile comptait 100 millions de clients immédiatement après la fusion. Le groupe a introduit des services haut débit sur le réseau mobile. L’ajout de Sprint a rendu le déploiement du réseau 5G rapide plus rapide et moins cher. Les synergies devraient atteindre 5,5 milliards de dollars cette année.

T-Mobile vise actuellement un groupe cible longtemps négligé : l’entreprise envoie des courriers publicitaires montrant deux seniors souriants avec des téléphones portables. Le deal : Deux téléphones portables pour 27,50 $ chacun plus taxes. Le tarif comprend des données, des appels et des SMS illimités. Si vous souscrivez à un abonnement de 24 mois, vous obtenez en plus un téléphone portable gratuit. Le prix est garanti pour la durée. Mais vous devez accepter une autorisation de prélèvement mensuelle. T-Mobile veille à ne pas attendre trop longtemps l’argent des clients. Avec de telles aubaines, T-Mobile est devenu le deuxième fournisseur de services sans fil aux États-Unis après Verizon en termes de nombre de clients.

Erreur coûteuse

La concurrence rend la vie difficile : AT&T a payé plus de 85 milliards de dollars pour le conglomérat médiatique Time Warner en 2018, donnant au géant du téléphone le contrôle des chaînes de télévision CNN, HBO et des studios de cinéma de Warner. AT&T a accumulé une dette écrasante à cause de l’accord. Fin 2021, le groupe était endetté de 180 milliards de dollars. C’est probablement pourquoi AT & T s’est séparé de Time Warner en avril et a reçu 44 milliards de dollars, que le conseil d’administration a utilisés pour rembourser la dette et renforcer le bilan. Time Warner a fusionné avec la famille Discovery TV et l’action se négocie désormais sous le nom de Warner Bros. Discovery. Selon des rumeurs, le groupe de médias en difficulté fait face à des licenciements massifs.

Pendant ce temps, T-Mobile passe à l’offensive : le groupe se présente comme une société de téléphonie mobile bon marché et conviviale qui casse les prix de ses deux principaux rivaux. Le message passe. Sauvage, jeune, fou, rebelle – c’est ainsi que l’ex-patron John Legere a créé la marque. L’ancien nain provoque toujours avec des propos effrontés. À l’ère des médias sociaux, le message se propage rapidement.

Les acteurs Zach Braff et Donald Faison chantent dans une publicité télévisée : Braff est fatigué de payer autant pour Internet à la maison, alors Faison l’aide à passer à T-Mobile. T-Mobile Home Internet n’a pas de frais cachés, pas d’augmentation de prix et n’est disponible qu’avec un câble – « sans BS », qui signifie « conneries ». 1,5 million de foyers utilisent désormais l’Internet haut débit de T-Mobile, et la tendance est à la hausse. Justin Bieber a dansé à travers les publicités. Le rappeur Snoop Dogg et la chef de la télévision Martha Stewart ont discuté de la marijuana. L’image effrontée a aidé la marque à percer.

Les Américains du Rhin

Le succès de T-Mobile US fait aussi des heureux outre-Atlantique. Le patron de Deutsche Telekom, Timotheus Höttges, a réitéré l’objectif de vouloir redevenir l’actionnaire majoritaire de sa filiale américaine après la fusion avec Sprint. Les Rhénans en détiennent 48,4 %.

La filiale américaine est le principal inducteur de prix pour les actions de Telekom. T-Mobile US s’attend à une augmentation massive du flux de trésorerie disponible. Sievert veut investir cela dans des rachats d’actions. Il aimerait débloquer jusqu’à 60 milliards de dollars pour des rachats dans les années 2023 à 2025. Cela correspond à un tiers de la valeur boursière, ce serait un programme énorme. Cela rend chaque partage T-Mobile restant plus précieux. Deutsche Telekom a déjà augmenté ses prévisions pour 2022 à deux reprises cette année, soulignant le bon développement de T-Mobile US. Le groupe DAX vise désormais un bénéfice d’environ 37 milliards d’euros après 36,6 milliards d’euros auparavant. Hoettges a déclaré aux analystes que même s’il remporte la majorité, il pourrait acheter plus d’actions T-Mobile. La filiale américaine a réalisé les deux tiers des ventes de Telekom au cours du dernier trimestre. Chez T-Mobile US, on peut vraiment se permettre de faire de grandes déclarations.

INFORMATIONS INVESTISSEUR

Inhabituel dans l’industrie des télécommunications : T-Mobile US ne verse pas de dividende, mais prévoit plutôt de vastes rachats d’actions. L’action est constante depuis dix ans. Les ratios de valorisation élevés du papier sont relativisés par le fait que la fusion avec Sprint n’a eu un impact positif sur les chiffres d’affaires qu’avec un certain décalage dans le temps. Le ratio P/E devrait donc baisser significativement dans les années à venir. T-Mobile US reste le plus performant du secteur des télécommunications.

L’ancienne société d’État est devenue un payeur de dividendes fiable. La filiale aux États-Unis est le moteur de croissance le plus important. La distribution du T-Share est attrayante, le multiple de profit est modéré. Le géant dessert 248 millions de clients mobiles et 22 millions de connexions haut débit et 26 millions de connexions au réseau fixe. Deutsche Telekom est un investissement défensif à long terme.

Le deuxième quart-temps a été solide. Les revenus et les bénéfices ajustés ont dépassé les attentes de Wall Street. Le Dino a ajouté 813 000 clients de téléphone postpayés. Mais après le spin-off de Time Warner, le conseil d’administration a réduit le dividende de 46 % à 1,11 $ par action par an. Il a également réduit les prévisions de flux de trésorerie disponibles à 14 milliards de dollars, contre 16 milliards de dollars cette année. position de maintien.

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