L’écrivain est président de Rockefeller International
Aujourd’hui, l’Inde fête son 75e anniversaire, pas plus riche par rapport au reste du monde qu’elle ne l’était au moment de l’indépendance, mais en plein essor.
L’Inde a commencé comme la sixième économie mondiale, est tombée au 12e rang en 1990 et a depuis effectué un retour à la sixième place. Son revenu moyen était de 18 % de la moyenne mondiale à l’indépendance, mais ce chiffre a chuté jusqu’au début des années 1990, avant de remonter à environ 18 %.
Cette voie de développement en forme de V est un héritage des choix originaux de l’Inde. Dans d’autres pays asiatiques, l’État a souvent accordé aux gens les libertés économiques d’abord, les libertés politiques ensuite, à mesure que le pays s’enrichissait. En Inde, l’État a d’abord accordé la liberté politique à une nation pauvre, mais dans une économie socialiste qui n’a jamais pleinement embrassé la liberté économique.
Le retour de l’Inde a commencé dans les années 1990 lorsque, reconnaissant ses premiers échecs, elle a commencé à assouplir les contrôles socialistes – partiellement – et à laisser plus de place au secteur privé pour respirer. La nation a évolué progressivement dans le classement de la Heritage Foundation classement de la liberté économiquemais tombe toujours dans les 30 % inférieurs.
Pas plus tard qu’en 1990, l’Inde et la Chine étaient à peu près égales, en termes de produit intérieur brut total et de revenu moyen. Tous deux ont poussé à la réforme économique. Mais la Chine a poussé plus fort, encourageant la migration massive vers des emplois plus efficaces dans les villes et les licenciements massifs dans des usines d’État inefficaces. Depuis 1990, l’Inde a vu son PIB décupler pour atteindre 3,2 milliards de dollars et le revenu moyen par habitant plus que quintupler pour atteindre 2 200 dollars. Mais la Chine a connu une croissance beaucoup plus rapide sur les deux mesures, et aujourd’hui, elle est cinq fois plus grande et plus riche.
L’ère de la croissance miraculeuse – 7 % ou plus – est désormais révolue. La dette croissante, le commerce en déclin, la baisse de la productivité et la baisse de la croissance de la population en âge de travailler ralentissent les économies partout, y compris en Chine. Lorsque la croissance a culminé au milieu des années 2000, plus de 50 économies connaissaient une croissance supérieure à 7 % par an ; dans les années 2010, ce nombre est tombé à moins de 10, pour la plupart de petite taille. Aujourd’hui, un objectif plus plausible pour les économies à faible revenu est de 5 %.
C’est faisable pour l’Inde. L’une de ses principales forces est une forte culture entrepreneuriale, qui se reflète dans l’un des plus anciens marchés boursiers d’Asie. Il a généré des rendements annuels de 12 % en dollars depuis 1990, soit plus du double de la moyenne mondiale, attirant de plus en plus d’investisseurs du monde entier.
Au cours de la dernière décennie, près de 800 actions des marchés émergents ont augmenté de 500 % pour atteindre une valeur marchande de plus de 1 milliard de dollars. Parmi ceux-ci, plus de 150 se trouvent en Inde, le deuxième chiffre le plus élevé après la Chine. De plus, ce groupe représente près de 40% des actions indiennes de plus de 1 milliard de dollars, ce qui représente la plus forte concentration de grandes réussites dans les marchés émergents.
Les fortunes ont suivi cette tendance. Le nombre de milliardaires indiens est passé de 55 à 140 au cours de la dernière décennie, le troisième après les États-Unis et la Chine. Bien que cela alimente les inquiétudes concernant les inégalités, creusez plus profondément et cela reflète un dynamisme concurrentiel plutôt qu’une stagnation au sommet.
Étonnamment, plus de deux milliardaires indiens sur trois sont nouveaux sur la liste dans les années 2010. Sur les 55 qu’il y avait au début de la décennie, plus d’un tiers sont tombés. Et bon nombre des nouveaux milliardaires ont progressé dans les industries productives telles que la technologie et la fabrication, qui étaient auparavant une faiblesse pour l’Inde. Mais, discrètement, l’industrie manufacturière s’est développée et représente désormais 17% du PIB – pas de match pour la Chine mais des progrès tout de même.
Hélas, la vitalité du secteur privé indien n’a d’égal que l’incompétence de son secteur public. Les entreprises publiques représentaient 25% du marché boursier indien il y a dix ans, mais ce chiffre est tombé à 7%, et non en raison de la privatisation menée par l’État. La mauvaise gestion du gouvernement détruisait la valeur et la richesse des contribuables.
À d’autres égards, cependant, le gouvernement a fait des progrès. En 1985, le Premier ministre de l’époque, Rajiv Gandhi, a observé que sur 100 roupies dépensées pour les pauvres, seules 15 roupies parvenaient à ceux qui en avaient besoin. Le reste a été perdu à cause de la corruption et de la bureaucratie. Désormais, le gouvernement transfère numériquement les prestations directement aux bénéficiaires, via des applications qui se sont rapidement développées pour couvrir une grande partie de la population.
L’État-providence plus efficace reflète une économie qui se numérise. Les revenus de divers services numériques ont un taux de croissance supérieur à 30 %, supérieur à la moyenne des pays émergents et près du triple de la moyenne des pays développés – un coup de pouce bienvenu à une époque de ralentissement de la croissance mondiale.
Pour croître plus vite que 5 %, l’Inde devrait adopter une réforme plus radicale. Seulement 20 % des femmes sont formellement employées et doubler ce chiffre à 40 % – simplement la moyenne pour un pays à revenu intermédiaire inférieur comme l’Inde – serait transformationnel. Il en serait de même pour encourager la migration interne vers de meilleurs emplois, comme l’a fait la Chine, étant donné que neuf Indiens ruraux sur 10 vivent encore dans le district où ils sont nés. Mais l’Inde est aussi diversifiée et démocratique que la Chine est homogène et autocratique : imposer des réformes perturbatrices n’est pas envisageable.
Plus probablement, une croissance de 5 % est maintenant le cas de base. Même à ce rythme, l’Inde sera une star dans un monde en ralentissement : elle est en passe de dépasser le Royaume-Uni, l’Allemagne et le Japon pour devenir la troisième économie d’ici 2032. À ce stade, l’Inde n’est peut-être pas encore un pays à revenu intermédiaire, mais il ira dans la bonne direction, s’élevant progressivement dans le monde.