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Les indices de volatilité liés aux obligations d’entreprises américaines et européennes feront leurs débuts la semaine prochaine alors que les entreprises très endettées et leurs prêteurs tentent de naviguer dans un environnement de taux d’intérêt considérablement plus élevés.
Les quatre indices « crédit Vix », qui ont été développés par l’opérateur boursier Cboe Global Markets et le fournisseur d’indices de référence S&P Dow Jones, suivront les attentes de volatilité au cours du mois suivant sur les marchés américains et européens de qualité investissement et à haut rendement.
Ce lancement vise à reproduire le succès de l’indice Vix original, qui a contribué à révolutionner l’investissement en actions depuis sa création il y a 30 ans et qui est devenu omniprésent comme « l’indicateur de peur de Wall Street » pour les actions. Les volumes de transactions sur les options liées à l’indice sont en passe d’atteindre un niveau record cette année.
Dennis O’Callahan, vice-président du développement des produits chez Cboe, a déclaré qu’il s’attendait à ce que les nouveaux indices deviennent des « indicateurs forts » pour les investisseurs, ajoutant que les tests ont montré une forte corrélation négative entre les nouveaux indices et les prix du crédit.
« Il capture les crises du crédit avec beaucoup plus d’intensité que [the original] Un indice Vix qui n’est pas conçu pour capturer les crises des marchés du crédit en tant que telles », a-t-il déclaré. “Ces indices vont être un signal très fort en faveur de la couverture.”
Ce déploiement intervient à un moment critique pour les marchés mondiaux du crédit, alors que les investisseurs recherchent des indices sur l’impact d’une hausse agressive des taux d’intérêt sur les bilans des entreprises fortement endettées.
Alors que la Réserve fédérale et d’autres banques centrales ont resserré leurs politiques monétaires au cours des 18 derniers mois, les investisseurs se sont inquiétés du fait que les entreprises mal notées et fortement endettées se débattraient sous la pression de coûts d’emprunt plus élevés, poussant certaines d’entre elles à recourir à des méthodes non conventionnelles de financement. refinancement et autres vers les défauts de paiement et la faillite.
Cette incertitude s’est reflétée dans les nouveaux indices. Sur la base de tests effectués sur des données historiques, le niveau moyen du Vix à haut rendement depuis le début de 2022 est d’environ 60 % supérieur à sa moyenne des années précédant la pandémie de coronavirus.
Frans Scheepers, responsable des produits indiciels à revenu fixe américains chez S&P Dow Jones Indices, a déclaré qu’il y avait eu une forte demande de la part des investisseurs pour plus d’informations sur la volatilité du crédit, et a déclaré que l’indice serait particulièrement utile à des moments comme cette année, lorsque les marchés du crédit et des actions ont s’est comporté différemment.
« Les marchés du crédit et des actions ne sont pas toujours corrélés, donc disposer d’une mesure de la volatilité qui soit [specifically] pertinents pour le crédit pour des couleurs et des informations supplémentaires que le marché peut utiliser pour gérer le risque de crédit – c’est pourquoi nous constatons cette demande.
Les lancements de la semaine prochaine sont les derniers d’une série de nouveaux indices développés par Cboe et S&P au cours des derniers mois alors que la bourse tente de réduire sa dépendance à l’égard de ses deux produits phares : les options liées au S&P 500 et les options liées au Vix.
Cboe a déclaré qu’elle n’avait pas l’intention dans l’immédiat de développer des options négociées en bourse directement liées aux nouveaux indices de crédit, mais Scheepers a déclaré qu’il s’attendait à ce que les investisseurs les utilisent comme signaux pour négocier d’autres actifs et les intègrent comme déclencheurs pour les instruments structurés.
Comme le Vix original, les indices de crédit fonctionneront en distillant les prix de milliers de contrats dérivés différents en un seul chiffre qui pourra être utilisé comme un raccourci pour les attentes des investisseurs concernant l’état du marché dans un mois.