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La Banque du Japon a maintenu ses taux d’intérêt bas, signalant qu’elle maintiendra son mode de relance malgré les spéculations croissantes sur les marchés financiers selon lesquelles la fin de décennies de politique monétaire ultra-accommodante était en vue.
Dans un communiqué accompagnant sa décision vendredi, la BoJ a souligné « des incertitudes extrêmement élevées » entourant les économies et les marchés nationaux et étrangers.
Les traders à Tokyo ont déclaré que les marchés seraient principalement guidés par les commentaires du gouverneur de la BoJ, Kazuo Ueda, qui devait donner une conférence de presse vendredi après-midi et expliquer comment la banque centrale considère le fait que la croissance des prix à la consommation a dépassé son objectif de 2 pour cent pour 17. mois consécutifs.
Malgré le résultat sans changement largement attendu de la réunion de deux jours du comité de politique monétaire de la BoJ, l’annonce a déclenché une vente massive du yen, qui est tombé juste en dessous de 148 ¥ le dollar quelques minutes après la décision.
Le yen, qui a encore baissé jusqu’à 148,18 ¥ dans l’heure qui a suivi, s’est négocié de manière agitée avant la décision de vendredi alors que les investisseurs pariaient sur l’écart croissant des taux d’intérêt entre la Réserve fédérale américaine, belliciste, et la banque centrale japonaise, toujours accommodante.
La Fed a maintenu cette semaine son taux d’intérêt de référence entre 5,25 et 5,5 pour cent, un sommet depuis 22 ans, mais a annoncé de nouvelles hausses à venir cette année.
Les récents mouvements du yen sont soutenus par les attentes croissantes selon lesquelles les autorités japonaises pourraient intervenir si la monnaie chute trop loin et trop rapidement – en particulier si elle chute jusqu’à la barre des 150 ¥.
Hirofumi Suzuki, stratège en chef des changes chez Sumitomo Mitsui Banking, a déclaré que si le yen continuait de s’affaiblir, le plus bas de 152 ¥ de l’année dernière pourrait être en vue.
« Bien entendu, il n’est pas possible que la BoJ réponde à l’affaiblissement du yen en augmentant les taux d’intérêt ou d’autres mesures de politique monétaire, mais il sera intéressant de voir à quel point la BoJ fait preuve de prudence à l’égard des marchés financiers actuels », a déclaré Suzuki.
La banque centrale a également maintenu sa politique de contrôle de la courbe des rendements, qui permet aux rendements de l’obligation de référence du gouvernement japonais à 10 ans d’évoluer dans une bande étroite autour d’un objectif de zéro.
En juillet, la BoJ a laissé cette marge s’élargir à 1 pour cent, incitant les marchés à pousser lentement les rendements à la hausse. Le rendement des obligations à 10 ans a atteint cette semaine 0,72 pour cent, son plus haut niveau depuis janvier 2014.
Les dernières données sur l’inflation, publiées vendredi, ont souligné la complexité des décisions politiques de la BoJ dans les mois à venir.
Le taux d’inflation annuel « de base », qui exclut les prix volatiles des produits alimentaires frais, était de 3,1 pour cent en août, soit le même que la croissance des prix en juillet. Mais l’inflation de l’indice « core-core », qui exclut les prix de l’énergie et des produits alimentaires frais, était de 4,3 pour cent en août, ce qui correspond également au chiffre de juillet.
L’indice « core-core » est étroitement surveillé par la banque centrale pour détecter les tendances inflationnistes sous-jacentes et est au centre des réunions de politique monétaire.
« Nous prévoyons un ralentissement de l’inflation à partir de maintenant, mais le rythme de la décélération sera lent à mesure que les augmentations passées des prix à la production se répercuteront sur les consommateurs », a écrit Stefan Angrick, économiste principal chez Moody’s Analytics, dans une note. « Tout cela complique le tableau de la politique monétaire. »