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Les investisseurs étrangers ont vendu pour 23 milliards de RMB (3,15 milliards de dollars) supplémentaires d’actions chinoises depuis le début du mois, après des sorties record en août, malgré des signes timides d’amélioration de la deuxième économie mondiale.
Les ventes via le système chinois Stock Connect, qui permet aux investisseurs étrangers de négocier des actions nationales, ont été jusqu’à présent à un rythme plus lent que le mois précédent, lorsque 12 milliards de dollars d’actions avaient été vendues par leur intermédiaire. Pourtant, les marchés d’actions chinois sont toujours sur la bonne voie pour connaître l’une de leurs plus importantes sorties nettes mensuelles cette année.
L’indice chinois des principales valeurs CSI 300 est resté stable cette semaine, malgré les chiffres meilleurs que prévu des ventes au détail et de la production industrielle publiés vendredi la semaine dernière, et une amélioration modérée de l’indice officiel des directeurs d’achats (PMI) du secteur manufacturier publié à la fin du mois dernier. . L’indice Hang Seng China Enterprises de Hong Kong a perdu 2 pour cent cette semaine.
« Nous pensons que l’économie a déjà atteint son plus bas niveau, cela a été confirmé par les données », a déclaré Dong Chen, responsable de la recherche macroéconomique en Asie chez Pictet Wealth Management. « En termes de marché. . . ce que nous constatons, c’est que le sentiment général continue d’être très pessimiste.
La production industrielle a augmenté de 4,5 pour cent sur un an en août. Les ventes au détail, un indicateur des dépenses qui étaient restées constamment faibles, ont augmenté de 4,6 pour cent. Les deux mesures ont été supérieures aux prévisions des analystes et ont dépassé les taux de croissance annoncés en juillet, respectivement de 3,7 et 2,5 pour cent.
L’indice PMI du secteur manufacturier pour le mois d’août s’est également révélé légèrement supérieur aux attentes, passant de 49,3 à 49,7, se rapprochant ainsi de la barre des 50 points qui sépare l’expansion de la contraction. Des chiffres distincts ont montré que les nouvelles émissions de prêts dans les banques chinoises ont également fortement augmenté en août, dépassant les prévisions.
« Habituellement, les investisseurs mondiaux au cours des cycles précédents ont tendance à agir plus tôt », a ajouté Chen, à propos de la réponse tardive du marché boursier aux meilleurs chiffres.
Plusieurs investisseurs ont déclaré que même si les performances économiques montraient des signes d’atteinte d’un plancher, le soi-disant « pessimisme maximal » des investisseurs étrangers pourrait être à la traîne de toute amélioration des performances économiques, étant donné les inquiétudes concernant les relations entre les États-Unis et la Chine et la répression réglementaire de Pékin contre le secteur privé en 2017. dernières années.
D’autres investisseurs ont signalé des problèmes nationaux, tels que la chute des prix de l’immobilier et les niveaux élevés d’endettement des gouvernements locaux, comme signalant que les difficultés économiques pourraient perdurer.
L’immobilier représentant environ 70 pour cent de la richesse des ménages, la baisse des ventes immobilières et des prix de l’immobilier entraverait tout rebond tiré par la consommation, a déclaré Prashant Bhayani, directeur des investissements pour l’Asie chez BNP Paribas Wealth Management.
« Sans un plancher immobilier, les gens ne se sentent pas à l’aise de dépenser, car cela représente la plus grande proportion de leur richesse », a-t-il déclaré.
Il a ajouté que, même si les espoirs d’un « bazooka » de relance suite à la réunion du Politburo chinois en juillet avaient été anéantis, le gouvernement devrait continuer à dévoiler des « mesures progressives » pour soutenir les actions, comme davantage d’efforts pour stimuler le marché immobilier et des incitations à l’investissement. augmenter la consommation.
« On a l’impression de toucher le fond, la question est de savoir quel est l’avantage ? » » dit Bhayani.
Malgré des mois de mauvaises performances économiques cette année et une série de promoteurs immobiliers qui n’ont pas payé leurs obligations internationales, Pékin a jusqu’à présent limité son soutien immobilier à des mesures telles que la réduction des exigences de paiement et des taux hypothécaires.
Il a également dévoilé des mesures visant à soutenir directement les marchés boursiers, en supprimant les taxes sur les échanges d’actions pour la première fois depuis la crise financière de 2008 et en permettant un plus grand effet de levier dans les échanges d’actions.
Sunil Tirumalai, directeur exécutif basé à Mumbai pour la stratégie actions GEM chez UBS, a déclaré que les investisseurs attendaient un soutien politique durable de Pékin après l’essoufflement du rebond post-Covid.
« Quoi qu’on en dise, les actions chinoises sont bon marché », a-t-il déclaré. « Je pense que le marché le prend avec beaucoup de scepticisme : voyons plus de choses sur le terrain qui nous donnent confiance avant de commencer à acheter. »