Les analystes se méfient des actions chinoises : il est trop tôt pour un marché du dragon

• Les actions chinoises risquent d’être retirées de la cote des bourses américaines
• Pékin signale qu’il est prêt à plus de transparence
• Plusieurs analystes considèrent que la hausse des prix est prématurée

La politique monétaire accommodante de la Réserve fédérale américaine et ses liquidités sans précédent ont attiré de nombreuses entreprises chinoises vers les bourses américaines ces dernières années. Environ 270 sociétés dont les sociétés mères sont en Chine et à Hong Kong sont désormais cotées aux États-Unis. Des tensions sont toutefois rapidement apparues, alimentées par la politique commerciale de l’administration Trump. Mais le successeur de Trump, le président américain Joe Biden, adopte également une position similaire. Par exemple, dans l’intérêt de la protection des investisseurs, les États-Unis exigent de ces sociétés qu’elles divulguent leurs livres de manière complète et équitable. Mais le gouvernement de Pékin refuse, invoquant des lois strictes sur la confidentialité et des préoccupations de sécurité nationale. Elle veut empêcher que de grandes quantités de données collectées sur les consommateurs chinois ne soient transmises aux régulateurs américains. D’autre part, Washington affirme que les entreprises chinoises bénéficient des privilèges commerciaux d’une économie de marché, même si elles reçoivent des aides d’État et travaillent de manière non transparente.

En décembre 2020, le Congrès américain a adopté le soi-disant Holding Foreign Companies Accountable Act (HFCAA). La loi demandait à la Securities and Exchange Commission des États-Unis de combler les lacunes qui permettent aux entreprises chinoises d’empêcher les inspecteurs américains de consulter leurs livres. Les entreprises qui ne satisfont pas aux exigences trois années de suite risquent désormais d’être radiées de la Bourse de New York et du NASDAQ. Le président de la SEC, Gary Gensler, a déjà annoncé qu’il appliquerait strictement cette période de trois ans. Cela pourrait aller jusqu’en 2024. « Le temps presse », a expliqué Gensler.

Pékin signale sa volonté de compromis

Face à la menace d’une radiation forcée à partir de 2024, les investisseurs ont afflué vers les actions chinoises. Mais apparemment, Pékin veut maintenant éviter l’exclusion imminente et a depuis cédé. En mars 2022, par exemple, la China Securities Regulatory Commission (CSRC), le principal régulateur financier chinois, a annoncé qu’elle modifierait les lois existantes sur la confidentialité car elles étaient obsolètes. Les autorités américaines doivent désormais avoir accès à des informations financières sensibles. En conséquence, les actions chinoises cotées aux États-Unis, en particulier les actions technologiques qui avaient été sévèrement punies auparavant, ont organisé une reprise impressionnante.

Les analystes prudents

Cependant, les investisseurs ont peut-être succombé à l’euphorie trop tôt. Selon le diffuseur américain « CNBC », plusieurs analystes ont exprimé cette inquiétude.

« Les investisseurs du monde entier ont peut-être été un peu hâtifs. Tout est très, très immature en ce moment », a par exemple déclaré Shehzad Qazi. « J’ai l’impression que de nombreux investisseurs sont actuellement très satisfaits des progrès qui ont été réalisés, mais ignorent le fait qu’il y a encore beaucoup d’incertitude et d’inconnu », a déclaré le directeur général de China Beige Book International. « Oui, il y a eu récemment des changements de règles en Chine et cela semble être un pas en avant positif. Mais la vérité est que nous ne savons pas exactement sur quelles entreprises la SEC peut enquêter en vertu des règles américaines. » Par exemple, on ne sait toujours pas si les grands acteurs comme Baidu, Alibaba et Tencent divulgueront réellement leurs livres.

Selon « CNBC », Harvey Pitt, PDG du cabinet de conseil Kalorama Partners, s’est montré tout aussi prudent : « Le gouvernement chinois essaie évidemment de donner l’impression qu’il y aura plus de transparence. Mais le diable est dans les détails », a déclaré le ancien président de la SEC.

Seema Shah conseille également la prudence : « Il faudra probablement des mesures concrètes pour stabiliser le marché immobilier chinois pour que ce rallye se poursuive. tandis que les relations avec la Russie se traduisent par la menace de sanctions américaines qui pèsent sur les marchés », a averti le chef de la stratégie d’investissement de la société de gestion de fortune américaine Principal Global Investors. « Bien que la Chine puisse adopter une position pro-marché, il est encore trop tôt pour parler d’un marché du cerf-volant », a déclaré Shah.

Bureau éditorial finanzen.net

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