Recevez des mises à jour gratuites sur l’industrie de la vente au détail et de la consommation
Nous vous enverrons un Résumé quotidien de myFT e-mail récapitulant les dernières Secteur de la vente au détail et de la consommation des nouvelles tous les matins.
Subway, la chaîne de restaurants connue pour vendre des sandwichs d’un pied de long, a accepté de se vendre au groupe de capital-investissement américain Roark Capital pour plus de 9 milliards de dollars dans le cadre de l’un des plus importants rachats de capital-investissement de l’année.
Roark Capital paiera 9 milliards de dollars d’avance, selon deux personnes connaissant les conditions. Il a également accepté de verser jusqu’à 600 millions de dollars de paiements supplémentaires potentiels sur trois ans au groupe de restauration familial.
Le groupe de capital-investissement basé à Atlanta financerait son rachat avec environ 4 milliards de dollars de capitaux propres et 5 milliards de dollars de dette, ont indiqué les sources. Le financement a été mené par Morgan Stanley, Barclays, JPMorgan et quatre autres banques. Morgan Stanley a également conseillé Roark mais a refusé de commenter.
Roark envisagera des options telles que la titrisation de certains magasins Subway après la clôture du rachat.
Subway a refusé de commenter les termes de l’accord, qui n’ont pas été divulgués dans un communiqué. annonce confirmant la vente. Les représentants de Roark n’ont pas répondu aux courriels sollicitant des commentaires. Les prêteurs ont refusé de commenter ou n’ont pas immédiatement répondu aux demandes de commentaires.
Ce rachat souligne l’appétit croissant des grandes banques pour financer des rachats après 18 mois où elles ont largement évité de nouveaux engagements de prêt. Les institutions ont été découragées après avoir fait face à des milliards de dollars de pertes sur les engagements de dette invendus contractés avant une forte hausse des taux d’intérêt l’année dernière.
La séparation de l’activité de paiement Worldpay du groupe de technologie financière FIS par la société de capital-investissement GTCR le mois dernier a été considérée comme le signal d’une réouverture des marchés de prêts. Un consortium de banques a mené un montage financier de 8,4 milliards de dollars pour la transaction.
La vente marquera la fin de plus d’un demi-siècle de propriété familiale pour Subway, basée dans le Connecticut. L’entreprise a été pionnière dans l’utilisation de magasins franchisés pour se développer rapidement avec des coûts d’investissement minimes.
Dès 1974, Subway a commencé à vendre les droits d’utilisation de sa marque et ses efforts de marketing à des entrepreneurs indépendants qui possédaient et exploitaient des magasins en échange du paiement d’une redevance. Ce modèle a permis à Subway de passer d’environ 16 sandwicheries à plus de 37 000 magasins dans le monde.
D’autres grands groupes de restauration, comme McDonald’s, ont de plus en plus orienté leurs opérations vers le même modèle.
Au cours de la dernière décennie, Roark a dépensé plus de 10 milliards de dollars pour racheter des chaînes de restaurants, notamment Arby’s, Buffalo Wild Wings et la société mère de Dunkin’ Donuts, entre autres. Le groupe d’investissement privé, contrôlé par Neal Aronson, gère 37 milliards de dollars d’actifs. Il porte le nom de Howard Roark, le protagoniste du roman libertaire d’Ayn Rand, The Fountainhead, et est connu pour ses efforts de redressement axés sur l’utilisation de franchises à des fins d’expansion.
Le groupe de capital-investissement possède également Driven Brands, un conglomérat de marques de services automobiles reconnaissables telles que Maaco, Meineke et 1-800 Heater. En outre, elle a investi dans des gymnases, des centres de fitness et des cliniques de soins pour animaux de compagnie qui dépendent de franchises.
Roark est sorti vainqueur d’un processus qui comprenait plusieurs autres offres de capital-investissement après que Subway ait embauché JPMorgan plus tôt cette année pour gérer un processus de vente.
Le groupe de capital-investissement aura pour mission de relancer une marque qui, selon de nombreux experts, s’est trop développée aux États-Unis et est frappée par l’évolution des habitudes de consommation.
Ces dernières années, Subway a fermé des milliers de magasins pour gérer la baisse de la demande résultant des régimes pauvres en glucides et du lent retour des travailleurs après la pandémie de coronavirus dans les quartiers centraux des affaires où se trouvent bon nombre de ses restaurants. Elle a récemment désigné les marchés non américains comme base de ses plans d’expansion et a constaté une stabilisation de la croissance de ses ventes.
« La transaction est une étape majeure dans le parcours de transformation pluriannuel de Subway, combinant la présence mondiale de Subway et la force de la marque avec la profonde expertise de Roark dans les modèles commerciaux de restauration et de franchise », a déclaré Subway dans un communiqué de presse.