Recevez gratuitement des mises à jour sur les sociétés d’acquisition à vocation spéciale
Nous vous enverrons un Résumé quotidien de myFT e-mail récapitulant les dernières Sociétés d’acquisition à vocation spécifique des nouvelles tous les matins.
Mieux encore, le prêteur en ligne soutenu par SoftBank, dont le PDG a fait la une des journaux internationaux après avoir licencié 900 employés à cause de Zoom, fera ses débuts sur le marché public cette semaine dans le cadre d’un accord longtemps retardé avec une société de chèques en blanc.
Depuis mai 2021, il tente de cimenter une fusion avec une société d’acquisition à vocation spéciale. L’intérêt pour les Spacs et la demande de prêts hypothécaires ont faibli depuis l’annonce de l’opération, ralentissant sa progression.
« Le processus d’introduction en bourse a été aussi ardu que le processus d’achat d’une maison en Amérique, peut-être plus », a déclaré Vishal Garg, qui a fondé Better en 2016, au Financial Times. « Cela a pris, au lieu de deux mois, deux ans. »
La transaction avec Aurora Acquisition Corporation est soutenue par SoftBank, le conglomérat japonais, et le milliardaire islandais Thor Björgólfsson. Better a déclaré qu’il prévoyait de commencer à négocier jeudi sur la bourse Nasdaq de New York.
Better est en concurrence avec des sociétés telles que Rocket Mortgage, qui ont profité du retrait des banques des prêts hypothécaires en raison des réglementations imposées après la crise financière de 2008.
La société promet un processus d’approbation des prêts hypothécaires plus rapide et moins coûteux, en partie en supprimant les pratiques courantes du secteur telles que les commissions versées aux agents de crédit.
Les activités de Better ont explosé alors que les taux d’intérêt ont atteint leur plus bas niveau pendant la pandémie, finançant 58 milliards de dollars de prêts en 2021, soit une augmentation de 1 000 % par rapport aux deux années précédentes. Mais les volumes de prêts sont tombés à 11,4 milliards de dollars l’année dernière, la Réserve fédérale ayant relevé les taux de manière agressive pour lutter contre l’inflation, freinant la demande des acheteurs potentiels et des propriétaires cherchant à se refinancer.
Pour Garg, les deux dernières années ont été marquées par des hauts et des bas. La publicité négative résultant de son licenciement massif d’employés sur Zoom en décembre 2021 a été citée dans le dossier comme un facteur de risque pour l’activité de Better, tout comme un incident au cours duquel il a accusé les employés de « voler » leurs collègues et les clients de l’entreprise.
« Au cours des deux dernières années, j’ai passé beaucoup de temps à suivre une formation en leadership, à apprendre à devenir un leader plus empathique », a déclaré Garg. « Nos défauts de pied nous ont rendus plus forts et nous ont en fait permis de nous préparer davantage à devenir une entreprise publique. »
Better, basée à New York, a également fait l’objet d’une enquête de la Securities and Exchange Commission des États-Unis pour savoir si elle avait violé les lois sur les valeurs mobilières à la suite d’allégations de son ancienne responsable des ventes et des opérations, Sarah Pierce, selon lesquelles la société avait induit les investisseurs en erreur dans sa tentative d’introduction en bourse. Better a nié les allégations et la SEC a choisi de ne pas recommander de mesures coercitives, mais l’enquête a ralenti la transaction Spac.
Better a également continué à saigner des liquidités, avec près de 1,2 milliard de dollars de pertes déclarées pour 2021 et 2022. L’entreprise a récemment révélé dans des documents réglementaires que si l’accord de fusion échouait ou s’il ne parvenait pas à trouver d’autres sources de financement, il « pourrait ne pas être en mesure de continuer ainsi ». une société d’exploitation ». Elle a licencié 91 pour cent de ses effectifs au cours des 18 derniers mois.
La société basée à New York fusionne avec Aurora pour la même valeur d’entreprise de près de 7 milliards de dollars convenue en 2021, bien qu’elle ne représente qu’une fraction de sa taille à l’époque.
L’accord aboutira à la cotation au Nasdaq et aidera Better à lever 550 millions de dollars supplémentaires en émettant des obligations convertibles à SoftBank qui arriveront à échéance dans cinq ans. Garg a personnellement garanti toutes les pertes que SoftBank pourrait subir si elle choisissait de vendre la dette. Le respect des termes de la garantie pourrait forcer Garg à vendre ses actions Better et faire baisser le cours de l’action, prévient un dossier.
SoftBank, un grand investisseur technologique, a déjà fourni 750 millions de dollars de financement à Better, et son Vision Fund 2 a investi 500 millions de dollars en avril 2021.
Les Spacs collectent des fonds grâce à une cotation publique et recherchent une entreprise privée à introduire en bourse. La société cible s’attend à recevoir l’argent, qui est détenu sur un compte en fiducie par la Spac, mais comme la classe d’actifs est tombée en disgrâce, les investisseurs ont choisi de racheter leurs liquidités en gros volumes.
Aurora détenait 282 millions de dollars sur son compte en fiducie en décembre 2022, mais plus de 90 % des actionnaires d’Aurora ont choisi de racheter leur investissement lorsqu’ils ont accordé une prolongation de six mois aux deux sociétés pour finaliser la transaction, et il reste un peu plus de 20 millions de dollars.
Le sponsor d’Aurora, Novator Partners, la société d’investissement fondée par Björgólfsson, un « accro aux transactions » autoproclamé doté d’une « tolérance inhabituelle au risque », a également choisi de racheter la majorité de ses actions privées.
En 2022, Better a recruté Harit Talwar, ancien partenaire de Goldman Sachs, en tant que président non exécutif pour aider à stabiliser l’entreprise et à préparer la cotation en bourse.
« Les 18 derniers mois ont été une véritable tempête entre l’environnement macro de hausse des taux et [and] l’offre de logements », a déclaré Talwar au FT.
« Nous sommes un perturbateur dans une industrie en proie à un héritage historique. Nous avons un solide historique. Nous avons fait preuve de résilience face aux vents contraires et nous essayons de bâtir une entreprise qui survivra et prospérera à travers les cycles.
Interrogé sur la manière dont Better utiliserait l’injection de liquidités de SoftBank et de l’accord Spac, Talwar a déclaré qu’il étendrait son offre aux clients mais resterait diligent en matière de dépenses. « Nous n’allons pas du tout être des marins ivres », a-t-il ajouté.