Un haut responsable de la Réserve fédérale a averti que c’était un « fantasme » de penser que la banque centrale américaine pouvait réduire suffisamment l’inflation sans augmenter les taux d’intérêt à un niveau où ils restreignent l’économie.
James Bullard, président de la branche de St Louis de la Fed, a déclaré que la banque centrale devait être plus agressive dans ses efforts pour éradiquer l’inflation la plus élevée en quatre décennies alors qu’il appelait à une hausse des taux à un point où ils freineraient activement la croissance.
Les commentaires de Bullard, membre votant du Federal Open Market Committee chargé de définir les politiques et l’un de ses principaux faucons, vont à l’encontre d’autres responsables, qui sont globalement alignés sur la nécessité de rapprocher les taux d’un niveau « neutre » cette année.
C’est le niveau auquel les taux n’alimentent ni ne restreignent l’activité économique et est estimé à environ 2,4 %. Bullard a déclaré que la banque centrale devrait dépasser ce seuil le plus rapidement possible cette année si elle voulait rapprocher l’inflation de l’objectif de longue date de 2% de la Fed.
« Il y a un peu de fantasme, je pense, dans la politique actuelle des banques centrales », a déclaré Bullard dans une interview au Financial Times. « La neutralité n’exerce pas de pression à la baisse sur l’inflation. Il cesse simplement d’exercer une pression à la hausse sur l’inflation.
« Nous devons exercer une pression à la baisse sur la composante de l’inflation que nous pensons être persistante », a-t-il ajouté. « Atteindre la neutralité ne suffira pas, il ne semble pas, car même si une partie de l’inflation peut se modérer naturellement. . . il y aura un composant qui ne le sera pas.
Ses commentaires font suite à de nouvelles données sur l’inflation qui montrent que les prix à la consommation ont augmenté à un taux annuel de 8,5 % en mars à la suite d’une flambée des coûts de l’énergie et du carburant provoquée par l’invasion de l’Ukraine par la Russie.
L’inflation « de base », qui exclut les éléments volatils tels que l’alimentation et l’énergie, est légèrement inférieure aux attentes, mais Bullard a averti qu’elle ne diminuerait pas sans un effort concerté de la Fed et que les États-Unis étaient vulnérables à des chocs imprévus qui pourraient encore prix élevés.
« Cette [inflation] Le rapport souligne simplement l’urgence que la Fed est derrière la courbe et doit bouger », a-t-il déclaré.
Un rapport séparé publié mercredi a montré de nouvelles preuves d’une inflation croissante alors que les prix payés aux producteurs américains ont augmenté de 11,2% en mars, le rythme le plus rapide depuis que le taux annuel a été calculé pour la première fois en 2010.
Bullard soutient l’augmentation des taux de la Fed d’un demi-point de pourcentage lors de la prochaine réunion politique en mai, ce qu’il a exhorté le FOMC à faire lors de sa réunion de mars, lorsqu’il les a relevés d’un quart de point.
De plus en plus de responsables soutiennent désormais une telle décision, ainsi qu’une réduction prochaine de la taille du bilan de 9 milliards de dollars de la Fed.
Il a déclaré que le taux directeur de référence de la Fed devrait augmenter « fortement » après la réunion de mai et a approuvé une augmentation de 3 points de pourcentage du taux des fonds fédéraux de sa fourchette actuelle de 0,25% à 0,50% d’ici le troisième trimestre.
Bullard a reconnu qu’un tel niveau était « ambitieux » en si peu de temps, mais a averti que la crédibilité de la Fed serait en jeu si elle n’agissait pas.
« Si les marchés et les ménages ont l’idée que la Fed ne va pas faire ce qu’il faut et ne va pas contrôler l’inflation, alors vous devez gagner en crédibilité en faisant des choses qui leur montrent que vous êtes sérieux », a-t-il déclaré.
Bullard a souligné la décision de l’ancien président de la Fed, Paul Volcker, de relever les taux à 20% à un moment donné au début des années 1980, ce qui a contenu l’inflation mais a entraîné une forte contraction économique qui a entraîné des millions de pertes d’emplois. Volcker n’avait pas d’autre choix que de mettre en place une augmentation aussi importante « parce que le comité n’avait pas assez de crédibilité », a ajouté Bullard.
« Jusqu’à présent, je pense que nous conservons notre crédibilité, mais si elle s’effondre, il sera alors beaucoup plus difficile de maintenir l’inflation sous contrôle à l’avenir. »
Pourtant, Bullard a déclaré qu’il était optimiste que la Fed serait en mesure de refroidir l’économie sans provoquer de récession – comme elle l’a fait en 1994.