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Un fonds spéculatif de Singapour a déposé une requête à Hong Kong pour liquider le développeur défaillant Kaisa, marquant l’un des premiers cas traitant de la dette continentale d’un développeur chinois à la suite d’un effondrement du secteur immobilier dans le pays.
Le dépôt en justice par le fonds spéculatif Broad Peak Investment Advisers à Hong Kong intervient lors d’une crise de liquidité pour les promoteurs immobiliers chinois. L’effondrement du secteur a pesé sur l’économie chinoise, qui vacille au bord de la déflation.
Un certain nombre de promoteurs chinois cotés à Hong Kong, dont Evergrande, le promoteur immobilier le plus endetté au monde, se battent contre des pétitions de liquidation à Hong Kong. Mais alors que la plupart des autres pétitions concernent des dettes offshore libellées en dollars, la pétition de Broad Peak concerne le non-paiement de 170 millions de Rmb (24 millions de dollars) en obligations onshore.
« C’est vraiment intéressant », a déclaré Nicholas Chen, analyste chez CreditSights à Singapour. « [It shows] le genre d’impatience et de frustration que même les créanciers onshore éprouvent face à la restructuration ou à l’absence de restructuration de certains de ces promoteurs.
Depuis qu’une vague de développeurs chinois a commencé à faire défaut fin 2021, les investisseurs internationaux se sont embourbés dans des processus de restructuration interminables et opaques pour tenter de récupérer une partie de leurs investissements.
Un investisseur a déclaré au Financial Times que l’affaire était étroitement surveillée par les détenteurs d’obligations offshore pour voir comment les réclamations onshore auraient un impact sur le processus de restructuration international.
« Les créanciers onshore sont généralement ceux qui seraient les premiers en ligne pour les actifs qui seraient liquidés », a déclaré Chen. « Cela pourrait être le cas où ces créanciers terrestres essaient d’accélérer et d’obtenir une sorte de récupération. »
Kaisa a déclaré lundi dans un dépôt à la bourse de Hong Kong qu’il « chercherait des mesures juridiques pour s’opposer résolument à la pétition » et continuerait à travailler avec les créanciers offshore sur un plan de restructuration. Broad Peak a refusé de commenter.
Les actions de Kaisa à Hong Kong, qui étaient déjà à un niveau historiquement bas après la reprise des échanges en mars après près d’un an de suspension, ont clôturé de plus de 15% lundi. Une audience au tribunal a été fixée au 13 septembre.
La société a été parmi les premières à faire défaut fin 2021 alors que la contagion se propageait dans le secteur. Le développeur avait un passif total s’élevant à plus de 200 milliards de Rmb l’année dernière.
En janvier, Kaisa a été poursuivie en justice à New York par Oasis Capital Management, basée à Hong Kong, qui a réclamé le non-paiement d’environ 102 millions de dollars en principal et intérêts impliquant quatre de ses obligations d’une valeur de 90 millions de dollars.
Evergrande, le seul développeur avec plus de dette internationale que Kaisa, a dévoilé son plan de restructuration offshore en mars. Une partie du plan prévoyait de fournir aux détenteurs d’obligations un accès aux actifs offshore cotés à Hong Kong.