L’accord de 20 milliards de dollars d’Adobe pour acquérir son rival Figma devrait faire l’objet d’une longue enquête antitrust dans l’UE, dans le dernier mouvement qui menace la tentative du géant du logiciel de consolider le marché de la conception numérique.
Selon quatre personnes ayant une connaissance directe de la décision, les régulateurs antitrust européens se préparent à lancer une enquête formelle sur l’acquisition plus tard cette année, craignant que la transaction n’entraîne moins d’innovation et des prix plus élevés.
De nombreuses acquisitions importantes font l’objet d’un interrogatoire, connu dans les cercles européens sous le nom d’enquête de « phase 1 », qui prend généralement quelques mois. Mais ceux qui sont proches de la situation suggèrent que les autorités de l’UE envisagent de faire avancer une enquête plus détaillée de « phase 2 », qui pourrait prendre encore plusieurs mois et pourrait finalement faire dérailler complètement l’accord.
Cette décision est un autre coup porté à l’acquisition proposée, qui est déjà dans le collimateur des régulateurs mondiaux. Le Royaume-Uni a lancé une première enquête sur l’accord le mois dernier, tandis que le ministère américain de la Justice préparerait également une action en justice pour bloquer la transaction.
Aux côtés de Canva, basée en Australie, Figma est l’un des principaux fabricants d’outils de conception basés sur le cloud qui promettent de meilleures performances que les logiciels d’Adobe, y compris le système d’édition d’images Photoshop, qui domine le marché depuis des années.
En février dernier, les régulateurs de Bruxelles ont déclaré que la transaction devrait être autorisée par l’UE malgré le fait que les ventes européennes de l’accord soient trop faibles pour nécessiter généralement une enquête. L’UE a justifié cette décision en disant qu’il y avait des craintes qu’elle « menace d’affecter de manière significative la concurrence sur le marché de la conception de produits interactifs et des logiciels de tableau blanc ».
Depuis lors, les régulateurs étaient de plus en plus préoccupés par le fait que l’accord représentait une soi-disant acquisition meurtrière par laquelle une grande entreprise achète un rival plus petit pour éliminer la concurrence, ont déclaré quatre personnes connaissant la pensée de l’UE.
« Adobe essaie d’acheter un concurrent crédible », a déclaré une personne ayant une connaissance directe de la pensée des régulateurs de l’UE. « C’est mauvais. »
L’offre d’Adobe pour Figma valorise l’entreprise à 50 fois son chiffre d’affaires récurrent annuel. Le prix de 20 milliards de dollars était le double du montant auquel la société était évaluée lors d’un cycle de financement privé en 2021, et une multiplication par dix par rapport à son évaluation de 2019.
Adobe a déclaré plus tôt cette année qu’il s’attendait à de « longs examens » de l’accord alors que l’examen minutieux s’intensifiait sur les transactions technologiques dans le monde entier. Le directeur général Shantanu Narayen a mis en garde contre le blocage de la fusion, déclarant au Financial Times plus tôt ce mois-ci que l’action des régulateurs entraînerait une baisse des investissements dans les start-ups.
La société est prête à faire valoir que les deux entreprises opèrent sur des marchés distincts. Des recherches internes ont révélé que seulement 10% des utilisateurs de Photoshop utilisaient également Figma, soulignant le chevauchement limité des utilisateurs, ont déclaré plusieurs personnes connaissant la défense d’Adobe.
Adobe n’a pas encore présenté l’accord pour examen par les régulateurs de l’UE, des personnes proches du processus affirmant que la société pourrait encore éviter une enquête approfondie si elle fournissait des preuves convaincantes pour contrer leurs préoccupations dans les mois à venir.
La Commission européenne a déclaré : « Cette transaction n’a pas été formellement notifiée à la Commission. Si une opération constitue une concentration et a une dimension européenne, il appartient toujours aux entreprises de la notifier.
Adobe a déclaré qu’il était toujours en discussions préliminaires avec les régulateurs de l’UE, du Royaume-Uni et des États-Unis, mais qu’il restait « confiant dans le fond de l’affaire et se réjouissait de mener à bien la transaction ».
Reportage supplémentaire de Cristina Criddle à Londres