L’inflation en Allemagne et en France a chuté plus rapidement que les économistes ne s’attendaient à atteindre les niveaux les plus bas depuis au moins un an, ce qui renforce l’espoir que la baisse des pressions sur les prix permettra aux décideurs monétaires de cesser bientôt de relever les taux d’intérêt de la zone euro.
La baisse de l’inflation annuelle allemande de 7,6 % en avril à 6,3 % en mai reflète un net ralentissement des prix de l’énergie ainsi qu’une baisse de l’inflation des aliments, des autres biens et des services. Les économistes interrogés par Reuters avaient prévu un chiffre de 6,8 %.
L’inflation française est tombée à 6% en mai, contre 6,9%. Le ralentissement de la croissance des prix dans tous les domaines, à l’exception du tabac, a ramené le taux français sous le niveau de 6,4 % prévu par les économistes.
Le refroidissement des pressions sur les prix dans les deux plus grandes économies de la zone euro – ainsi qu’une baisse plus importante que prévu de l’inflation espagnole à près d’un creux de près de deux ans – a renforcé les attentes des économistes selon lesquelles la Banque centrale européenne pourrait cesser d’augmenter les taux d’ici juillet.
« Nous voyons maintenant des signes clairs de désinflation dans la zone euro », a déclaré Claus Vistesen, économiste au groupe de recherche Pantheon Macroeconomics. « Les investisseurs devraient se préparer à un changement de ton lors de la réunion du mois prochain [of the ECB]préparant le terrain pour que le cycle de randonnée se termine en juillet.
Les investisseurs ont réagi en réduisant leurs paris sur le degré d’augmentation des taux par la BCE. Les obligations allemandes à deux ans sensibles aux taux se sont redressées, tandis que l’euro a chuté de 0,5% par rapport au dollar à 1,0684 $, son plus bas niveau depuis plus de deux mois.
Certains signes indiquent que les hausses de taux de la BCE commencent à avoir un effet en restreignant l’activité et en atténuant les pressions galopantes sur les prix. L’économie allemande s’est contractée au cours des deux derniers trimestres, tandis que les prêts bancaires de la zone euro ont stagné pendant six mois.
Krishna Guha, vice-président de la banque d’investissement américaine Evercore, a déclaré que le resserrement de la politique monétaire « avait ses premiers effets modérateurs sur l’activité », ajoutant qu’il avait détecté « un changement de ton notable parmi les décideurs ».
L’inflation de la zone euro devrait passer de 7% en avril à 6,3% en mai lorsque ces chiffres seront publiés jeudi, selon un sondage Reuters auprès d’économistes.
Mais la BCE se concentre sur l’inflation sous-jacente, qui exclut les prix de l’énergie et des denrées alimentaires, et les décideurs ont déclaré qu’ils souhaitaient voir cette mesure tomber vers son objectif de 2% avant d’arrêter les hausses de taux. Si l’inflation sous-jacente baisse de plus que la légère baisse de 5,6 % en avril que les économistes prévoient, cela pourrait permettre à la BCE de cesser de relever ses taux cet été.
Alors que les prix de l’énergie et des denrées alimentaires montaient en flèche l’été dernier, la BCE a relevé son taux de dépôt d’un montant sans précédent par rapport à un niveau record de moins 0,5 %. Il devrait augmenter le taux d’un autre quart de point de pourcentage à 3,5 % lorsqu’il se réunira dans deux semaines.
Luis de Guindos, vice-président de la BCE, a déclaré mercredi que les dernières données étaient des « nouvelles positives ». Mais avec l’inflation sous-jacente toujours préoccupante, il a ajouté : « La bataille a-t-elle été gagnée ? Je ne dirais pas ça. »
Il y avait encore des signes de pressions persistantes sur les prix dans d’autres parties du bloc de la monnaie unique des 20 pays européens. L’inflation italienne a diminué, mais moins que prévu, passant de 8,7 % en avril à 8,1 % en mai. Les économistes s’attendaient à ce qu’il tombe à 7,2 %.
Ignazio Visco, le gouverneur de la banque centrale italienne qui siège au conseil des gouverneurs de la BCE, a noté que l’inflation sous-jacente était « toujours élevée », après être passée de 6,7 % en avril à 6,5 %. La BCE avait un « difficile défi » pour ramener l’inflation à son objectif de 2% sans provoquer un « frein excessif à la consommation et à l’investissement », a-t-il ajouté.
En Belgique, l’inflation globale est tombée à son plus bas niveau en 18 mois, mais la croissance des prix sous-jacents s’est tout de même accélérée, passant de 8,3 % en avril à 8,7 % en mai.
L’office fédéral des statistiques allemand a déclaré que les subventions gouvernementales avaient contribué à réduire l’inflation énergétique de 6,8% en avril à 2,6% en mai, tandis que la baisse de l’inflation des services de 4,7% à 4,5% était « probablement due en partie » au lancement de un titre de transport public mensuel de 49 € subventionné.