Une fois mordu, deux fois timide ? Les investisseurs particuliers qui ont été brûlés par le marché baissier en 2022 sont à l’écart de la forte reprise des actions américaines cette année. Le Nasdaq Composite a gagné plus de 20% depuis début janvier. Ailleurs, le S&P 500 a rebondi après les turbulences bancaires de mars pour s’échanger en hausse de 9 % sur la période.
Après avoir acheté des actions battues avec fureur au début de 2023, l’appétit des bricoleurs s’est estompé. Selon JPMorgan Chase, les ordres de négociation de détail sur actions et fonds négociés en bourse représentent désormais moins de 16 % de tous les flux de négociation. C’est en baisse par rapport au pic de 23% fin janvier.
Des données distinctes de Vanda Research montrent un recul similaire. Les entrées nettes d’actions américaines provenant d’investisseurs particuliers se sont élevées en moyenne à environ 874 millions de dollars par jour au cours du mois dernier. Il s’agit du niveau le plus bas depuis novembre 2020 et en baisse par rapport au record de 1,5 milliard de dollars par jour enregistré en février.
Les investisseurs particuliers ont de nombreuses raisons d’apprivoiser leurs esprits animaux. Ceux qui avaient acheté de manière agressive dans la liquidation des actions bancaires régionales en mars subissent toujours une perte sur leurs investissements. De plus, la reprise du marché semble être tirée par une poignée de sociétés mégacap telles qu’Apple, Microsoft et Nvidia. Le risque est que s’ils trébuchent, les indices de référence plus larges le seront également.
De plus en plus de particuliers conservent leur argent dans des liquidités ou des fonds du marché monétaire, qui offrent des rendements jamais vus depuis une grande partie de la dernière décennie. Les rendements ont grimpé en moyenne à 4,85 % contre 0,02 % début 2022, selon un indice Crane Data. Les investisseurs particuliers représentent 36% des actifs record de 5,34 milliards de dollars investis dans les fonds du marché monétaire américain, selon les données de l’Investment Company Institute.
Les actions restent chères selon les normes historiques. Le S&P 500 se négocie à environ 19 fois les bénéfices à terme, par rapport à sa moyenne sur 10 ans de 18 fois. Les marchés boursiers américains pourraient avoir du mal à tirer parti de la reprise au second semestre. Ne soyez pas surpris si davantage d’entreprises annoncent des rachats d’actions comme moyen de soutenir leurs propres actions.
City Bulletin est un briefing quotidien de la ville de Londres livré directement dans votre boîte de réception à l’ouverture du marché. Cliquez sur ici pour le recevoir cinq jours par semaine.