La Banque centrale européenne a relevé les taux d’intérêt d’un quart de point de pourcentage – moins que les augmentations précédentes – signe que les coûts d’emprunt de la zone euro pourraient bientôt atteindre leur pic.
La décision de la BCE de jeudi, qui reflète la hausse d’un quart de point du taux de la Réserve fédérale américaine la veille, porte le taux de dépôt de référence à 3,25%, la septième augmentation consécutive depuis la mi-2022.
Les banques centrales des deux côtés de l’Atlantique ont considérablement augmenté leurs taux depuis l’année dernière en réponse à une poussée de l’inflation. Mais, alors que les pressions sur les prix sont tombées de leur sommet et qu’un resserrement du crédit se profile, de nombreux économistes pensent que le cycle de resserrement des taux touche à sa fin.
Dans un autre mouvement destiné à augmenter les coûts d’emprunt, la BCE a déclaré qu’elle achèterait moins d’obligations pour remplacer les titres arrivant à échéance alors qu’elle cherche à réduire son bilan. La banque a constitué d’énormes avoirs obligataires depuis 2015 et a désormais l’intention de réduire le stock de 25 milliards d’euros par mois à partir de juillet, contre un rythme actuel de 15 milliards d’euros.
L’euro s’est affaibli de moins de 0,1 % par rapport au dollar à 1,105 $ tandis que le rendement des obligations allemandes à deux ans sensibles aux taux d’intérêt a glissé de 0,07 point de pourcentage à 2,6 %.
Suite à une réunion de son conseil des gouverneurs à Francfort, la BCE a déclaré que « les perspectives d’inflation restent trop élevées pendant trop longtemps », mais s’est bornée à répéter qu’elle continuerait à adopter une « approche dépendante des données » pour les futures décisions politiques.
Christine Lagarde, présidente de la BCE, devrait être invitée lors d’une conférence de presse jeudi si elle s’attend à de nouvelles hausses de taux. Les investisseurs tablent sur quelques quarts de plus de la part de la BCE pour porter son taux de dépôt à 3,75 %, soit son plus haut niveau jamais atteint en 2001.
Cela se compare aux taux de référence supérieurs à 5 % aux États-Unis et à 4,25 % au Royaume-Uni.
L’inflation de la zone euro reste bien au-dessus de l’objectif de 2 % de la BCE après avoir augmenté pour la première fois en six mois à 7 % en avril, contre 6,9 % en mars.
Cependant, après avoir exclu les prix de l’énergie et des aliments, l’inflation sous-jacente a chuté pour la première fois en 10 mois à 5,6 % en avril. Cela a encouragé les responsables de la tarification à penser que les coûts d’emprunt plus élevés commencent à éroder l’activité économique et à atténuer les pressions sous-jacentes sur les prix.
« L’inflation globale a diminué ces derniers mois, mais les pressions sous-jacentes sur les prix restent fortes », a déclaré la BCE, ajoutant qu’elle augmenterait suffisamment les taux pour atteindre son objectif d’inflation et les y maintenir « aussi longtemps que nécessaire ».
La hausse des taux d’intérêt a contribué aux turbulences du secteur bancaire américain, qui se sont poursuivies cette semaine avec la saisie de First Republic par les régulateurs américains et la vente des principaux actifs du prêteur à JPMorgan Chase.
Alors que les banques de la zone euro ont jusqu’à présent été plus résistantes, elles ont déclaré à la BCE en un sondage publié cette semaine que les conditions de crédit et la demande de prêts se sont resserrées au rythme le plus rapide depuis les crises financières majeures il y a plus de dix ans.
Les économistes pensent que ces facteurs calmeront l’inflation, ce qui rendra moins nécessaires les hausses de taux.
L’indice régional européen Stoxx 600 a à peine bougé après la décision de la BCE, en baisse de 0,9% sur la journée.
Reportage supplémentaire de George Steer