Le directeur général de TotalEnergies s’est plaint auprès des investisseurs que l’écart de valorisation du groupe pétrolier français avec ses rivaux cotés aux États-Unis était dû à sa cotation en Europe, et non à sa rentabilité.
Patrick Pouyanné a fait valoir lors de plusieurs réunions d’investisseurs que si les opérations de Total étaient aussi rentables que celles de Chevron, la société française se négociait à rabais uniquement parce que l’une était cotée en Europe et l’autre aux États-Unis, selon trois personnes au courant des discussions.
Cependant, le Français a clairement indiqué que le transfert de la cotation principale de la société aux États-Unis n’était pas une option en partie pour des raisons politiques, ont-ils déclaré.
L’un des 10 premiers actionnaires a déclaré que Total envisageait de déplacer la cotation principale aux États-Unis, mais s’est rendu compte que « culturellement, c’était trop difficile ». Un deuxième actionnaire a déclaré que Pouyanné était d’avis que « si Total était coté aux États-Unis, ce serait bien mieux mais, bien sûr, il est impossible pour Total de déplacer sa cotation, donc ce n’est pas prévu ».
Les commentaires soulignent les inquiétudes croissantes des groupes cotés en Europe ayant des opérations mondiales face à l’écart béant avec leurs homologues cotés aux États-Unis au cours des dernières années, les rendant vulnérables aux offres publiques d’achat ou les incitant à envisager de déplacer leurs cotations principales aux États-Unis pour accéder à un bassin plus large. des investisseurs.
ExxonMobil et Chevron sont valorisés à environ six fois leur cash-flow sur le marché américain, contre environ quatre fois pour Total, environ trois fois pour BP et Shell, tous deux cotés au Royaume-Uni.
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Le Financial Times a précédemment rapporté que les hauts dirigeants de Shell en 2021 avaient discuté des avantages de déplacer la cotation et le siège social du groupe énergétique anglo-néerlandais aux États-Unis, mais ils ont finalement décidé que Shell quitterait les Pays-Bas et consoliderait sa base et sa cotation en bourse à Londres.
Irene Himona, directrice générale du pétrole et du gaz à la Société Générale, a déclaré que Total quittait Paris pour une cotation primaire, bien que difficile à imaginer, ne pouvait être exclu.
« Après le déménagement de Shell de la Hollande au Royaume-Uni, personnellement, je ne dirais jamais » jamais « », a déclaré Himona. « Si rien ne change, à un moment donné, quelque chose doit céder : soit ils déménagent volontairement, soit avec les encouragements d’investisseurs activistes ; ou quelqu’un de vraiment important tente de les prendre en charge ; ou, à l’heure actuelle [rate of share buybacks]ils finissent par se racheter et deviennent privés.
Un deuxième actionnaire du top 10 de Total a déclaré qu' »il y a un peu de fatigue » parmi les majors pétrolières européennes dont Total car « elles sont plus avancées dans leur stratégie climatique mais pas reconnues pour la transition qu’elles opèrent ».
Comme BP et Shell, Total s’est engagé à passer de la vente de combustibles fossiles à la fourniture d’énergie à faible ou zéro carbone, après avoir fait face à une pression intense des actionnaires européens pour lutter contre le changement climatique. Pourtant, les investisseurs n’ont pas récompensé la volonté verte, et Exxon et Chevron sont davantage restés fidèles à leurs racines pétrolières et gazières et ont été récompensés par des actionnaires américains plus disposés à soutenir plus longtemps les entreprises de combustibles fossiles.
Un conseiller de la société française a déclaré qu’il n’y avait « aucun moyen » que Pouyanné – qui occupait auparavant des postes de conseiller et de chef de cabinet au sein du gouvernement français avant de passer au secteur privé – soit autorisé à déménager, malgré ses frustrations.
Total a refusé de commenter les conversations de Pouyanné avec les investisseurs, mais a déclaré que les États-Unis étaient un marché vital. La société reste « convaincue » qu’elle pourrait générer des rendements attractifs en investissant dans les énergies renouvelables et en pompant du pétrole et du gaz, a-t-elle déclaré.
Total a été fondée par l’État français en 1924 et cotée à Paris en 1929, mais le gouvernement français a conservé jusqu’à 30 % de la société jusqu’au début des années 1990. C’est aujourd’hui la première entreprise énergétique de l’indice Cac 40.
Alors que les États-Unis devenaient plus centraux dans la stratégie de Total, le groupe a coté des actions supplémentaires à New York en 1991. La société est le plus grand exportateur de gaz naturel liquéfié américain et un investisseur majeur dans les énergies renouvelables nord-américaines, où elle dispose de 0,9 GW d’énergie renouvelable installée. et 1,6 GW en construction. Environ 42 % de ses actionnaires sont basés aux États-Unis.