Russie/Europe de l’Est : la croissance dans l’ombre de Poutine

Les actions russes ont eu leur attrait : Gazprom et Lukoil ont été attirés par des rendements de dividendes élevés. Les actions de consommation telles que Magnit PAO, le détaillant en ligne Ozon Group ou Sberbank ont ​​promis des gains de prix décents. Mais le 28 février, la bourse de Moscou a fermé. Les actions russes, qui avaient précédemment chuté en réponse aux sanctions occidentales, n’ont pas été en mesure d’acheter ou de vendre pendant près d’un moisdevenir ft. Il y a quelques jours à peine, la bourse a ouvert la négociation d’environ 30 actions de premier ordre. Mais uniquement pour les investisseurs nationaux. Cependant, la catastrophe annoncée par le président américain Joe Biden ne s’est pas concrétisée. Le gouvernement russe avait soutenu les cours.

Les investisseurs étrangers, en revanche, sont interdits de participation à Moscou jusqu’à nouvel ordre. Ils n’ont pas non plus accès aux actions russes sur les bourses de Londres, New York et Francfort. De plus, MSCI, FTSE et Stoxx ont réagi à la guerre de la Russie contre l’Ukraine en retirant les titres russes de leurs indices. Les fonds purement russes et les fonds d’Europe de l’Est avec une forte proportion de Russie, tels que DWS Russie ou UniEM Europe de l’Est, sont également fermés. €uro am Sonntag a donc temporairement retiré ces fonds de la section cours.

Il n’est pas encore possible de dire quand les investisseurs pourront récupérer leur argent. Un certain nombre de questions juridiques doivent actuellement être clarifiées, les bailleurs de fonds parlent d’une nouveauté. “Jusqu’à présent, nous n’avons pas été en mesure de dire si et quand les investisseurs étrangers peuvent vendre des actions ou transférer de l’argent hors du pays sans aucun problème”, déclare Sebastian Kahlfeld. Le dirigeant de DWS Russie et DWS Europe de l’Est ne veut pas exclure que le Kremlin profite de l’ouverture de la bourse pour acquérir des entreprises à moindre coût.

Si, en revanche, les développements politiques permettent aux États occidentaux de lever les sanctions et que les étrangers sont à nouveau autorisés à commercer pleinement, le directeur s’attend à ce que les prix augmentent.”Alors les choses peuvent monter rapidement et fortement”, explique Kahlfeld. “Les entreprises russes ne sont pas sans valeur.”

Jusqu’à présent, cependant, il n’y a eu aucun signe de changement de cap politique à Moscou. Les prévisions de Joe Biden pour l’avenir économique de la Russie sont donc sombres. “L’économie va s’effondrer sous la force des sanctions imposées par les pays industrialisés.”

Un scénario qui n’est pas improbable : la Raiffeisenbank autrichienne s’attend à une sévère récession pour l’année en cours. La baisse de la croissance peut être de huit pour cent. En décembre, les experts s’attendaient toujours à une croissance de 2,5 % de l’économie russe. Si, comme annoncé, les États occidentaux réduisent considérablement les approvisionnements en énergie de la Russie ou les arrêtent complètement, il y a un risque d’un krach économique encore plus dramatique.

Les citoyens souffrent déjà. En un mois seulement, les prix des automobiles des constructeurs étrangers ont augmenté de 17 % et ceux des téléviseurs de 20 %. Les prix des produits nationaux augmentent également. Pendant ce temps, le rouble s’affaiblit. Début janvier, il ne fallait payer que 84 roubles pour un euro, il est actuellement de 107 roubles. La banque centrale russe tente de renforcer la monnaie en augmentant les taux d’intérêt, mais cela risque d’aggraver la récession. Cependant, l’exigence du Kremlin selon laquelle l’Occident doit payer ses futurs approvisionnements énergétiques en monnaie russe devrait s’avérer positive pour le rouble.

Hausse des revenus

Dans les pays d’Europe de l’Est également, les prix, en particulier du pétrole et du gaz, montent en flèche et, comme dans de nombreux autres pays, les bourses de Prague, de Budapest et de la République tchèque sont également sous pression. Cependant, les investisseurs averses au risque avec un horizon d’investissement long peuvent constituer des positions initiales.

En faveur de la mise en route : la République tchèque, la Hongrie et la Pologne sont membres de l’UE. Depuis qu’ils ont été admis dans la communauté internationale depuis Bruxelles, ils ont reçu des aides financières considérables et ont modernisé leurs économies. Contrairement à la Russie, ils ont une base économique plus large. De plus, les pays d’Europe de l’Est sont relativement modérément endettés. Cela les rend résistants aux crises, la pandémie corona n’a pas laissé de dégâts profonds.

Après un moins de 5 % en 2020, le produit intérieur brut de la Hongrie a augmenté de 7 % l’an dernier. Les économies de la République tchèque et de la Pologne se sont également redressées rapidement. L’essor de l’Europe de l’Est est bien accueilli par les citoyens. En 2022, le revenu annuel par habitant en Pologne passera à 15 400 euros. Selon la société d’analyse CEIC, en 2000, il était de 5 300 euros. La force économique se reflète également dans le fait que la Pologne est le cinquième partenaire commercial de l’Allemagne. De plus, la Pologne est l’un des pays qui font avancer le plus rapidement la numérisation.

Cela rend la Bourse de Varsovie plus attractive. Outre les institutions financières établies telles que Bank Pekao ou le groupe d’assurance PZU SA, qui profitent des dernières hausses de taux d’intérêt, des actions telles que la place de marché en ligne Allegro figurent également sur la liste. 125 000 commerçants proposent leurs produits et services sur allegro.pl. Selon l’entreprise, le site est utilisé par 20 millions de clients. Cela représente environ 80 % de tous les utilisateurs d’Internet en Pologne. Allegro veut maintenant concurrencer Amazon dans d’autres pays également.

Le titre a perdu 48% au cours d’une année, mais au cours de la seule semaine dernière, il a augmenté de 12%. Les investisseurs supposent qu’Allegro sera une fois de plus en mesure de dépasser la croissance des ventes de l’an dernier de 34 % pour l’année en cours. Afin de soulager les citoyens de la pression des prix, le gouvernement de Varsovie a récemment réduit drastiquement la TVA sur l’essence et le gaz. Cela libère des fonds pour les besoins des consommateurs. Les plus de deux millions de réfugiés ukrainiens sont également responsables de l’augmentation de la demande et du nombre élevé de clics sur Allegro.

Pas de goulots d’étranglement d’approvisionnement

Des actions prometteuses peuvent également être trouvées à la Bourse de Budapest. Comme la banque centrale polonaise, la banque centrale hongroise tente de maîtriser l’inflation. Mardi dernier, elle a relevé le taux directeur de 100 points de base à 4,40 %. Les analystes s’attendent à de nouvelles augmentations allant jusqu’à sept pour cent. Les actions d’OTP Bank, la plus grande institution financière de Hongrie, ont augmenté de 5% en réponse à la hausse des taux. Les actions du groupe MOL sont également actuellement demandées. Le plus grand groupe pétrolier et gazier de Hongrie et opérateur d’un vaste réseau de stations-service est actuellement recherché. La direction a récemment assuré qu’elle pouvait continuer à maintenir l’approvisionnement en carburant de la Hongrie indépendamment des développements en Russie et en Ukraine.

CEZ AS, d’autre part, est l’un des favoris à long terme de la bourse de Prague. Le service public, qui appartient majoritairement à l’État, fournit aux clients de la République tchèque et d’autres pays d’Europe de l’Est de l’électricité, du gaz naturel et de la chaleur. CEZ génère une part croissante de son énergie à partir d’installations hydroélectriques, éoliennes et photovoltaïques. La République tchèque a l’intention d’éliminer progressivement le charbon d’ici 2033. Cela contribue actuellement à hauteur de 50 % à la production d’électricité.

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