Il était encore trop tôt pour estimer combien d’emplois seraient supprimés, selon un rapport publié mardi par le Financial Times. Mais cela pourrait représenter jusqu’à un tiers des 120 000 emplois de la banque fusionnée. Les opérations suisses et la banque d’investissement du Credit Suisse, qui emploient ensemble plus de 30 000 personnes, devraient supporter le poids des coupes. En Suisse, il y a beaucoup de chevauchement entre les deux instituts.
Les investisseurs des obligations AT1 du Credit Suisse envisagent une action en justice
La dépréciation complète officiellement ordonnée des obligations AT1 du Credit Suisse pourrait avoir des répercussions juridiques.
Des avocats de Suisse, des États-Unis et du Royaume-Uni sont en pourparlers avec un certain nombre d’obligataires au sujet d’une éventuelle action en justice, a déclaré le cabinet d’avocats Quinn Emanuel Urquhart & Sullivan. Quinn Emanuel est en pourparlers avec les détenteurs d’obligations du Credit Suisse, qui représentent un « pourcentage significatif » de la valeur nominale totale des instruments. Cependant, le cabinet d’avocats n’a donné aucun nom.
Au cours de la reprise du Credit Suisse en difficulté par UBS, le régulateur suisse des marchés financiers Finma a décrété que les papiers dans le cadre de la fusion seraient dépréciés de 16 milliards de francs à zéro. Alors que les détenteurs d’obligations Credit Suisse AT1 ne reçoivent rien, les actionnaires, qui se classent généralement après les détenteurs d’obligations en cas de faillite d’une banque ou d’une entreprise, reçoivent 3,23 milliards de dollars.
Les obligations AT1 sont également appelées « CoCos » (Contingent Convertible Bonds). Ce sont des papiers qui ont un taux d’intérêt fixe, mais qui sont presque aussi bons que des fonds propres pour les banques et sont donc également considérés comme des « fonds propres de base supplémentaires » (AT1, Additional Tier-1 Capital). Ils devraient constituer une réserve supplémentaire si les fonds propres d’une banque deviennent trop minces pendant une crise. En Suisse, les conditions des obligations stipulent que la Finma n’est pas tenue de respecter la hiérarchie traditionnelle de la structure du capital en cas de restructuration.
Les fonds gérés par Lazard Frères Gestion, Pimco et GAM Investments figuraient parmi les portefeuilles les plus exposés aux obligations Credit Suisse AT1 à fin février. Selon Quinn Emanuel, une audience des obligataires devrait être convoquée mercredi.
Pimco, filiale d’Allianz, perd apparemment 340 millions de dollars avec des obligations CS
Selon un initié, la filiale du fonds Allianz Pimco a perdu environ 340 millions de dollars avec des obligations de la grande banque suisse Credit Suisse (CS) devenues sans valeur.
Avec cette valeur, les soi-disant obligations AT1 de CS étaient toujours dans les livres des fonds d’investissement de Pimco vendredi, a déclaré l’initié à l’agence de presse Reuters. L’autorité suisse de surveillance des marchés financiers Finma avait étonnamment déclaré que les obligations convertibles obligatoires d’un volume total de 16 milliards de francs en tant que capital de base supplémentaire (AT1) étaient sans valeur dans le cadre de la prise de contrôle d’urgence par son rival UBS. En revanche, les actionnaires de CS recevront des actions UBS d’une valeur de trois milliards de francs suisses.
Cependant, les pertes de Pimco sur les papiers AT1 ont été compensées par des gains sur d’autres obligations CS, qui se sont considérablement appréciées au cours de la fusion, a déclaré l’initié. Pimco – sans les obligations AT1 – a des obligations CS d’une valeur de plus de quatre milliards de dollars dans son portefeuille. Par exemple, une émission CS de près de 2 milliards de dollars due en 2026 est passée à 87,5 contre 66 cents lundi, selon les données de Tradeweb. Avec 1,7 billion de dollars d’actifs sous gestion, Pimco est l’un des plus grands gestionnaires d’actifs au monde et est considéré comme un spécialiste des obligations.
Les obligations AT1 – également appelées « CoCo-Bonds » – servent de coussin de capital supplémentaire pour les banques et peuvent être amorties si le ratio de capital Tier 1 tombe en dessous d’un certain seuil. Normalement, cependant, les actionnaires perdent leur participation en premier – chez CS, les superviseurs suisses en ont décidé autrement, ce qui a provoqué le mécontentement de nombreux investisseurs. Le cabinet d’avocats Quinn Emanuel Urquhart & Sullivan a déclaré qu’il était en pourparlers avec un certain nombre d’investisseurs obligataires CS AT1 au sujet de poursuites potentielles. Les autorités de contrôle bancaire de l’UE ont souligné qu’en cas de sauvetage des banques dans ce pays, les investisseurs AT1 ne seraient toujours invités à payer qu’après les actionnaires.
Invesco et BlackRock subiraient également des pertes sur les obligations du Credit Suisse
Le poids lourd de l’investissement Invesco, en tant que créancier des obligations AT1 du Credit Suisse, fait face à des pertes élevées. Invesco et Pimco détiennent ensemble près de 1,2 milliard de dollars en obligations AT1 de la banque, rapporte Bloomberg.
Reuters rapporte que les pertes de Pimco totalisent 340 millions de dollars.
L’exposition de BlackRock aux obligations AT1 du Credit Suisse est de 113 millions de dollars, selon Bloomberg. Le gestionnaire d’actifs a récemment commencé à réduire son exposition.
Pimco, Invesco et Blackrock n’ont pas immédiatement répondu à une demande de commentaire.
Les actions du Credit Suisse ont temporairement augmenté de 3,37% à la bourse suisse à 0,85 CHF mardi.
Zurich/New York (Reuters/Dow Jones)
L’effet de levier doit être compris entre 2 et 20
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