La flambée des coûts de l’énergie, la perturbation de la chaîne d’approvisionnement et l’invasion de l’Ukraine par la Russie ont fait chuter la confiance des entreprises japonaises pour la première fois depuis le déclenchement de la pandémie de Covid-19 il y a deux ans, selon une importante enquête.
La dernière enquête trimestrielle de la Banque du Japon a révélé que le sentiment des grands fabricants japonais a chuté pour la première fois depuis le trimestre d’avril à juin 2020, marquant un tournant pour la deuxième économie d’Asie, où les entreprises étaient auparavant prudemment optimistes quant à une fin à la pandémie.
Mais l’enquête, qui a été menée entre fin février et fin mars, a également montré la grande déconnexion entre les hypothèses de change faites par les entreprises japonaises et la réalité récente d’un marché où le yen a chuté cette semaine à un plus bas en sept ans.
L’enquête Tankan de la BoJ sur la confiance des entreprises, publiée vendredi, est tombée à un niveau de plus 14 au premier trimestre, contre plus 17 au cours des trois mois précédents, contre une prévision médiane du marché de plus 12.
L’enquête Tankan, l’un des indicateurs économiques les plus complets au Japon, interroge les grandes entreprises pour savoir si les conditions commerciales sont « favorables » ou « défavorables ». Ce dernier décompte est soustrait du premier pour générer une lecture composite comprise entre moins 100 et plus 100, les chiffres supérieurs à zéro indiquant un sentiment commercial positif et ceux inférieurs à zéro un sentiment négatif.
Alors que des secteurs tels que les machines de production ont soutenu l’indice au cours du trimestre se terminant en mars, les pâtes et papiers et d’autres industries se sont détériorées. La production automobile a chuté après la suspension des opérations de l’usine suite à la résurgence de la variante Omicron.
Les grands fabricants s’attendaient à ce que les conditions se détériorent davantage au cours des trois prochains mois, avec un indice prévu de plus 9.
La tendance à la baisse a été reprise par les grands non-manufacturiers, qui ont glissé dans l’enquête de plus 10 à plus 9. Parmi ces entreprises, les services d’hébergement et de restauration s’attendent à une amélioration significative de la levée des mesures de quasi-état d’urgence Covid-19, mais le sous-indice sectoriel devrait rester en territoire négatif au cours des trois prochains mois, selon la BoJ.
L’enquête a révélé que les entreprises étaient sous la pression de la suppression de l’activité économique en raison de la vague Omicron, des marchés financiers instables déclenchés par la guerre en Ukraine et des sanctions ultérieures contre Moscou et des coûts plus élevés en raison de la hausse des prix de l’énergie et de l’affaiblissement du yen.
« L’enquête visait à évaluer l’ampleur des risques baissiers entourant l’économie japonaise, mais elle n’a pas été aussi grave que prévu », a déclaré Takuji Aida, économiste en chef chez Okasan Securities.
Bien que la dépréciation du yen puisse exercer une pression supplémentaire sur les bénéfices en raison de la hausse des coûts d’approvisionnement, Aida a déclaré que la devise plus faible agissait comme un vent arrière pour l’économie japonaise en augmentant les prix à l’exportation, ce qui atténuerait quelque peu l’impact négatif de la guerre en Europe.
L’enquête a révélé que le taux de change moyen prévu pour l’exercice budgétaire commençant en avril s’élevait à 111,93 ¥ par rapport au dollar américain, marquant un grand contraste avec ces derniers jours. Vendredi matin, le yen s’échangeait à environ 122 ¥ pour un dollar après avoir atteint un creux de sept ans à 125,1 ¥ cette semaine.
Le résultat de l’enquête supérieur au consensus devrait avoir un impact légèrement positif sur les actions, mais « les facteurs étrangers sont des influences beaucoup plus importantes aujourd’hui », a déclaré John Vail, stratège mondial en chef de Nikko Asset Management.