Le rendement du bon du Trésor à deux ans, sensible aux taux, a atteint mardi un sommet de 16 ans, les investisseurs évaluant les données indiquant une économie américaine résiliente malgré des coûts d’emprunt élevés.
Le rendement sur deux ans a atteint 4,82 %, son plus haut niveau depuis juillet 2007, quelques mois seulement avant le début de la Grande Récession à la fin de cette année. Le rendement a brièvement dépassé 4,8% lundi avant de terminer juste en deçà de cette marque.
Alors que la dette à court terme était liquidée, le S&P 500 de premier ordre a chuté de 0,3%, annulant les gains du début de la session.
Le rendement des obligations à court terme a augmenté, car les données économiques américaines des derniers mois ont indiqué que le marché du travail est robuste et que le consommateur américain résiste malgré les efforts de la Réserve fédérale pour refroidir l’économie et juguler l’inflation avec des hausses de taux d’intérêt.
« Une inflation élevée et donc une plus grande incertitude de la Fed ont fait grimper les rendements américains », ont écrit les analystes de JPMorgan la semaine dernière.
« La rigidité de l’inflation américaine en janvier et un marché du travail toujours tendu suggèrent que la Fed devra encore augmenter ses taux », ont écrit mardi les analystes d’UBS.
Le récent sommet du rendement à deux ans coïncide avec un élargissement de l’écart entre lui-même et le rendement du billet à 10 ans. La propagation, connue sous le nom de courbe de rendementa atteint -0,86 %, soit le niveau le plus bas depuis 1981.
Cette lecture négative, ou courbe de rendement « inversée », est considérée comme le signal d’une récession imminente. Les analystes de JPMorgan attachent une probabilité de 70% à la possibilité d’une récession « fin 2023 ou 2024 ».