L’emprunt d’Etat belge n’a plus été intéressant depuis longtemps. Maintenant, il y a à nouveau 3% d’intérêt sur l’obligation d’État à dix ans, pour laquelle vous pouvez souscrire jusqu’à vendredi prochain. Une excellente opportunité, ou est-il plus intelligent d’attendre ?
1. En quoi une telle obligation d’État diffère-t-elle d’une obligation ?
Toute personne qui achète une obligation d’État prête son argent au gouvernement pendant une certaine période de temps. Tout est fixé à l’avance : la durée (dans ce cas trois ou dix ans) et aussi les taux d’intérêt que vous percevez pour celle-ci, 2,6 et 3 % respectivement. Le gouvernement paie cet intérêt annuellement sous la forme d’un «coupon» et après le terme, vous récupérerez de toute façon tout l’argent emprunté.
De cette façon, vous financez en fait le Trésor, qui espère lever plusieurs millions d’euros avec ces obligations d’État en quatre émissions échelonnées cette année. Le gouvernement cible spécifiquement les investisseurs privés. L’achat d’un bon du gouvernement coûte 100 euros. Cela peut se faire par l’intermédiaire de la banque ou directement auprès de l’Agence fédérale de la dette. “Et parce que l’État a toujours besoin d’argent, il mettra désormais plus souvent les obligations d’État sur le devant de la scène”, déclare Tom Simonts, économiste financier chez KBC.
Le certificat gouvernemental suit donc le même principe qu’une obligation. La grande différence ici est que c’est l’État qui reçoit l’argent et non une entreprise.
2. La tendance vers des rendements encore plus élevés a-t-elle commencé ?
Selon Simonts, si l’obligation d’État a disparu de l’attention depuis la crise financière, c’est parce que l’Europe a maintenu les taux d’intérêt artificiellement bas depuis lors. Cela devait redonner de l’oxygène à l’économie et rendre intéressant le placement de l’argent, car les taux d’intérêt sont restés longtemps sous zéro. «En conséquence, l’obligation d’État avait perdu son utilité. Le gouvernement n’en avait pas besoin parce que la banque européenne est venue avec de l’argent et que les gens n’ont pas été attirés par des taux d’intérêt bas ou même négatifs. Il n’y avait pas de marché pour ça. »
Un rendement de 3 % semble alors plus intéressant, bien que l’inflation soit actuellement beaucoup plus élevée. « Une inflation élevée ne va jamais de pair avec des taux d’intérêt bas. Nous sommes enfin dans la normalisation des taux d’intérêt à long terme. Ce n’est que lorsque l’inflation baisse que les taux d’intérêt peuvent également baisser.
Si cela se produit et que l’inflation peut être ramenée à environ 2 %, l’objectif de la BCE, alors l’obligation d’État offrira un rendement supérieur à l’inflation pour les années restantes.
Selon Simonts, il ne faut plus s’attendre à des taux d’intérêt de 10 % et plus, comme dans les années 1970 et 1980. “La hausse de l’inflation n’a pas fait exception à l’époque et dans les années 1990, la politique n’était pas encore déterminée au niveau européen.”
A noter que le rendement net est inférieur à ces 3%, prévient Pascal Paepen, expert boursier chez Spaarvarkens.be. Il souligne les 30 % d’impôts qui reviennent directement au gouvernement dans ce cas. « Cela donne à l’obligation d’État à dix ans un rendement net de 2,1 % au lieu de 3 %. Le gouvernement devrait le déclarer.
3. Pour qui le chèque du gouvernement est-il intéressant ?
« En Belgique, 300 milliards d’euros d’économies s’évaporent. C’est un signal du gouvernement d’utiliser cet argent dormant », déclare Simonts. Il considère l’obligation d’État principalement comme une alternative au compte d’épargne. “Si seulement une partie de cet argent est investie dans les obligations d’État, plus d’argent entrera également en circulation.”
Cela en fait un bon investissement pour les personnes qui veulent rester à l’écart des risques du marché boursier. “Ce n’est pas le retour pour devenir riche, mais vous avez beaucoup de certitude”, déclare Paepen. Pourtant, il pense qu’il pourrait être avantageux d’attendre un peu plus longtemps. Il y aura quatre moments d’abonnement cette année et les taux d’intérêt pour ceux-ci n’ont pas encore été déterminés. “Vous ne pouvez jamais le garantir, mais si les taux d’intérêt du marché augmentent quelque peu, il peut être plus intéressant d’acheter des obligations d’État dans quelques mois pour un rendement plus élevé.”
4. N’y a-t-il pas de meilleures alternatives ?
L’alternative la plus importante est de se tourner immédiatement vers les obligations d’entreprises « normales ». Mais cela s’accompagne d’incertitudes : après tout, les entreprises peuvent faire faillite. « Le gouvernement paiera toujours des coupons », dit Simonts. “Même une note plus mauvaise pour notre pays ne peut pas changer cela.”
L’obligation d’État signifie de bonnes nouvelles pour ceux qui pensent aux obligations. « Le gouvernement donne le ton avec cela. Les entreprises ne peuvent plus se débrouiller avec des obligations inférieures à 3 %, car alors vous avez plus d’incertitude et moins de rendement. À cet égard, nous pouvons nous attendre à des rendements plus élevés des obligations. »
Si vous voulez jouer la sécurité, assurez-vous d’avoir un portefeuille d’investissement diversifié avec plusieurs échéances, dit Paepen. Vous pouvez ainsi absorber un revers avec d’autres produits financiers.
Les actions ont-elles aussi leur place dans ce portefeuille ? “Ils sont allés vite cette année, il y a une chance que le marché se refroidisse”, déclare Paepen. “Il n’y a pas de conseil général et tout dépend de votre profil de risque, mais vous ne pouvez investir là-dedans qu’avec de l’argent dont vous n’avez pas besoin dans l’immédiat. Ce n’est qu’à long terme que les actions donnent un meilleur rendement.
Dans tous les cas, il déconseille d’investir l’argent dont vous avez besoin à court terme. « Pour ceux qui ont besoin d’argent pour acheter une maison dans les trois ans, par exemple, le compte d’épargne est la meilleure option. Cela donne peu d’intérêt, mais vous pouvez retirer l’argent immédiatement. Ou regardez l’obligation gouvernementale de trois ans au lieu de dix ans. Cela donne un rendement inférieur, mais toujours supérieur au compte d’épargne.