L’inflation allemande a atteint un creux de cinq mois à 9,2% en janvier, selon des données différées qui pourraient nécessiter une révision à la hausse du chiffre de la semaine dernière pour l’ensemble de la zone euro.
L’agence fédérale de la statistique a déclaré que l’inflation annuelle avait chuté de 9,6% en décembre, mais elle n’a donné aucun détail sur les principaux facteurs à l’origine du changement ni sur la manière dont il expliquait les subventions gouvernementales pour réduire les factures d’énergie des consommateurs. Les économistes s’attendaient à une augmentation de l’inflation allemande à 10% le mois dernier, selon un sondage de Reuters.
La publication des données sur l’inflation en Allemagne a été retardée la semaine dernière en raison d' »un problème technique inattendu », qui, selon l’agence fédérale des statistiques, était lié au changement de son année de base pour les statistiques des prix de 2015 à 2020.
Cela signifiait qu’Eurostat, l’agence statistique de l’UE, devait estimer la croissance des prix dans la plus grande économie d’Europe afin de calculer l’inflation pour l’ensemble de la zone euro. L’Allemagne représente plus d’un quart de toutes les données de prix utilisées pour calculer l’inflation de la zone euro.
Tout changement de l’inflation de la zone euro en janvier pourrait modifier la perception de la rapidité avec laquelle les pressions sur les prix reculent dans la région et modifier les attentes du marché quant au moment où la Banque centrale européenne cessera de relever les taux d’intérêt.
Dans le cadre de son estimation rapide selon laquelle l’inflation de la zone euro est passée de 9,2 % en décembre à 8,5 % le mois dernier, les analystes ont calculé qu’Eurostat avait utilisé une estimation de 8,7 % pour l’Allemagne.
Sur la base du chiffre d’inflation plus élevé rapporté par l’Allemagne jeudi, l’économiste d’ING Carsten Brzeski a estimé que le chiffre de la zone euro pour janvier était susceptible d’être révisé à la hausse d’environ 0,1 point de pourcentage à 8,6%.
« Nous nous demandons encore exactement ce qu’il est advenu des prix allemands au début de l’année », a déclaré Claus Vistesen, économiste chez Pantheon Macroeconomics, ajoutant que le chiffre de l’inflation allemande était « une légère surprise à la hausse, mais mineure, en la fin ».
Le patron de la banque centrale allemande, Joachim Nagel, qui est membre du conseil des gouverneurs de la BCE, a averti cette semaine qu’il y avait « un grand danger » que l’inflation puisse rester trop élevée si elle arrêtait de relever les taux trop tôt.
Le président de la Bundesbank a déclaré mardi à Börsen-Zeitung que « de nouvelles hausses de taux significatives » étaient encore nécessaires car même après avoir relevé son taux de dépôt à 2,5% la semaine dernière, cela ne lui semblait pas encore « restrictif ».
Le calcul de l’inflation allemande a été rendu plus difficile par le rôle des subventions gouvernementales destinées à amortir l’impact de la hausse des prix de l’énergie sur les ménages.
En décembre, Berlin a payé les factures de gaz de la plupart des ménages allemands. Il s’agissait d’un événement ponctuel, ce qui signifie que lorsqu’il s’est terminé début janvier, les factures d’énergie des consommateurs ont rebondi.
Une complication supplémentaire est que le gouvernement allemand a annoncé son intention d’introduire un frein sur les prix en mars pour compenser l’essentiel de l’augmentation des coûts du gaz et de l’électricité pour les ménages qui s’appliquera rétrospectivement à leurs factures depuis le début de l’année.
La Bundesbank a estimé que le plafonnement des prix de l’énergie et les tickets de transports publics bon marché réduiraient l’inflation allemande moyenne de 1,5 point de pourcentage cette année.