Au cours de ses deux décennies chez Goldman Sachs, Harvey Schwartz était connu comme un leader exigeant et intimidant. Après avoir conclu qu’un collègue n’était pas à la hauteur de la tâche, il leur rappelait qu’ils étaient dans les « ligues majeures » et qu’il n’y avait pas de place dans l’équipe pour les sous-performants, selon des personnes qui se souviennent de ces conversations.
Ce style sans compromis va maintenant être mis à l’épreuve par le groupe de rachat américain Carlyle, qui a nommé Schwartz comme nouveau directeur général cette semaine. Il prend les rênes d’une firme en crise d’identité suite à une longue période de turbulences au cours de laquelle elle a pris beaucoup de retard sur ses rivaux.
« C’est un patron exigeant qui attend des performances élevées et un réel engagement dans son travail », a déclaré une personne qui a travaillé pour Schwartz chez Goldman. Un autre a décrit Schwartz comme un « combattant de rue » qui n’a pas tardé à écarter ou à libérer ceux qu’il jugeait ne pas être à la hauteur.
Schwartz doit décider quels sont les points forts de Carlyle après des années de performances médiocres et de troubles de la direction, illustrés plus récemment par la sortie sans cérémonie et brutale de son prédécesseur Kewsong Lee. Lee est parti l’été dernier après avoir perdu une lutte de pouvoir désordonnée avec les co-fondateurs de l’entreprise, David Rubenstein et William Conway, dont l’influence pèsera également sur Schwartz.
La longue recherche du remplaçant de Lee a pris plusieurs rebondissements. Au cours des six derniers mois, Carlyle a contacté plusieurs dirigeants de Wall Street avant de se prononcer sur Schwartz dimanche, quelques jours seulement avant la publication de ses résultats du quatrième trimestre.
Ces résultats ont révélé les dégâts causés par une longue période sans leader. Carlyle n’a levé que 4,9 milliards de dollars de nouveaux investissements pour ses fonds, une fraction du montant que ses rivaux ont retiré.
Schwartz apporte à ce poste une expérience significative de Wall Street – il a quitté Goldman après avoir perdu le concours pour devenir directeur général – mais des personnes proches de Carlyle reconnaissent que sa tâche sera compliquée par son manque relatif d’expérience dans le capital-investissement.
« Pour Harvey, il sera vraiment essentiel de comprendre les forces et les opportunités de Carlyle, en particulier par rapport à ses pairs », a déclaré Michael Brown, analyste chez Keefe, Bruyette & Woods.
De nombreux anciens collègues de Schwartz insistent sur le fait qu’il est à la hauteur de la tâche, esquissant le portrait d’un opérateur intelligent et impitoyable, mais avec une touche commune dérivée d’un arrière-plan qui peut sembler grossier par rapport aux autres dirigeants de Wall Street. Il a presque abandonné l’université avant de finalement obtenir une place à Rutgers dans le New Jersey, où il a obtenu un diplôme en économie avant d’obtenir un MBA de Columbia.
Schwartz a rejoint Goldman en 1997 dans son équipe de vente et de négociation de produits de base rentables. Il a tracé une ascension inhabituelle au sein de la célèbre banque d’investissement, passant des ventes à devenir co-responsable de son opération commerciale tant vantée, puis un cadre supérieur.
Pendant la crise financière de 2008, il a dirigé la division commerciale du mastodonte de Goldman à travers le bouleversement du marché. Il a ensuite été promu directeur financier et a été considéré comme un candidat pour diriger l’entreprise après le départ à la retraite de Lloyd Blankfein.
« Harvey est un gestionnaire de risques pratique et soucieux du détail », a déclaré Blankfein au Financial Times. «Il regarde dans les virages et anticipe les choses qui pourraient mal tourner. En tant que directeur financier, il entretenait d’excellentes relations avec les actionnaires, les régulateurs et les preneurs de risques de l’entreprise. »
Après quatre ans en tant que directeur financier, Schwartz a été promu en 2017 coprésident de Goldman aux côtés de David Solomon, positionnant les deux hommes comme des prétendants à la succession de Blankfein. Blankfein a fini par choisir Solomon pour le poste en 2018 et Schwartz a pris sa retraite à l’âge de 58 ans. Depuis, Schwartz nourrit l’espoir de devenir directeur général, selon des personnes qui le connaissent.
Malgré son style impitoyable, ses collègues disent qu’il n’a pas cherché le conflit pour le plaisir. « Il y avait amplement l’occasion pour moi de sentir la politique entre lui et moi. . . mais cela n’a jamais été le cas », a déclaré Pablo Salame, qui a co-dirigé les opérations commerciales de Goldman aux côtés de Schwartz et est maintenant co-directeur des investissements de Citadel. C’était relativement rare « dans un endroit très chargé comme Goldman », a ajouté Salame.
Une telle politique a poursuivi Carlyle pendant des années, où les co-chefs de division ont souvent fini par se battre dans des guerres de territoire frémissantes. Le chef de ces batailles était un affrontement entre Lee et Glenn Youngkin après que le couple ait été nommé co-directeur général en 2017. Lee a remporté ce tour en 2020, lorsque Youngkin a pris sa retraite avant de lancer une campagne réussie pour devenir le sénateur républicain de Virginie.
Mais la victoire de Lee a été de courte durée. Il a gagné la confiance des actionnaires au cours de sa période de près de deux ans en tant que directeur général unique, alors qu’il réduisait les parties inefficaces de l’entreprise qui avaient des marges banales tout en se développant rapidement dans les investissements basés sur le crédit et l’assurance. Mais le rythme du changement s’est avéré controversé en interne et il n’a pas été en mesure de garder les fondateurs de l’entreprise à ses côtés.
Si Schwartz veut réussir, il devra gagner le soutien des fondateurs, qui ont payé du bout des lèvres pour lui donner une autonomie totale mais continuent de conserver une énorme influence en tant que coprésidents et grands actionnaires. Lors d’un appel avec des investisseurs dans ses fonds mercredi, Conway a promis de donner au nouveau directeur général l’espace dont il a besoin pour élaborer une nouvelle stratégie, selon des personnes informées de ses remarques.
Les proches de l’entreprise disent que Schwartz devra choisir entre les entreprises qui, selon lui, peuvent être développées et celles qui devront peut-être être abandonnées ou réduites.
Les opérations d’investissement de crédit de Carlyle se sont développées à un rythme rapide sous Mark Jenkins, que Lee a amené à Carlyle lors de son effort de redressement. Ses activités d’infrastructure et de «solutions d’investissement» ont connu une croissance plus lente, ce qui conduit certains à se demander s’il convient de les céder à l’avenir. Schwartz sera également chargé de rationaliser davantage les coûts et le back-office inefficace de Carlyle afin de maximiser les profits.
Il devra également gagner le soutien des deux candidats internes infructueux au poste de directeur général : Peter Clare, directeur des investissements des opérations de capital-investissement de Carlyle, et Jenkins, son responsable du crédit. Le rôle de Clare en tant que membre du conseil d’administration complique les choses. Mais Clare et Jenkins ont promis aux investisseurs lors de l’appel de mercredi que Schwartz avait leur soutien, selon les personnes qui ont entendu les remarques.
L’une des sources de puissance de feu réside dans les milliards de dollars de liquidités figurant au bilan de Carlyle, qui, selon Conway cette semaine, pourraient être utilisés par Schwartz pour des acquisitions susceptibles de relancer plus rapidement la fortune de l’entreprise.
Si Schwartz réussit, il est prêt à faire fortune : jusqu’à 180 millions de dollars au cours des cinq prochaines années s’il peut pousser le cours de l’action au-dessus de seuils exigeants, ou si l’entreprise est vendue à un concurrent.
« C’est un gros chiffre », a déclaré Brown, l’analyste de Keefe, Bruyette & Woods, à propos de l’accord de rémunération, « mais s’il tient ses promesses, les actionnaires auront été largement récompensés ».