Le conglomérat de cryptographie Digital Currency Group a commencé à vendre des actions de plusieurs de ses fonds de crypto-monnaie les plus prisés avec une forte décote, alors qu’il cherche à lever des capitaux pour rembourser les créanciers de sa branche de prêt en faillite.
DCG, soutenu par SoftBank, a commencé à se décharger de ses avoirs dans plusieurs véhicules d’investissement gérés par sa filiale Grayscale, selon les dépôts de titres américains consultés par le Financial Times.
La décision de vendre les actifs souligne les difficultés financières de DCG alors qu’il tente de lever des fonds pour soutenir les unités de prêt effondrées sous le courtier crypto Genesis, tout en cherchant à préserver son activité la plus génératrice de trésorerie.
DCG, basé dans le Connecticut, fondé en 2015 par l’ancien banquier Barry Silbert, est l’un des plus grands et des plus anciens investisseurs dans les crypto-monnaies et les entreprises. Il est soutenu par des investisseurs tels que SoftBank, le fonds souverain de Singapour GIC et la branche de capital-risque d’Alphabet CapitalG.
Grayscale, l’activité de gestion d’actifs de DCG, est un atout clé : elle gagne des centaines de millions de dollars par an en frais lucratifs pour la gestion de grands pools de bitcoin, d’éther et d’autres crypto-monnaies dans des fonds que les investisseurs peuvent acheter des actions à partir de leurs comptes de courtage.
DCG vend des participations dans l’une des plus grandes fiducies de Grayscale, même si les actions au cours des deux dernières années ont chuté à des rabais substantiels par rapport à la valeur sous-jacente de la crypto-monnaie qu’ils détiennent.
Il cherche à lever des fonds après que les unités de prêt de Genesis, son courtier en crypto, se sont effondrées en janvier, devenant la dernière grande société de crypto à faire faillite après la chute de l’échange FTX de Sam Bankman-Fried qui a secoué l’industrie des actifs numériques.
Le groupe américain a tenté de rembourser plus de 3 milliards de dollars à ses créanciers et a été impliqué dans un différend public avec l’échange Gemini des jumeaux Winklevoss au sujet des dettes. Pour lever des fonds supplémentaires, le groupe a embauché le mois dernier des banquiers de Lazard pour l’aider à vendre son site d’actualités commerciales CoinDesk. Il cherche également à se décharger d’une partie de son portefeuille de capital-risque de 500 millions de dollars, a précédemment rapporté le Financial Times.
Lundi, après des mois de négociations, DCG est parvenu à un accord avec les principaux créanciers de Genesis, dont Gemini. « Ce plan est une étape cruciale vers une récupération substantielle des actifs », a déclaré Cameron Winklevoss.
Les récentes ventes d’actions de DCG se sont concentrées sur le fonds Ethereum de Grayscale, où le groupe a décidé de vendre environ un quart de ses actions pour lever jusqu’à 22 millions de dollars dans plusieurs transactions depuis le 24 janvier, selon les documents déposés. La société se vend à environ 8 dollars par action, malgré la réclamation de chaque action à 16 dollars d’éther.
« Cela fait simplement partie de notre rééquilibrage de portefeuille en cours », a déclaré DCG.
Grayscale gagne des frais de gestion de 2,5% sur les 3 millions d’éther dans la fiducie, ce qui équivaut à 209 millions de dollars pour l’année à fin septembre. DCG a vendu pour la dernière fois des actions d’Ethereum Trust en 2021, lorsque le véhicule s’échangeait presque au pair avec sa valeur liquidative, selon les documents fournis par The Washington Service. Aujourd’hui, les actions se négocient à la moitié de la valeur de la pièce Ethereum qu’elles représentent.
Son trust bitcoin phare détient environ 3% de tous les bitcoins, d’une valeur de 14,7 milliards de dollars, dont Grayscale perçoit une commission de 2%. Il a gagné 303 millions de dollars grâce aux frais sur le bitcoin trust au cours des neuf premiers mois de 2022, selon les dépôts de titres.
DCG a également décidé de vendre de plus petits blocs d’actions dans Litecoin Trust de Grayscale, Bitcoin Cash Trust, Ethereum Classic Trust et Digital Large Cap Fund, selon les documents déposés.
Le groupe n’autorise pas les investisseurs à racheter leurs actions contre les pièces détenues dans les fiducies, ce qui aiderait à combler les importants écarts de valeur nette d’inventaire. Grayscale poursuit la Securities and Exchange Commission des États-Unis pour avoir bloqué la création d’un ETF bitcoin au comptant, arguant que cela profiterait aux investisseurs et permettrait les rachats.
« DCG fait face à un compromis : ils pourraient autoriser les rachats et permettre la liquidité à la valeur nominale, y compris pour leurs propres avoirs, mais ils feraient mieux de ne pas le faire car ils gagnent tellement d’argent grâce aux frais de gestion », a déclaré Ram Ahluwalia, directeur général de Lumida Wealth. « Fermer la remise signifierait renoncer à cette vache à lait. »
Avant que la crypto-monnaie ne soit facilement négociable via des échanges réputés, les actions des fiducies de Grayscale se négociaient avec une prime importante par rapport à la valeur des pièces qu’elles détenaient, incitant les détenteurs de bitcoin et d’ethereum à remettre leurs pièces contre des actions dans les véhicules Grayscale.