Les banques qui ont perdu des milliards à cause de l’effondrement d’Archegos Capital Management ne récupéreront que 5 cents par dollar de sa restructuration, des courtiers tels que Goldman Sachs finançant les paiements en utilisant les liquidités restantes sur les comptes de trading du family office.
Les banques mondiales, dont Credit Suisse et Morgan Stanley, qui ont perdu plus de 10 milliards de dollars à cause de l’explosion d’Archegos, s’attendent à récupérer entre 5 et 20 % de leurs pertes, selon des personnes proches du dossier.
Le Credit Suisse, la plus grande victime de l’effondrement, qui l’a laissé face à plus de 5 milliards de dollars de pertes, pourrait récupérer aussi peu que 250 millions de dollars.
Les banques et les conseillers en restructuration qui gèrent le démantèlement d’Archegos approchent de la fin d’une négociation « d’entraînement » pour convenir de la manière dont les actifs appartenant au family office seront distribués aux banques ayant des créances à son encontre, ont déclaré les sources.
Cela survient près de deux ans après l’implosion spectaculaire de la société d’investissement dirigée par l’ancien gestionnaire de fonds spéculatifs Bill Hwang.
Le fonds avait fait des dizaines de milliards de dollars de paris sur les actions américaines et chinoises en empruntant massivement aux divisions de courtage principal des banques, qui ont dû être rapidement dénouées lorsque la valeur des sociétés s’est effondrée et qu’Archegos n’a pas pu répondre aux appels de marge.
Lorsque les positions d’Archegos se sont effondrées, certaines des banques agissant en tant que prime brokers ont liquidé les garanties plus rapidement que d’autres afin d’éviter des pertes sur leurs prêts et, dans certains cas, ont même laissé des liquidités sur les comptes de l’entreprise d’investissement.
Les fonds pour rembourser les créanciers proviennent en grande partie de banques telles que Goldman Sachs qui ont déchargé des garanties et couvert leurs prêts.
Une partie de l’argent restant sur ces comptes est restituée à Archegos et sera distribuée par ses conseillers en restructuration aux banques qui ont perdu de l’argent, ont déclaré les sources. Une cagnotte a également été mise de côté pour les employés d’Archegos à qui l’entreprise devait de l’argent dans le cadre d’un système de bonus différé.
Deutsche Bank et Wells Fargo ont également pu dénouer leurs transactions sans subir de pertes, ont déclaré des personnes proches du dossier. Deutsche a restitué environ 20 millions d’euros à Archegos après avoir vendu ses positions, selon un proche de la banque.
Ces banques « se sont mieux couvertes que les autres, ont eu des prêts plus restrictifs ou ont juste eu de la chance », a déclaré une personne proche du dossier. Cela signifiait qu’ils se sont retrouvés avec leurs comptes de trading Archegos dans le noir lorsqu’ils ont résilié ses contrats de swaps, ont-ils ajouté.
L’effondrement d’Archegos a conduit à des accusations de manipulation de marché et de fraude aux États-Unis contre Hwang et trois autres personnes qui travaillaient chez Archegos.
Cela a également conduit à un examen réglementaire sur trois continents et à un décompte des banques qui ont fourni des services à l’entreprise.
Credit Suisse, Nomura, Morgan Stanley, UBS, MUFG et Mizuho ont tous été exposés par le biais de leurs divisions de courtage ou de négociation et ont perdu 10 milliards de dollars lorsqu’ils ont liquidé leurs positions.
Les banques ont passé près d’un an à négocier avec Archegos alors qu’elle tente de réaliser et de restructurer ses actifs et ses passifs. On ne s’attend pas à ce qu’ils intentent des poursuites judiciaires contre l’entreprise dans le cadre de l’effort de restructuration afin d’éviter une procédure judiciaire longue et publique et parce que les actifs qu’elle peut réaliser pour les rembourser sont si petits, a déclaré l’une des personnes.
Credit Suisse, UBS, Morgan Stanley, Goldman, Wells Fargo, Nomura et Deutsche Bank ont refusé de commenter.
Recevoir le produit de la restructuration d’Archegos serait une aubaine pour le Credit Suisse, étant donné que la banque est au milieu d’une restructuration coûteuse et a été obligée de demander 4 milliards de francs suisses, soit un peu plus de 4 milliards de dollars, aux investisseurs pour payer.
« Franchement, tout retour au-dessus de 1% serait incroyable », a déclaré un dirigeant du Credit Suisse.
Il y a un an, la banque a déclaré avoir partiellement réduit ses provisions sur la perte d’environ 185 millions de dollars « en ce qui concerne les réclamations contre Archegos ». Le Credit Suisse n’a réalisé que 17 millions de dollars de revenus d’Archegos au cours de l’année qui a précédé son effondrement, a rapporté le Financial Times.
Reportage supplémentaire de Stephen Morris et Eric Platt