Dans le zone euro, les décisions sur les taux d’intérêt aux États-Unis et au Royaume-Uni sont à l’ordre du jour cette semaine. Alors que nous nous attendons à ce que la BCE et la Banque d’Angleterre (BoE) augmentent leurs taux d’intérêt de 0,50 point de pourcentage à 3,00 et 4,00 % respectivement, les analystes s’attendent à ce que la Réserve fédérale américaine augmente ses taux d’intérêt de 25 points de base. Fourchette de 4,50 à 4,75 %. Cependant, plus importantes que les décisions en matière de taux d’intérêt seront les évaluations qui les accompagnent des perspectives futures de croissance et d’inflation, selon lesquelles on peut supposer que, malgré l’apaisement plus ou moins prononcé des pressions inflationnistes, il subsistera un risque de une inflation plus élevée et une politique monétaire restrictive correspondante seront suggérées. Cela signifie que certaines données relatives à l’inflation sont également au centre des préoccupations. En Allemagne, notamment l’estimation flash de la hausse des prix à la consommation en janvier, qui devrait s’accélérer par rapport au mois précédent. La raison en est que l’effet modérateur sur le niveau des prix du remboursement financé par l’État d’une avance par le fournisseur de gaz ne s’appliquait plus. Aux États-Unis, les investisseurs garderont un œil sur les dernières données du marché du travail. Alors que de nombreux indicateurs avancés pointaient vers le début d’une récession, le taux de chômage a légèrement diminué en décembre, avec un important arriéré de postes vacants. Cependant, un ralentissement économique sans augmentation parallèle du chômage serait un scénario très inhabituel, de sorte qu’une baisse du nombre de créations d’emplois et une hausse du taux de chômage ne devraient pas surprendre. Le développement à marché du travail américain sera un facteur clé pour la Fed dans l’orientation de sa future politique monétaire. Parce que ce n’est que si un ralentissement devient apparent que l’un des principaux moteurs potentiels de l’inflation, une spirale salaires-prix, sera moins probable. Après un début d’année très positif sur les marchés boursiers internationaux, seuls les signes d’une pause imminente dans la hausse des taux d’intérêt directeurs permettent d’anticiper une nouvelle impulsion haussière majeure. Le cas échéant, ceux-ci seraient attendus de la part de la Fed, mais probablement pas avant la décision à venir sur les taux d’intérêt en mars.
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Photo : Carsten Mumm © DONNER & REUSCHEL