La demande d’or a atteint son plus haut niveau en plus d’une décennie en 2022, alimentée par des achats «colossaux» de la banque centrale qui ont souligné l’attrait de l’actif refuge en période de bouleversements géopolitiques.
Selon le World Gold Council, un groupe soutenu par l’industrie, la demande annuelle d’or a augmenté de 18% l’an dernier pour atteindre 4 741 tonnes, la plus grande quantité depuis 2011, tirée par un sommet de 55 ans des achats de la banque centrale.
Les banques centrales ont récupéré de l’or à un taux historique au second semestre de l’année, une décision que de nombreux analystes attribuent à un désir de diversifier les réserves loin du dollar après que les États-Unis ont gelé les réserves de la Russie libellées dans la devise dans le cadre de ses sanctions contre Moscou. Les investisseurs de détail se sont également entassés dans le métal jaune dans le but de se protéger d’une inflation élevée.
Les achats d’or par la banque centrale ont atteint 417 tonnes au cours des trois derniers mois de l’année, soit environ 12 fois plus qu’au même trimestre il y a un an. Il a porté le total annuel à plus du double de l’année précédente à 1 136 tonnes.
Krishan Gopaul, analyste principal au WGC, a déclaré que les achats « colossaux » de la banque centrale sont un « énorme avantage pour le marché de l’or », même si le groupe industriel a prédit qu’il serait difficile d’égaler les achats de l’année dernière en raison d’un ralentissement total. croissance des réserves.
« Depuis 2010, les banques centrales sont des acheteurs nets d’or après deux décennies de ventes nettes. Ce que nous avons vu récemment dans cet environnement, c’est que les banques centrales ont accéléré leurs achats à un niveau record depuis plusieurs décennies », a-t-il déclaré. Il a ajouté que l’absence de «risque de contrepartie» était un attrait clé du métal pour les banques centrales, par rapport aux devises sous le contrôle de gouvernements étrangers.
Seul un quart environ des achats de la banque centrale au quatrième trimestre ont été signalés au FMI. Les achats déclarés en 2022 ont été menés par la Turquie avec près de 400 tonnes, la Chine, qui a déclaré avoir acheté 62 tonnes en novembre et décembre, et les pays du Moyen-Orient.
Les analystes de l’industrie de l’or pensent généralement que le reste est représenté par les banques centrales et les agences gouvernementales en Chine, en Russie et au Moyen-Orient, qui peuvent inclure des fonds souverains.
James Steel, un analyste chevronné des métaux précieux chez HSBC, a déclaré que « la diversification du portefeuille est la principale raison » pour laquelle les banques centrales chargées de dollars américains achètent de l’or. Il ajoute que « l’une des principales raisons du choix de l’or est que les banques centrales sont limitées dans les actifs qu’elles peuvent détenir et qu’elles peuvent être réticentes à s’engager dans d’autres devises ».
La demande des investisseurs de détail pour les lingots et les pièces a également atteint un sommet de neuf ans en 2022, au-dessus de 1 200 tonnes, la forte demande en Europe, en Turquie et au Moyen-Orient compensant la faiblesse en Chine, où les acheteurs étaient confinés chez eux par les blocages de Covid.
Les prix de l’or sont passés d’un niveau record en mars dernier au-dessus de 2 000 dollars à un peu plus de 1 600 dollars l’once troy en novembre, la hausse des taux d’intérêt ayant entraîné des sorties de fonds négociés en bourse adossés à l’or équivalant à 3 milliards de dollars sur l’année. L’or ne produit aucun rendement, ce qui atténue son attrait pour les investisseurs lorsque les taux d’intérêt sur les obligations à faible risque grimpent.
Cependant, la demande des banques centrales et des investisseurs de détail a contribué à empêcher le métal jaune de continuer à glisser et a préparé le terrain pour un puissant rallye depuis novembre.
Au cours de ces trois mois, l’or a bondi de près d’un cinquième à 1 928 dollars l’once troy – son plus haut niveau en neuf mois – aidé par la Réserve fédérale américaine signalant qu’elle ralentirait le rythme des hausses de taux.
Le WGC s’attend à une reprise de la demande d’or de la part des investisseurs institutionnels cette année, alors que les taux d’intérêt dans les principales économies approchent de leur pic, tandis que la baisse de l’inflation pourrait freiner la demande de lingots et de pièces.
À la suite d’achats exceptionnels de la banque centrale et d’un retour attendu des flux pour les ETF adossés à l’or, UBS a relevé son objectif de fin d’année pour le métal précieux à 2 100 dollars l’once troy, contre 1 850 dollars auparavant.