• Hype sur les listes directes
• Nouvelle tendance avec avantages et inconvénients
• Des experts prennent en charge les inscriptions directes
Lorsque le service suédois de streaming musical Spotify est devenu public le 3 avril 2018, il a fait sensation car il n’a pas choisi la procédure d’introduction en bourse classique, mais a été la première grande entreprise à opter pour une cotation directe. Depuis lors, il y a eu un véritable battage médiatique sur le sujet. En juin 2019, le service de messagerie Slack a suivi l’exemple de Spotify lorsqu’il a fait ses débuts au NYSE et a été la deuxième entreprise technologique de premier plan à choisir la voie inhabituelle d’une cotation directe.
IPO vs cotation directe
Une IPO (Initial Public Offering) est la première offre publique de valeurs mobilières en bourse et donc la première cotation d’une action qui est proposée aux investisseurs intéressés. La société fait appel à des banques qui accompagnent l’introduction en bourse.
Avec une cotation directe, en revanche, de nombreux services de soutien des banques d’investissement sont supprimés. Par exemple, il n’y a pas de maintien des prix, ce que les banques utilisent généralement pour éviter des fluctuations de prix excessives dans les premières semaines après la cotation. De plus, avec la cotation directe, il n’y a pas de processus de tarification organisé à l’avance par les banques et donc pas de garantie de prix. Le prix de départ n’est déterminé que lors d’une enchère d’ouverture en bourse par l’offre et la demande. De cette façon, l’entreprise économise sur les services bancaires relativement coûteux, mais d’un autre côté, l’évolution des prix peut être très volatile dans les premiers jours.
Les experts ont soutenu les inscriptions directes
Les inscriptions directes sont également populaires auprès des investisseurs en capital-risque qui ont investi très tôt dans la start-up. Comme il n’y a pas de période de blocage pour les actionnaires existants, les capital-risqueurs peuvent vendre leurs actions dès le premier jour de cotation, s’ils le souhaitent.
Maintenant, Michael Grimes a également commenté positivement les placements directs lors d’un événement « StrictlyVC ». Ainsi, le banquier d’affaires de Morgan Stanley considère que le mécanisme des prix est « absolument » plus efficace.
Morgan Stanley avait organisé les listes directes de Spotify et de Slack. La banque gérait les enchères, qui servaient à déterminer le prix auquel les ordres d’achat et de vente correspondaient. Elle s’est également assurée qu’il y avait suffisamment de liquidités pour permettre aux cotations de se dérouler sans heurts.
Semblable à Grimes, l’analyste de marché Michael Hewson de la maison de négoce CMC Markets UK a également commenté peu de temps après la cotation directe de Slack : À certains égards, une cotation directe est le meilleur moyen de déterminer la valeur marchande d’une entreprise qui devient publique qu’une cotation classique. IPO. Parce que cette méthode manquait aux banques d’investissement qui pouvaient augmenter artificiellement la valeur boursière.
Les cotations directes sont également la meilleure alternative pour l’investisseur technologique Bill Gurley. D’un autre côté, il a qualifié les introductions en bourse de « mauvaise blague ».
la tendance pourrait se poursuivre
En tout état de cause, le sujet des cotations directes devrait continuer à occuper les opérateurs boursiers. Il y a des spéculations, par exemple, que le courtier en appartements Airbnb pourrait également choisir cette voie lorsqu’il deviendra public.
Bureau éditorial finanzen.net
L’effet de levier doit être compris entre 2 et 20
Pas de données
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