L’optimisme économique croissant a stimulé les marchés boursiers des deux côtés de l’Atlantique vendredi, après que les chiffres de l’inflation dans la zone euro et les données sur l’emploi aux États-Unis ont renforcé les espoirs d’un atterrissage en douceur cette année.
Mais les économistes ont averti que si une récente chute importante des prix de l’énergie a renforcé les perspectives pour 2023, l’inflation sous-jacente maintiendrait la pression sur les banques centrales pour qu’elles augmentent encore les taux d’intérêt afin de maîtriser la hausse des prix.
Philip Rush, fondateur du cabinet de conseil Heteronomics, a déclaré : « L’inflation ne pourra pas revenir durablement à la cible tant que ce problème central ne sera pas maîtrisé ».
Les chiffres de l’inflation globale de la zone euro pour décembre – qui sont revenus à un seul chiffre – ont aidé les actions européennes à réaliser leur meilleure performance au cours de la première semaine de l’année depuis 2009, les investisseurs ayant abandonné une partie de leur morosité de fin d’année.
Goldman Sachs a noté que la baisse des prix de gros du gaz naturel, en baisse de plus de 75 % par rapport à leur sommet en Europe, « augmenterait les revenus réels ; contribuer à faire baisser l’inflation ; et améliorer les budgets gouvernementaux ». Il a ajouté qu’une nouvelle impulsion des exportations proviendrait de la fin de la politique chinoise zéro-Covid.
Aux États-Unis, le S&P a augmenté de près de 2 % en milieu d’après-midi après que la croissance de l’emploi ait ralenti pour le cinquième mois consécutif et que les salaires horaires aient augmenté moins que prévu, offrant un certain confort contre les pressions inflationnistes. Une enquête a montré que l’activité dans le vaste secteur des services américain s’est contractée de manière inattendue en décembre, la première chute depuis la crise des coronavirus en mai 2020.
Mais le taux de croissance de l’emploi aux États-Unis a été plus rapide que prévu, à 223 000 pour décembre, tandis que le taux de chômage est tombé à un niveau historiquement bas, ce qui donne peu d’indications d’un ralentissement de la performance économique américaine qui ferait baisser rapidement l’inflation.
Dans la zone euro comme aux États-Unis, les données économiques résilientes ont renforcé les craintes que les banques centrales devront poursuivre leurs efforts pour ramener l’inflation aux niveaux bas qui ont précédé l’année dernière, malgré des indications claires que les hausses de prix ont atteint un sommet. Les banquiers centraux craignent que l’inflation ne se maintienne autour de 4 à 5 % plutôt que de tomber à son objectif de 2 % des deux côtés de l’Atlantique.
Dorothée Rouzet, économiste chez Citi, a déclaré que les données européennes « maintenant [point] à une très légère récession, à la limite de l’absence de récession ». Cela, a-t-elle ajouté, encouragerait les faucons des banques centrales à se « préoccuper des salaires et des [profit] les marges prennent le dessus [from energy] comme facteurs d’inflation ».
La chute des prix du gaz et de l’essence dans la zone euro a permis à l’inflation de la région de descendre à un niveau plus bas que prévu de 9,2 % contre 10,1 %.
La chute des prix de l’énergie a également stimulé l’indicateur du sentiment économique de l’UE, à seulement 4 % en dessous de sa moyenne à long terme.
Mais comme les prix des services et des biens industriels non énergétiques ont augmenté plus rapidement en décembre, le taux d’inflation sous-jacente de la région – qui exclut les prix de l’énergie et des denrées alimentaires – a légèrement augmenté, atteignant 5,2%, le plus élevé depuis la création de la monnaie unique en 1999.
La Banque centrale européenne devrait relever les taux d’intérêt d’un autre point de pourcentage à 3% lors de deux réunions en février et mars avec un pic d’environ 3,5% atteint avant l’été. La Réserve fédérale américaine devrait relever les taux d’intérêt au-dessus de 5 % et les y maintenir pendant une longue période jusqu’à ce que les pressions inflationnistes s’atténuent aux États-Unis.
Dans les indications que l’économie américaine est encore plus chaude que la Fed ne le souhaiterait, les chiffres des gains d’emplois de 223 000 pour décembre ont dépassé les attentes des économistes d’une augmentation de 200 000.
Le taux de chômage est tombé de façon inattendue à un creux historique de 3,5 %, selon les données officielles. « C’est toujours un marché du travail très tendu », a déclaré Veronica Clark, économiste chez Citi. « Pour un économiste, un taux de chômage faible [is] futurs risques à la hausse pour les salaires.