La fondation personnelle du président de SAP, Hasso Plattner, a joué un rôle plus important que prévu dans une retombée controversée de la division très rentable de l’industrie des services financiers du géant allemand du logiciel.
La Fondation Hasso Plattner est le plus grand investisseur unique dans le spin-out et a fourni la majorité des liquidités initiales pour la coentreprise entre SAP et des hommes d’affaires liés à Plattner, a appris le Financial Times.
Les révélations ont jeté un nouvel éclairage sur la nature de l’accord et les révélations de SAP à ce sujet l’année dernière. La société avait précédemment décrit la coentreprise comme un « partenariat stratégique » avec une société d’investissement munichoise appelée Dediq. sans mentionner l’implication de l’association caritative Plattner.
SAP, la plus grande entreprise de logiciels d’Europe, a déclaré en avril 2021 qu’elle cèderait son unité FSI à une entité détenue en copropriété par Dediq. SAP détiendrait une participation de 20% tandis que Dediq investirait plus de 500 millions d’euros pour une participation de 80%, a-t-il déclaré.
Les principaux investisseurs de SAP ont fait part de leurs inquiétudes concernant les conflits d’intérêts potentiels après que le Financial Times et le Handelsblatt ont rapporté que HPF était un investisseur non divulgué dans l’accord. En juillet 2021, HPF a annoncé qu’il dénouerait sa position.
À l’époque, les parties ont refusé de divulguer l’ampleur de l’investissement du HPF. Le FT a établi qu’en novembre de l’année dernière, HPF avait fourni 190 millions d’euros sur les 310 premiers millions d’euros investis à ce moment-là par les investisseurs de Dediq.
Près de neuf mois après s’être engagé à vendre ses actions, HPF reste propriétaire de 46% des quatre cinquièmes de la participation de Dediq dans la coentreprise SAP Fioneer, selon les registres allemands. Dans l’ensemble, cela signifie que l’organisme de bienfaisance contrôle une participation de 37 % dans SAP Fioneer.
Le site de l’Institut Hasso Plattner près de la gare de Griebnitzsee à Potsdam, Allemagne © Soeren Stache/dpa-Zentralbild/ZB/dpa/Alamy
La participation indique que HPF n’était pas seulement un investisseur secret derrière la transaction lorsque SAP a annoncé l’accord pour la première fois l’année dernière, mais en fait le plus grand investisseur et la principale source de financement initial de la coentreprise.
Un porte-parole de HPF a noté qu’il avait déjà été rapporté que la fondation était un investisseur important mais pas majoritaire dans l’accord. Il a déclaré que le processus de cession était en cours depuis la clôture de la transaction Fioneer en septembre.
« » Ils sont convaincus qu’ils trouveront des investisseurs, mais ce n’est pas aussi facile que certaines personnes auraient pu le penser car l’accord n’est pas pour tout le monde « , a déclaré le porte-parole, notant que l’incapacité à trouver un acheteur jusqu’à présent était la preuve que HPF avait pas obtenu un accord spécial de SAP.
« L’accord est qu’il est plus important de trouver le bon investisseur que de trouver une solution rapide », a-t-il ajouté.
SAP est la deuxième plus grande entreprise de la bourse allemande, avec ses produits logiciels d’entreprise qui lui confèrent une valorisation de 135 milliards de dollars et une réputation de réponse européenne rare aux géants technologiques américains et chinois.
L’entreprise a fait de Plattner, qui a aidé à fonder SAP en 1972 et qui en est toujours le principal actionnaire et président, l’un des entrepreneurs les plus riches et les plus influents d’Allemagne.
L’homme de 78 ans a créé la Fondation Hasso Plattner en 2015 et les activités de l’association couvrent l’éducation, l’art et la culture, et la conservation. La Fondation dit sa dotation « vise à générer des rendements élevés ajustés au risque » pour financer ses opérations.
Plattner est le « conseiller stratégique de l’organisme de bienfaisance dans toutes les questions d’affaires », selon à son site Internet. HPF et SAP ont insisté sur le fait qu’il n’avait joué aucun rôle dans l’accord Fioneer, bien qu’il ait été consulté sur la décision de dénouer la participation de HPF, a précédemment déclaré l’organisme de bienfaisance.
L’unité FSI de SAP générait 325 millions d’euros de revenus annuels et était rentable au moment de l’accord de coentreprise. Les termes compliqués de la transaction signifiaient que seulement 154 millions d’euros des ventes de l’unité étaient initialement transférés à la coentreprise Fioneer.
SAP a enregistré un gain net de cession de 77 millions d’euros dans son rapport annuel 2021, relatif au transfert d’employés et de propriété intellectuelle dans la coentreprise détenue à 20%. Les chiffres impliquent une valorisation de 385 millions d’euros pour Fioneer.
Un porte-parole de SAP a refusé de commenter le chiffre d’évaluation. SÈVE mentionné l’année dernière que les conseillers externes Duff & Phelps et Gleiss Lutz avaient examiné la transaction après la révélation de l’implication de HPF et n’avaient trouvé aucun problème avec le processus d’évaluation ou d’approbation.
Le géant du logiciel a déclaré avoir choisi Dediq pour ses compétences en services financiers, son engagement dans l’entreprise et sa « disposition à investir ». Le directeur financier de SAP, Luka Mucic, a déclaré aux journalistes à l’époque qu’il s’agissait « d’une entité que beaucoup d’entre vous ne connaissent peut-être pas immédiatement ».
Dediq lui-même a des liens avec la famille Plattner. La société appartient à Matthias Tomann et a déjà investi aux côtés du family office de Hasso Plattner et de Rouven Westphal, un cadre qui dirige l’association caritative de Plattner. Westphal a été nommé au conseil de surveillance de SAP en mai 2021.
Dans une présentation de 2018, Dediq a qualifié le family office de Hasso Plattner de «co-investisseur» dont il a investi les fonds aux côtés des siens. Le site du cabinet aujourd’hui dit son capital « vient des associés de Dediq et d’un gros co-investisseur », qui n’est pas précisé.
Tomann est personnellement le deuxième investisseur dans la coentreprise. Il a le contrôle effectif de l’entreprise grâce à la propriété exclusive des actions avec plein droit de vote de la société holding qui détient la majeure partie de Fioneer.
Dediq a déclaré que les termes de l’accord étaient standard pour les investissements en capital-investissement. La société a déclaré qu’elle investirait davantage de liquidités dans Pioneer au fil du temps « comme prévu et engagé », le calendrier « dépendant principalement des acquisitions complémentaires ».
Les autres investisseurs sont trois partenaires de Dediq, un cadre maintenant chez Fioneer qui dirigeait auparavant une entreprise soutenue par des membres de la famille Plattner, et l’épouse d’un avocat en fusions et acquisitions qui a conseillé Dediq sur l’accord de coentreprise et a précédemment conseillé la société de capital-risque de Hasso Plattner.