Trois des plus grandes banques centrales du monde devraient augmenter leurs taux d’intérêt cette semaine, mais les investisseurs qui se méfient des récessions économiques tournent leur attention vers les endroits où les coûts d’emprunt pourraient culminer en 2023.
Les investisseurs s’attendent à ce que la Réserve fédérale, la Banque d’Angleterre et la Banque centrale européenne augmentent les taux d’intérêt lors des réunions cette semaine, mais à un rythme plus lent que ces derniers mois.
Les banques centrales de chaque côté de l’Atlantique ont rapidement augmenté les coûts d’emprunt par rapport à des niveaux historiquement bas cette année dans le but de calmer l’inflation galopante qui a été exacerbée par l’invasion bâclée de l’Ukraine par la Russie.
Les taux d’intérêt sont passés de près de zéro à entre 3,75 % et 4 % aux États-Unis, 1,5 % dans la zone euro et 3 % au Royaume-Uni, martelant les marchés financiers mondiaux dans le processus.
Cependant, les investisseurs ont été encouragés par les signes de ralentissement de l’inflation aux États-Unis et dans la zone euro ces dernières semaines et se concentrent moins sur l’ampleur des mesures politiques que sur le niveau auquel les taux finiront par plafonner l’année prochaine.
Le président de la Fed, Jay Powell, « a presque promis » une petite augmentation de 0,5 point de pourcentage mercredi, a déclaré David Donabedian, directeur des investissements chez CIBC Private Wealth, les marchés étant susceptibles de se concentrer sur les prévisions de la banque centrale concernant les taux d’intérêt l’année prochaine.
Les marchés évaluent que le principal taux directeur de la Fed atteindra environ 5% au printemps prochain avant de chuter au second semestre, bien que Powell devrait souligner que la lutte de la banque centrale contre l’inflation est loin d’être gagnée. « La Fed ne l’admettra jamais, mais son comportement suggère qu’elle ne veut pas vraiment donner beaucoup de bonnes nouvelles au marché boursier », a déclaré Donabedian.
« De leur point de vue, [the message] fonctionne », a-t-il ajouté. « Les chiffres de l’inflation ont commencé à baisser, il y a des signes d’affaiblissement dans des secteurs clés de l’économie, et le marché boursier est plus ou moins stable par rapport à ce qu’il était il y a six mois. »
Des prix à la consommation plus élevés que prévu aux États-Unis pour novembre pourraient encore provoquer une vente massive d’actions, bien que les économistes s’attendent à ce que les pressions inflationnistes continuent de s’atténuer.
La BCE devrait également relever ses taux de 0,5 point de pourcentage, bien que la dépendance de l’Europe à l’égard du gaz naturel coûteux signifie que « la situation y est complètement différente de celle des États-Unis », a déclaré Didier Rabattu, responsable des actions chez Lombard Odier Investment Management.
L’inflation dans la zone euro a chuté pour la première fois en 17 mois en novembre, tombant à 10% contre 10,6% en octobre grâce à un ralentissement des prix de l’énergie et des services. Même ainsi, la BCE n’a « plus aucune crédibilité dans la lutte contre l’inflation, car elle ne peut tout simplement pas », a déclaré Rabattu.
La banque centrale est à la fois impuissante à influencer les prix de l’énergie et craint de dévaster les marchés du logement et de l’emploi avec des taux plus élevés, a-t-il ajouté. « La BCE ne veut pas d’émeutes dans les rues. »
Entre-temps, les investisseurs parient que le comité de politique monétaire de la Banque d’Angleterre choisira d’augmenter les taux de 0,5 point de pourcentage plutôt que de répéter le mouvement de 0,75 point de pourcentage du mois dernier. Le Royaume-Uni a les pires perspectives de croissance de toutes les grandes économies, les prix de l’immobilier chutent au rythme le plus rapide depuis la crise financière de 2008 et des millions de travailleurs du secteur public menacent de faire grève pour les salaires.
« Contrairement à la zone euro, nous considérons que le risque d’inflation au Royaume-Uni est beaucoup plus élevé », ont déclaré les analystes de Bank of America, qui pensent que la BoE augmentera ses taux à 4,5% d’ici mai de l’année prochaine, alors même que l’économie bascule. en récession.
À 8%, la croissance des salaires « reste beaucoup trop élevée », a déclaré la banque, suggérant « une croissance intérieure très forte ». [consumer price inflation] se déroule bien en 2024.
Reportage supplémentaire de Nicholas Megaw à New York