Fosun de Guo Guangchang a acquis une participation majoritaire dans Lanvin en 2018, promettant de relancer la fortune de l’une des plus anciennes maisons de couture de France frappée par une baisse des bénéfices et une porte tournante de directeurs créatifs.
Quatre ans plus tard, le milliardaire chinois envisage de rendre Lanvin publique alors qu’il se bat pour rembourser une dette de 36 milliards de dollars, tandis que la marque de 133 ans reste loin derrière ses rivaux Chanel, Dior et Hermès sur le plus grand marché de consommation du monde.
La vente d’actions, que Guo espère faire passer via une société d’acquisition à vocation spéciale aux États-Unis, a initialement donné au groupe Lanvin une valeur d’entreprise de 1,5 milliard de dollars. Cependant, en octobre, la valorisation a été abaissée à 1 milliard de dollars et l’accord Spac est critiqué par un actionnaire minoritaire.
La conduite agitée de Lanvin sous le contrôle de Fosun est emblématique d’une période mouvementée pour les négociateurs autrefois agressifs tels que Guo et les sociétés internationales de renom qu’ils ont acquises lors d’une explosion des acquisitions offshore du milieu à la fin des années 2010.
Après avoir été acquis en 2017 par le conglomérat Shandong Ruyi, très endetté, basé à Jining, le label britannique Aquascutum, le tailleur israélien Bagir et le tailleur de Savile Row Gieves & Hawkes se sont retrouvés en liquidation. En 2020, les débiteurs ont repris la marque de luxe française Baccarat alors que le propriétaire chinois Fortune Fountain Capital, qui l’avait acquise en 2017, était aux prises avec des défauts de paiement.
Eric Young, fondateur de la boutique haut de gamme de Shanghai Le Monde de SHC, a déclaré que le problème était que les consommateurs chinois restaient pour la plupart ignorants de Lanvin, qui manquait d’identité claire. « La qualité est toujours là, mais ils n’ont plus d’histoire maintenant », a-t-il ajouté. « Quand les gens veulent acheter du luxe, ils ne pensent pas à acheter Lanvin. »
Lanvin perd du terrain face à ses rivaux
Fondée en 1889 par Jeanne Lanvin à Paris, Lanvin est l’une des plus anciennes maisons de mode françaises et la plus prestigieuse parmi les sociétés acquises par la division mode de Fosun, qui comprend également le cordonnier italien Sergio Rossi et la société américaine de tricots St. John.
En octobre 2021, Fosun Fashion a été rebaptisé Groupe Lanvin pour accroître son attrait et sa reconnaissance internationale. Le groupe prévoit de devenir rentable d’ici le second semestre 2024 et de tripler son chiffre d’affaires pour atteindre 989 millions d’euros d’ici fin 2025.
Ce plan, cependant, dépend en grande partie du succès en Chine, où il s’attend à une augmentation de 400% des ventes pour faire passer sa part des revenus du groupe d’environ 14%.
Les initiés de l’industrie sont sceptiques quant aux prévisions de croissance après que Lanvin a enregistré une croissance des ventes de 32% en glissement annuel au premier semestre 2022.
« L’histoire est toujours celle de l’expansion en Chine, mais au final, c’est un marché très concurrentiel », a déclaré Jonathan Yan, directeur du cabinet de conseil Roland Berger.
La Chine continentale représente actuellement 17% des dépenses mondiales de luxe en biens personnels et devrait devenir le plus grand marché du luxe au monde d’ici 2030, selon le cabinet de conseil Bain & Co.
Mais la région est difficile. Des conglomérats tels que LVMH, le plus grand groupe de luxe au monde, et Kering, un rival français, ont consolidé leur position, acquérant des parts de marché au détriment de petites marques comme Lanvin, qui ont eu du mal à conquérir les acheteurs.
Tourmente de gestion
L’avenir de Lanvin a été assombri par des problèmes de gestion et des questions croissantes sur l’engagement à long terme de Fosun envers la marque.
Fosun a racheté Lanvin au magnat de la presse chinoise Shaw-Lan Wang et Ralph Bartel, qui détenaient 75% et 25% d’Arpège SAS, la holding qui détient le nom « Lanvin » en 2018.
Mais deux sources proches d’Arpège SAS se sont plaintes que Fosun n’avait pas respecté le pacte d’actionnaires signé en 2018, qui, selon elles, comportait des clauses telles que la nécessité de s’entendre sur les nominations du directeur général.
« Fosun décide de tout », a déclaré l’une des sources au Financial Times. « Dès que Fosun prend le contrôle [stakeholder], ils ne font plus confiance à personne, ils changent tout le monde. Ce sont tous des gens de Fosun et tout est très strictement contrôlé.
Dans une déclaration au FT, le groupe Lanvin a déclaré que si le contenu du pacte d’actionnaires était soumis à une stricte confidentialité, « nous pouvons affirmer avec force que cette affirmation est totalement incorrecte ».
Après l’acquisition, Lanvin a nommé Jean-Philippe Hecquet au poste de PDG, mais il est parti après moins de deux ans. Joann Cheng, qui est également président du groupe Lanvin et président adjoint principal de Fosun International, le principal véhicule de Guo coté à Hong Kong, a agi en tant que PDG par intérim.
Le directeur créatif de Lanvin, Bruno Sialelli, qui a rejoint en 2019, n’a pas encore rendu à Lanvin l’estime critique dont il jouissait sous Alber Elbaz, le défunt designer israélien qui a rajeuni la marque. Le label a enregistré une augmentation des ventes mondiales de 108% d’une année sur l’autre à 73 millions d’euros en 2021, soit un peu plus d’un tiers de ses revenus de 2011.
La frousse de l’accord Spac
L’accord Spac, qui sera géré par Primavera Capital Acquisition Corporation et soumis à un vote le 9 décembre, devrait rapporter jusqu’à 544 millions de dollars au groupe Lanvin pour développer ses marques existantes, en particulier aux États-Unis et en Chine, et pour des acquisitions potentielles. . Les actionnaires existants du groupe Lanvin devraient détenir 55% du groupe coté après la clôture.
Des proches d’Arpège SAS se sont dits inquiets que les turbulences financières de Fosun aient frappé la marque Lanvin.
Ils ont souligné un amendement déposé par le groupe Lanvin auprès de la Securities and Exchange Commission des États-Unis qui montrait que si le conglomérat concluait l’accord Spac mais était ensuite contraint de réduire sa participation pour renforcer ses liquidités, le groupe Lanvin pourrait devoir cesser d’utiliser la marque Lanvin. .
Fosun insiste sur le fait qu’il reste dans une situation financière saine avec des dettes de 100 milliards de Rmb (14,4 milliards de dollars) – un tiers du calcul de Moody’s – contre un actif total de 270 milliards de Rmb. Malgré ces assurances, la société a augmenté ses ventes d’actifs à près de 5 milliards de dollars cette année, contre 100 millions de dollars en 2021. Lundi, le groupe a vendu une participation de 110 millions de dollars dans un groupe de services publics coté à Shenzhen, lors de sa dernière cession.
Fosun a déclaré qu’il n’avait pas l’intention de vendre des actions du groupe Lanvin après la cotation. Selon la divulgation de la SEC, le groupe et ses filiales sont sous le coup d’un accord de blocage de 12 mois, qui leur interdit de céder leurs actions du Groupe Lanvin pendant les 12 mois suivant la date de clôture.
Certaines sources proches d’Arpège SAS ne sont pas convaincues. « De toute ma vie en tant que professionnel, je n’ai jamais vu quelque chose comme ça », ont-ils déclaré, ajoutant que le roulement de la direction était « incroyable ».
Reportage supplémentaire par Edward White et Cheng Leng