Au cœur de l’empire des infrastructures de Gautam Adani, des ingénieurs assemblent des pièces d’acier pour fabriquer des éoliennes. À proximité, des ouvriers utilisent des machines dans une usine qui crache des panneaux solaires, éclipsée par quatre tours de refroidissement à rayures de bonbons de la plus grande centrale électrique privée au charbon de l’Inde.
Les trois installations font partie du port de Mundra de 37 000 acres et de la zone économique spéciale, la pièce maîtresse du conglomérat tentaculaire d’Adani et la destination de milliards de dollars de nouveaux investissements, d’une fonderie de cuivre à une usine de transformation du charbon en plastique.
L’homme le plus riche d’Asie se lance dans un effort de collecte de fonds pour gérer sa dette et poursuivre son expansion rapide, alors qu’il est confronté à des questions sur l’effet de levier de l’entreprise et la pression des investisseurs pour s’éloigner des combustibles fossiles. L’entrepreneur de première génération, âgé de 60 ans, s’est engagé à investir 70 milliards de dollars dans les technologies d’énergie verte d’ici 2030, alors même qu’il continue de développer une entreprise multinationale de charbon.
Adani, qui a levé 2 milliards de dollars auprès du fonds d’Abu Dhabi International Holding Company cette année, a déclaré qu’il s’attendait à de nouveaux investissements de la part de « de nombreux souverains ». Il a ajouté: « Nous voulons que nos investisseurs soient aussi longs que la famille Adani. »
Les ambitions de collecte de fonds d’Adani font écho à celles de son compatriote Mukesh Ambani, dont Reliance Industries a fait appel à des investisseurs mondiaux tels que Facebook, KKR et Mubadala pour 20 milliards de dollars en 2020 alors qu’il cherchait à réduire ses dettes.
L’unité des énergies renouvelables d’Adani a levé 750 millions de dollars en obligations vertes cette année et a annoncé en décembre une facilité de refinancement de 200 millions de dollars libellée en yens avec MUFG Bank et Sumitomo Mitsui Banking Corporation agissant en tant que principaux prêteurs. Adani Enterprises, une autre entité cotée, cherche à lever environ 2,5 milliards de dollars en émettant de nouvelles actions auprès d’investisseurs particuliers et institutionnels.
Les investisseurs « sont particulièrement polarisés » sur la levée de fonds d’Adani Enterprises car l’entité cotée a des valorisations très élevées, a déclaré Praveen Jagwani, directeur général d’UTI International, un gestionnaire d’actifs indien à Singapour. Jagwani a ajouté qu’Adani collectait des fonds en grande partie pour «réduire le fardeau des intérêts. Les fonds propres sont bien moins chers que la dette ».
Lors d’un entretien dans ses bureaux d’Ahmedabad, la capitale économique du Gujarat, Adani a déclaré qu’il était confiant quant à l’obtention de financements pour les entreprises renouvelables en raison du besoin urgent de décarboner.
« Tous [multilateral] l’agence a des obligations de financement. Chaque système bancaire, chaque fonds spéculatif, chaque fonds de capital-investissement, chaque investisseur . . . est sous la pression de ne pas investir dans les combustibles fossiles et d’investir dans la transition énergétique », a déclaré Adani.
Adani a insisté sur le fait que son groupe serait le premier port d’escale pour les investisseurs internationaux pariant sur l’Inde. « Nous sommes le plus grand groupe en Inde, suivi de Tata, suivi de Reliance », a-t-il déclaré, faisant référence à deux conglomérats qui investissent également massivement dans les énergies renouvelables. « Alors, quand quelqu’un veut investir en Inde, où ira-t-il en premier? »
Adani, un décrocheur universitaire et ancien marchand de diamants, pénètre de nouveaux marchés à un rythme effréné. Cette année, le groupe a acquis l’activité cimentière indienne d’Holcim dans le cadre d’un accord de 10 milliards de dollars financé par des banques étrangères pour devenir du jour au lendemain le deuxième acteur cimentier du pays. Le groupe a également levé 760 millions de dollars auprès de sept banques publiques pour construire une fonderie de cuivre et a annoncé 7 milliards de dollars dans des projets d’alumine et de minerai de fer.
La croissance alimentée par la dette d’Adani a soulevé des inquiétudes quant à ses emprunts, CreditSights, qui fait partie de Fitch, avertissant que le groupe était « profondément surendetté ». Le groupe Adani a déclaré que ses sociétés avaient des dettes combinées de 1,95 milliard de roupies (24 milliards de dollars), soit près de sept fois les bénéfices combinés avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement de 296 milliards de roupies.
Adani a fait valoir que certains analystes « n’ont pas compris [his businesses] en termes réels ».
«Qui comprend, ce sont mes prêteurs, mes banques, mes investisseurs mondiaux. Chaque fois qu’Adani arrive sur le marché, ils aiment investir. Et c’est ainsi que nous grandissons continuellement.
Les critiques ont déclaré que la poussée des énergies renouvelables d’Adani l’avait aidé à collecter des fonds tandis que ses entreprises polluantes continuaient de croître. Adani a « connu un succès phénoménal à ce jour pour convaincre le marché occidental que la main droite est différente de la main gauche, et si vous financez Adani Green, vous ne financez pas Adani Power ou Adani Enterprises », a déclaré Tim Buckley, directeur de Climate Energy Finance. , un groupe de réflexion australien.
Adani a déclaré que « pas plus de 10% » des revenus du groupe provenaient du charbon, tout en affirmant qu’il était injuste de diaboliser l’Inde pour l’utilisation de ses abondantes réserves de charbon.
L’homme d’affaires milliardaire a déclaré qu’il avait bénéficié de l’alignement de sa poussée sur les énergies renouvelables avec les intérêts de l’Inde et les objectifs de décarbonisation de New Delhi. « Nous avons aligné nos activités et nos ambitions commerciales sur les souhaits du gouvernement. Et à cause de cela, nous avons toujours eu le vent dans le dos.
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Mais un pivot plus fort loin du charbon est nécessaire, ont déclaré les experts. « L’investissement d’Adani dans les combustibles fossiles risque de s’échouer dans les prochaines années », a déclaré Vibhuti Garg, directeur de l’Asie du Sud à l’Institut d’économie de l’énergie et d’analyse financière.
Adani est sur le point de construire sa première installation «d’ammoniac vert» à moins de 100 km de Mundra, dans le cadre d’un engagement de 50 milliards de dollars sur 10 ans avec le groupe énergétique français TotalEnergies, qui détient une participation de 20% dans la société d’énergie renouvelable cotée en bourse d’Adani.
Pourtant, les militants écologistes ont critiqué Adani pour avoir intensifié l’exploitation minière. En tant qu’entrepreneur, Adani Enterprises a extrait 27,7 millions de tonnes métriques de charbon au cours de l’exercice se terminant en 2022, soit une augmentation de 58 % par rapport à l’année précédente. Adani construit également des centrales électriques au charbon dans le cadre d’engagements pris il y a plusieurs années.
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Adani a admis que « l’électricité provenant des énergies renouvelables est moins chère », mais a insisté sur le fait que les combustibles fossiles étaient nécessaires car l’énergie solaire et éolienne « n’est pas 24/7 ». Il a refusé de s’engager sur des objectifs d’élimination progressive du charbon.
« Pourquoi devons-nous aller prendre un engagement envers le monde que vous devrez inverser dans deux ans? » Adani a déclaré, soulignant que les pays occidentaux ont renoncé à leurs engagements sur le charbon en raison des turbulences du marché de l’énergie causées par l’invasion de l’Ukraine par la Russie.
« L’autonomie. . . la transition énergétique, le changement climatique, ce sont de grandes, énormes opportunités commerciales », a déclaré Adani. « Vous aidez la planète, vous aidez le pays, mais en même temps, en tant qu’entreprise, ce sont d’énormes opportunités commerciales. »