L’économie américaine a créé plus d’emplois que prévu en novembre, signe que la demande de nouveaux travailleurs demeure forte malgré les efforts de la Réserve fédérale pour refroidir l’économie.
La masse salariale non agricole a augmenté de 263 000 le mois dernier, contre 200 000 attendus, selon les données publiées par le Bureau of Labor Statistics. Les chiffres ont marqué une baisse par rapport au bond révisé à la hausse de 284 000 enregistré en octobre et à la hausse de 269 000 en septembre.
Malgré ces gains, le taux de chômage est demeuré stable à 3,7 %.
L’indice du dollar américain a bondi de 0,8% à la publication des données, en raison des attentes selon lesquelles les chiffres ajouteront à la pression sur la Fed pour continuer à augmenter les taux d’intérêt. Les contrats à terme suivant l’indice boursier S&P 500 de premier ordre ont chuté de 1,5 % et les obligations du gouvernement américain se sont fortement vendues, faisant grimper les rendements. Le rendement du Trésor à deux ans, qui évolue avec les attentes en matière de taux d’intérêt, a augmenté de 0,11 point de pourcentage pour atteindre 4,37 %.
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La banque centrale américaine tente de freiner l’activité économique en augmentant rapidement les coûts d’emprunt dans le but de maîtriser l’inflation qui se situe toujours près des sommets de plusieurs décennies.
La demande des consommateurs a déjà commencé à se calmer, le secteur du logement s’est affaibli et le secteur de la technologie a subi une vague de suppressions d’emplois. Cependant, l’économie dans son ensemble a fait preuve d’une résilience surprenante, malgré le taux directeur de référence de la Fed qui se rapproche désormais de 4 %.
La banque centrale a annoncé qu’elle mettrait fin à sa série de hausses de taux de 0,75 point de pourcentage et passerait à une hausse d’un demi-point en décembre, même si elle vise finalement un niveau de taux d’intérêt plus élevé que prévu l’année prochaine. De nombreux responsables ont indiqué que le taux directeur de référence pourrait éventuellement atteindre 5 %.
Dans des remarques prononcées cette semaine, le président Jay Powell a déclaré que la nécessité de taux plus élevés découlait du fait que la Fed n’avait vu « que des signes timides de modération de la demande de main-d’œuvre ». Bien que le nombre de postes vacants ait chuté depuis son sommet, il reste toujours historiquement élevé.
Powell a ajouté que la croissance mensuelle de l’emploi restait également beaucoup trop élevée, citant des estimations suggérant que le rythme devait être de 100 000 par mois juste pour suivre la croissance démographique. Jusqu’à présent cette année, l’économie américaine a créé 392 000 emplois chaque mois en moyenne, contre 562 000 par mois en 2021.
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Les responsables de la Fed sont principalement préoccupés par la croissance des salaires et son effet sur les pressions sur les prix, étant donné qu’elle dépasse de loin ce qui est nécessaire pour que l’inflation revienne à l’objectif de 2 % de la Fed.
Le salaire horaire moyen en novembre a encore augmenté de 0,6 %, ce qui est supérieur à celui de la période précédente et représente un bond annuel de 5,1 %.
De nombreux secteurs restent entravés par des pénuries de main-d’œuvre, ce qui fait grimper les salaires alors que les entreprises tentent d’attirer de nouvelles embauches. En novembre, le soi-disant taux de participation à la population active, qui suit la part des travailleurs employés ou à la recherche d’un emploi, est resté bloqué en dessous des niveaux d’avant la pandémie à 62,1 %. L’offre de main-d’œuvre est freinée par un flot de départs à la retraite anticipée et un ralentissement de l’immigration.
Le secteur des loisirs et de l’hôtellerie a enregistré les gains les plus importants en novembre, ajoutant 88 000 emplois. Pourtant, l’industrie dans son ensemble n’a toujours pas récupéré tous les emplois perdus pendant la pandémie. L’emploi dans les soins de santé, les administrations locales et d’autres services a également augmenté à un rythme soutenu, tandis que les emplois dans la fabrication et la construction ont enregistré des gains plus modérés.
Le secteur du transport et de l’entreposage a enregistré des pertes, tout comme le commerce de détail.
Loretta Mester, présidente de la Fed de Cleveland, a récemment déclaré au Financial Times qu’une offre réduite de travailleurs signifierait probablement que la banque centrale devrait faire plus pour réduire la demande de nouvelles embauches, suggérant des pertes d’emplois à l’horizon.
Les économistes s’attendent à ce que le taux de chômage dépasse 5% l’an prochain, la Fed maintenant les taux à un niveau qui freinera la croissance.
Reportage supplémentaire de Kate Duguid à New York
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