Incertitude. C’est le scénario fin 2022 : l’économie mondiale est fortement affectée par une inflation élevée, des difficultés d’approvisionnement énergétique et alimentaire, ainsi que le ralentissement de l’économie chinoise. Le deuxième rapport sur la stabilité financière de la Banque d’Italie rappelle que les banques centrales de nombreux pays poursuivent le processus de normalisation de la politique monétaire pour contrer les pressions inflationnistes. Et en Italie ? Les risques pesant sur la stabilité financière ont augmenté ces derniers mois, « principalement en raison de l’instabilité géopolitique persistante, de la montée des pressions inflationnistes et de la détérioration des perspectives de croissance ».
« L’économie doit croître, politiques budgétaires prudentes »
« Pour consolider la tendance à la réduction de la dette nette et de la dette publique, il sera important au cours des prochaines années – écrit la Banque d’Italie – de parvenir à une augmentation significative et stable du potentiel de croissance dans un contexte de politiques budgétaires prudentes, également en s’appuyant sur la mise en œuvre du PNRR ». Depuis fin avril, l’écart entre les obligations d’État italiennes et allemandes s’est progressivement creusé, atteignant environ 250 points de base durant l’été, un niveau proche de celui atteint au début de la pandémie, mais très éloigné de ce qui avait été observé lors de la crise souveraine. crise de la dette. Depuis la mi-octobre, l’écart s’est resserré, passant sous les 190 points.
Pour les banques, le taux d’incidence des prêts non performants est réduit
Dans ce contexte, les banques sont solides. « Au cours de l’année, la dégradation des conditions macro-financières et la disparition progressive des mesures de soutien aux ménages et aux entreprises n’ont pas affecté la qualité des actifs bancaires. Le taux de défaut de paiement a légèrement diminué par rapport à fin 2021, restant à des niveaux bas. Le stock de prêts improductifs a continué de diminuer. La part des crédits pour lesquels les banques détectent une augmentation significative du risque (classés en étape 2 de la norme IFRS 9) a légèrement diminué, quoique hétérogène entre les intermédiaires.
Expositions stables à la Russie et à l’Ukraine
Les expositions directes à la Russie, à la Biélorussie et à l’Ukraine sont restées stables depuis la fin de 2021, à 0,7 % du total des actifs financiers, contre une augmentation importante des ratios de financement. L’exposition des banques aux importateurs et exportateurs vers les pays en conflit reste limitée (0,35 % des prêts). Cependant, l’évolution prospective de la qualité des actifs bancaires est plombée par le ralentissement économique, les conséquences macroéconomiques du conflit en Ukraine, la hausse des taux d’intérêt et les tensions sur les marchés des biens énergétiques.
Hypothèques : les hypothèques à taux fixe prévalent désormais
En matière de crédits immobiliers, la situation, dans le scénario de hausse des taux d’intérêt, est rassurante, l’exposition au risque d’augmentation du coût du service de la dette sur les prêts à l’achat de logements est contenue. En septembre 2022, la part des crédits immobiliers à taux variable (généralement paramétrés à un taux de marché comme l’Euribor) n’atteignait pas 40% du total des encours, un niveau bas en perspective historique. Avant la crise financière de 2008, la part fluctuait autour de 80 % ; il a ensuite progressivement diminué à partir du second semestre 2015. A partir de cette année, suite également à des politiques monétaires plus accommodantes, l’écart entre les taux fixes et variables appliqués aux nouveaux crédits immobiliers s’est progressivement réduit, atteignant un niveau similaire à celui de la zone euro. Cette évolution reflète la baisse plus importante du coût des crédits à taux fixe qui, conjuguée au bénéfice de la protection contre le risque de hausses futures des taux de marché, a conduit les ménages à privilégier ce type de crédit immobilier.