Recep Tayyip Erdoğan et Abdel Fattah al-Sisi se saluent chaleureusement n’est pas la seule surprise de l’ouverture de la Coupe du monde. L’autojustification bizarre du président assiégé de la Fifa, Gianni Infantino – « intimidé à l’école parce que j’avais les cheveux roux » – sera rapidement oubliée. Le rapprochement des dirigeants précédemment hostiles de la Turquie et de l’Égypte ne le sera pas. Les investisseurs doivent en prendre note.
Erdoğan n’a pas reconnu le gouvernement de Sissi depuis qu’il a déposé le président élu Mohamed Morsi, qui était proche des Frères musulmans. Cela a opposé la Turquie et le Qatar, amis de la fraternité, à l’Égypte et aux États du Golfe dirigés par l’Arabie saoudite et les Émirats arabes unis.
Le rapprochement d’Erdogan avec Sisi passera bien à Riyad et à Abu Dhabi. Il doit espérer que cela augmentera le financement du Golfe. Le déficit du compte courant de la Turquie se dirige vers plus de 40 milliards de dollars. Erdoğan a besoin d’aide pour empêcher une nouvelle dépréciation de la lire. Faisant allusion à une contrepartie, il a déclaré aux journalistes que les relations avec l’Égypte et d’autres pourraient être réinitialisées après les élections de juin.
Erdoğan croit fermement que les taux d’intérêt élevés causent plutôt qu’ils ne guérissent l’inflation. Ainsi, les entrées de capitaux étrangers constituent le seul véritable soutien à la lire. Cependant, les investisseurs étrangers détiennent moins de 1 % de la dette publique intérieure de la Turquie. Avec des obligations locales à 10 ans offrant un rendement de 11 % et une inflation de 85 %, il est facile de comprendre pourquoi.
Les étrangers possèdent des euro-obligations turques. Ankara a vendu 1,5 milliard de dollars d’obligations à cinq ans ce mois-ci à un rendement de 10 %. Bien que cela coûte cher, la Turquie aurait payé plus il y a quelques mois. Le coût de l’assurance contre les défauts de paiement a presque diminué de moitié depuis juillet. Les investisseurs se sont tournés vers les marchés émergents dans la conviction que les États-Unis commenceront à réduire les taux d’intérêt l’année prochaine.
Les États du Golfe peuvent désormais investir en Turquie pour des raisons politiques. Les investisseurs indépendants doivent rester à l’écart des motifs financiers. Plus Erdoğan pourra obtenir de fonds des Saoudiens et de la Russie, moins il subira de pressions pour abandonner ses politiques économiques ruineuses. Ceux-ci finiront par blesser les bailleurs de fonds de tous bords.
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